石化周报：多空力量博弈，关注旺季需求

多空力量博弈，关注旺季需求。由于美国原油和汽油库存本周下降，部分投资者对需求略有担忧，但在旺季将至的强预期下，油价表现依然坚挺。此外，本周美国石油钻井平台数量进一步下降，降至2021年12月以来的最低水平，预计在此影响下，美国产量长期维系高位的动力将有不足。我们预期，短期油价有望在旺季需求的支撑下逐步向上，后续关注旺季原油需求的演变。 美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格下跌。截至6月28日，美元指数收于105.86，周环比上升0.03个百分点。1）原油：截至6月28日，布伦特原油期货结算价为86.41美元/桶，周环比上涨1.37%；WTI期货结算价为81.54美元/桶，周环比上涨1.00%。2）天然气：截至6月28日，NYMEX天然气期货收盘价为2.60美元/百万英热单位，周环比下跌4.34%；截至6月28日，东北亚LNG到岸价格为12.51美元/百万英热，周环比下跌2.82%。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量下降。截至6月21日，美国原油产量1320万桶/日，周环比持平。截至6月21日，美国炼油厂日加工量为1653万桶/日，周环比下降23万桶/日；汽油产量为988万桶/日，周环比下降29万桶/日；航空煤油产量为193万桶/日，周环比上升4万桶/日；馏分燃料油产量为490万桶/日，周环比上升14万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存上升。1）原油：截至6月21日，美国战略原油储备为37220万桶，周环比上升129万桶；商业原油库存为46070万桶，周环比上升359万桶。2）成品油：车用汽油库存为23389万桶，周环比上升265万桶；航空煤油库存为4388万桶，周环比上升193万桶；馏分燃料油库存为12126万桶，周环比下降38万桶。 汽油价差收窄，烯烃价差收窄。截至6月28日，NYMEX汽油/取暖油期货结算价和WTI期货结算价差23.52/24.85美元/桶，较上周变化-2.50%/+0.63%； 乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为110/165/191美元/吨，较上周变化-11.99%/-2.94%/-11.59%；FDY/POY/DTY的价差为1637/1237/2637元/吨，较上周变化-3.71%/-1.04%/-2.33%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 多空力量博弈，关注旺季需求。由于美国原油和汽油库存本周下降，部分投资者对需求略有担忧，但在旺季将至的强预期下，油价表现依然坚挺。此外，本周美国石油钻井平台数量进一步下降，降至2021年12月以来的最低水平，预计在此影响下，美国产量长期维系高位的动力将有不足。我们预期，短期油价有望在旺季需求的支撑下逐步向上，后续关注旺季原油需求的演变。 美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格下跌。截至6月28日，美元指数收于105.86，周环比上升0.03个百分点。1）原油方面，截至6月28日，布伦特原油期货结算价为86.41美元/桶，周环比上涨1.37%；WTI期货结算价为81.54美元/桶，周环比上涨1.00%。2）天然气方面，截至6月28日，NYMEX天然气期货收盘价为2.60美元/百万英热单位，周环比下跌4.34%；截至6月28日，东北亚LNG到岸价格为12.51美元/百万英热，周环比下跌2.82%。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量下降。1）原油方面，截至6月21日，美国原油产量1320万桶/日，周环比持平。2）成品油方面，截至6月21日，美国炼油厂日加工量为1653万桶/日，周环比下降23万桶/日；汽油产量为988万桶/日，周环比下降29万桶/日；航空煤油产量为193万桶/日，周环比上升4万桶/日；馏分燃料油产量为490万桶/日，周环比上升14万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存上升。1）原油方面，截至6月21日，美国战略原油储备为37220万桶，周环比上升129万桶；商业原油库存为46070万桶，周环比上升359万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为23389万桶，周环比上升265万桶；航空煤油库存为4388万桶，周环比上升193万桶；馏分燃料油库存为12126万桶，周环比下降38万桶。 欧盟储气率上升。截至6月27日，欧盟储气率为76.45%，较上周上升1.89个百分点。 汽油价差收窄，烯烃价差收窄。1）炼油板块，截至6月28日，NYMEX汽油和取暖油期货结算价为2.50/2.53美元/加仑，周环比变化+0.20%/+0.92%，和WTI期货结算价差为23.52/24.85美元/桶，周环比变化-2.50%/+0.63%。2）化工板块，截至6月28日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为110/165/191美元/吨，较上周变化-11.99%/-2.94%/-11.59%；FDY/POY/DTY的价差为 1637/1237/2637元/吨，较上周变化-3.71%/-1.04%/-2.33%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至6月28日，本周中信石油石化板块涨幅2.2%，沪深300跌幅1.0%，上证综指跌幅为1.0%，深证成指跌幅为2.4%。 图1：本周石油石化板块跑赢沪深300指数（%） 截至6月28日，沪深300周跌幅0.97%，中信石油石化板块周涨幅2.22%。各子板块中，石油开采周涨幅最大，涨幅为3.79%；油品销售及仓储周跌幅最大，为1.61%。 图2：本周石油开采板块周涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周中国石油涨幅最大。截至6月28日，石油石化行业中，公司周涨幅前5位分别为：中国石油上涨5.93%，昊华科技上涨5.59%，博汇股份上涨5.04%，海油发展上涨3.78%，ST新潮上涨3.41%。 本周*ST海越跌幅最大。截至6月28日，石油石化行业中，公司周跌幅后5位分别为：*ST海越下跌6.59%，宝利国际下跌5.99%，中晟高科下跌5.73%，泰和新材下跌5.04%，三联虹普下跌3.32%。 图3：本周中国石油涨幅最大（%） 图4：本周*ST海越跌幅最大（%） 3本周行业动态 6月24日 6月24日，中国煤炭资源网报道，央视新闻客户端消息，当地时间6月24 日，欧盟理事会在其官网发表声明，正式宣布对俄罗斯进行第14轮制裁。当天公布的制裁方案还包括对俄罗斯116个个人和实体采取制裁措施。在此轮制裁中，欧盟将禁止在欧盟境内为转运至第三国的俄罗斯液化天然气进行重新装载服务，包括船对船转运和船对岸转运以及重新装载操作。欧盟还将禁止新的对俄投资，以及为在建的液化天然气项目（如北极液化天然气2号项目和摩尔曼斯克液化天然气项目）提供货物、技术和服务。欧盟禁止运营商在境内外使用俄罗斯开发的SPFS金融信息服务系统。 6月24日，金十数据报道，沙特4月石油出口值同比下降4.2%。 6月24日，金十数据报道，据EIA天然气报告，截至6月14日当周，美国天然气库存总量为3.05万亿立方英尺，较此前一周增加710亿立方英尺，较去年同期增加3430亿立方英尺，同比增幅12.7%，同时较5年均值高5610亿立方英尺，增幅22.6%。 6月24日，金十数据报道，迪拜将2024年9月原油差价设定为与阿曼价格持平。 6月25日 6月25日，煤炭资源网报道，6月20日，由英国能源协会、毕马威会计师事务所和科尔尼公司共同发布的《世界能源统计年鉴》显示，2023年，全球化石燃料消费量增长1.5%，碳排放量首次超过400亿吨。全球化石燃料消费量和能源排放量均创历史新高。其中，欧洲对化石燃料的需求自工业革命以来首次降至一次能源的70%以下。作为全球最大的石油和天然气生产国，美国化石燃料消费量下降至一次能源总消耗量的80%。 6月25日，金十数据报道，欧盟理事会通过了对俄罗斯的第14轮制裁措施，将禁止投资俄罗斯在建的液化天然气项目。 6月25日，金十数据报道，墨西哥国家石油公司数据显示，五月份原油出口量达到每日91.1万桶，环比增长33.8%；五月汽油产量为26.7万桶/日，环比下降10.1%。 6月26日 6月26日，金十数据报道，俄罗斯石油和天然气收入将在6月同比增长超过50%，达到94亿美元。 6月26日，金十数据报道，美国至6月21日，当周API原油库存录得增加91.4万桶，市场预期减少300万桶。 6月26日，金十数据报道，由于炼油厂开工率预计将上升，7月份俄罗斯西部港口的石油装货量将环比下降23%。 6月26日，金十数据报道，俄罗斯卢克石油公司重新启动了被无人机袭击的NORSI炼油厂的CDU-6装置。6月19日，金十期货6月19日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至6月17日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1763万桶，比前一周减少310.1万桶。其中轻质馏分油库存减少134.1万桶至579.6万桶，中质馏分油库存减少46.8万桶至305.8万桶，重质残渣燃料油库存减少129.2万桶至877.6万桶。 6月27日 6月27日，金十数据报道，伊拉克石油部:伊拉克5月石油出口为1.04亿桶。 6月27日，金十数据报道，印度石油公司高管宣布：公司计划到2030年将液化天然气（LNG）投资规模增至每年2000万吨，目前为每年780万吨，预计电力行业将成为印度液化天然气需求的主要驱动力。 6月27日，金十数据报道，陕西多套中温煤焦油加氢装置集中停工检修，前期新疆自治区两套停工检修的加氢装置重启成功，使行业平均开工负荷呈现先跌后涨走势。6月国内中温煤焦油加氢行业开工负荷触及年内最低值45.98%，平均开工负荷为51.88%，环比跌13.3个百分点。受开工负荷下降影响，6月以中温煤焦油加氢技术生产的煤制柴油产量降低至22.74万吨，环比降幅12.33%；石脑油产量降低至6.13万吨，环比降幅10.48%。 6月27日，金十数据报道，新加坡企业发展局（ESG）：截至6月26日当周，新加坡轻质馏分油库存增加26.1万桶，至1480.7万桶的两周高点。6月20日，金 十期货6月20日讯，新加坡企业发展局（ESG ）：截至6月19日当周，新加坡燃油 库存增加364.4万桶，达到近4个月高点2280.7万桶。 6月28日 6月28日，金十数据报道，日本经济产业省：日本5月原油进口额同比下降13.8%。总石油产品销售额同比下降4.1%，汽油销量同比下降4.7%，煤油销量同比下降27.0%。 6月28日，金十数据报道，委内瑞拉总统马杜罗：委内瑞拉每天产油100万桶。 6月28日，金十数据报道，巴基斯坦将于下一财年将燃油税从80卢比调整至70卢比。 6月28日，金十数据报道，当地时间6月27日，美国国务院发布声明，宣布对参与伊朗石油和石化贸易的实体和船只进行制裁。根据声明，美国国务院宣布对参与伊朗石油和石化产品运输的3家阿联酋实体公司实施制裁，还将与这些实体有关的11艘船只确定为冻结财产。 4本周公司动态 6月24日 和顺石油：6月24日，湖南和顺石油股份有限公司发布2023年年度权益分派实施公告。公告中显示：公司2023年年度利润分配方案如下：1：公司拟