化工行业23年报与24年一季报总结：供需改善景气向上，估值修复曙光初现

根据所提供的研报内容，以下是针对化工行业2023年年报与2024年一季报的总结：

供需改善与景气向上

• 供需格局：化工行业经历了两年的下跌后，最悲观的时期已经过去。供给侧，2024年化工品行业资本开支增速放缓；需求侧，随着地产政策的松绑、新能源汽车出口的增加，以及经济复苏的推动，化工品的供需格局正在逐步改善。

投资机会

• 周期标的：推荐关注供需格局持续向好的底部白马标的，如万华化学、卫星化学、新和成、巨化股份、新凤鸣等。
• 新材料标的：关注国产替代的优质新材料企业，如凯赛生物、华恒生物、国瓷材料、百龙创园等。
• 红利标的：考虑高分红的资产，如中国海油、中国石化、梅花生物、云天化等。

行业回顾与展望

2023年化工板块表现

• 整体承压：整体业绩承压，板块内部呈现分化。
• 板块分化：不同子行业业绩表现不一，部分子行业如煤化工、农药板块承压较大，而民爆制品则实现了较高增长。

2024年展望

• 周期性改善：预计化工行业将随着经济复苏呈现上行周期。
• 投资建议：关注供需改善、国产替代、高分红等领域的投资机会。

风险提示

• 化工品价格波动：化工品价格可能受到市场波动的影响。
• 政策风险：行业及监管政策的变化可能带来不确定性。
• 安全风险：不可抗力及安全生产风险需警惕。
• 地缘政治风险：全球局部地区的冲突可能影响油价及化工品贸易。
• 贸易争端：国家与地区间的贸易争端可能影响化工产品的进出口。
• 宏观经济风险：宏观经济的大幅下滑可能对化工行业产生负面影响。

通过上述总结，我们可以看到化工行业在经历了两年的调整后，开始展现出供需改善、景气向上的迹象。投资者应关注周期性改善的机会，同时注意行业内部的分化，选择具有优势的细分领域进行投资，并留意相关风险提示。