商品日报20240627

商品日报20240627 联系人李婷、黄蕾、高慧、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn 电话021-68555105 主要品种观点 宏观：日元急贬引发关注，北京楼市迎来放松 海外方面，美国5月新屋销售创11月以来最低，房价同比下跌，库存创2008年新高。 日元兑美元跌穿160关口创1986年来新低，美元指数创2个月新高，突破106关口；10年期美债利率创两周新高收于4.33%，贵金属承压，油价微涨，美股收涨。澳大利亚5月CPI同比增4%，创六个月最高增速，继加拿大后也超预期增长。红海航运继续面临威胁。也门胡塞武装称袭击以色列最大港口海法港的一艘以色列船只。 国内方面，股市超跌反弹，成交额6461亿，北向净流出20亿，小票表现占优，TMT板 块涨幅靠前，量能低位徘徊，等待空头出清。债市动能减弱，部分期限品种收益率已接近4 月低点，尽管大环境仍支持做多，警惕小幅回调风险。离岸人民币兑美元跌破7.3关口，创去年11月以来新低。北京进一步优化房地产政策：首付最低20%、利率最低3.5%。中国四部门重磅发声，利好科创投资。 贵金属：金银继续回调，关注美国经济数据 周三国际贵金属期货价格继续回调，COMEX黄金期货跌0.9%报2309.8美元/盎司，COMEX白银期货跌0.36%报28.765美元/盎司。市场继续消化美联储官员偏鹰的言论，美元指数和美债收益率持续走强，压制贵金属价格走势。美国更长时间维持高利率支撑美元，并吸引资金流入美国并影响世界其他地区。昨日日元兑美元盘中跌穿160大关，创1986年 以来新低，日本外汇事务高官称高度警惕日元下跌，日元短线收窄跌幅，后跌破160.80再创新低。美联储年度压力测试结果显示：银行业通过压力测试，为提高开支铺平道路。美国5月新屋销售年化总数61.9万户，为2023年11月以来新低，预期64万户，前值从63.4万 户修正为69.8万户。 我们维持金银价格仍处于阶段性调整之中的观点。短期金银价格依然会随着美联储官员的就讲话及美国经济数据的变化而波动，即使出现上涨，反弹空间也有限。关注今晚将公布的美国一季度GDP、PCE终值是否下修。 操作建议：暂时观望 铜：美元持续走强，铜价延续调整 周三沪铜主力2408合约窄幅震荡，伦铜昨日弱势向下调整，目前铜价进入震荡调整阶段，国内近月月差收窄，现货进口亏损回归，周三电解铜现货市场成交小幅回暖，下游逢低涌现采买实盘，现货贴水维持在125元/吨。昨日LME库存继续增至17.5万吨，其中因国内炼厂出口交仓亚洲库存已多达13万吨。宏观方面：美国5月新屋销售年化61.9万户，环比下降11.3%，创半年以来新低，主因30年期抵押贷款利率偏高以及美国房价的极强韧性，买家负担能力和购房意愿显著下滑，目前新屋代售供应量已增值48万套，创08年金融危机以来最高水平。“沪九条”颁布后上海二手房市场现回暖迹象，6月网签量多日破千套，创今年单月成交最高纪录，同时北京宣布调整住房商贷最低首付比例和利率下限，一线城市短期楼市销售氛围将持续改善。产业方面：智利海关总署数据，5月智利铜出口量达18.4万吨，其中对中国出口5.6万吨，5月铜矿砂和精矿出口量为131.4万吨，其中对中国出口87.2 万吨。5月智利最大矿商Codelco产铜仅为10.3万吨，低于目标产量的11.28万吨，今年1- 5月产铜48.45万吨，低于预期目标的6.1%。 美联储官员倾向于短期利率政策不变，美元指数持续走强令金属承压；基本面上，矿端供应趋紧已充分定价，中国精铜消费弱现实依旧，社库去化缓慢，整体预计铜价将维持震荡偏弱走势。 操作建议：逢高做空 铝：北京楼市利好助托，铝价底部再遇支撑 周三沪铝探低回升，现货SMM均价20060元/吨，跌140元/吨，对当月贴水70元/吨。 南储现货均价19840元/吨，跌170元/吨，对当月贴水290元/吨。据SMM，6月24日铝锭 库存76.1万吨，较上周四增加0.5万吨。铝棒15.05万吨，较上周四减少0.13万吨。 北京楼市新政利好再度给到铝价下方支撑，政策到消费传导效果还需观察，铝价反弹持续性和高度都将有限。近期基本面亦暂无明显矛盾焦点，铝价经过一段时间调整在22000元 /吨附近企稳，预计铝价调整低点空间有限，但调整的时间稍长。操作建议：观望 氧化铝：中期僵持，长期压力逐步增大 周三氧化铝期货尾盘回升。现货氧化铝全国均价3909元/吨，较前日持平。澳洲氧化铝 F0B价格510美元/吨，较前日持平，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存22.5万吨，较前 日减少3602吨，厂库13500吨，较前日持平。 海外氧化铝价格保持强势，国内现货市场观望不改，成交较少，仓单库存近期持续流出，未来现货或继续宽松。供需来看，供应减复产均有，消费稳定，氧化铝现实偏好，预期有压 力，关注供应兑现量，价格看好中期震荡，长期压力渐增。操作建议：观望 锌：市场风险偏好回暖，锌价反弹 周三沪锌主力2408合约日内尾盘加仓拉涨，夜间重心上移，伦锌收大阳线。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23495~23670元/吨，对2407合约贴水50-55元/吨。现货表现偏弱，下游刚需采买，贸易商出货为主，成交清淡。上海金属网讯：截止6月22日当周， 上海保税区精炼锌库存约3万吨，较前周增加0.2万吨。LME库存239850吨，减少350吨。整体来看，北京进一步优化房地产政策，带动市场风险偏好回暖，锌价受振反弹。原料 锌矿紧缺矛盾严峻，预计7月检修炼厂增多，叠加锌锭进口窗口暂关闭，供应压力有望边际减弱，锌走势较其他有色品种偏强。但消费淡季，现货维持贴水，且去库不连贯，锌价反弹后需观察下游承接力变化，低多不追多。 作建议：观望 铅：资金主导，铅价偏强运行 周三沪铅主力2408合约日内震荡偏强，夜间延续偏强运行，伦铅横盘。现货市场：上 海市场驰宏19190-19235元/吨，对沪铅2407合约升水20-50元/吨；江浙地区江铜、铜冠铅 报19170-19235元/吨，对沪铅2407合约升水0-50元/吨。沪铅强势上行，持货商报价升水差异不大，而炼厂厂提货源报价南北差异扩大，再生铅货源较少，下游畏高观望。LME库存223500吨，减少25吨。 整体来看，供应偏紧逻辑支撑仍存，多头资金热情不减，持续加仓，沪铅延续偏强表现。短期资金主导盘面，追涨谨慎，密切关注持仓变动。 操作建议：观望 锡：锡价震荡收敛，短期难有确定方向 周三沪锡主力2408合约期价日内尾盘减仓上涨，夜间先抑后扬，伦锡弱震荡。现货市 场：贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对07合约报平水，交割品牌对沪锡2407合约 平水-升水500元/吨，云锡品牌对2407合约升水600-800元/吨，进口锡现货暂无报价。锡 价回落，下游采买意愿略好。LME存4780吨，增加55吨。 整体来看，基本面未有新增变量，锡价走势跟随板块波动。原料远端担忧依旧存在，叠加炼厂陆续进入夏季检修季，供应压力减弱，但消费淡季下高库存限制上涨。短期延续震荡收敛，暂难有确定性方向选择。 操作建议：观望 碳酸锂：锂价震荡运行，关注10日线阻力 周三碳酸锂期货价格偏强运行，现货价格小幅回落。SMM电碳价格较昨日下跌100元 /吨，工碳价格下跌100元/吨。SMM口径下现货贴水07合约0.085万元/吨；原材料价格无 明显波动，澳洲锂辉石价格下跌0美元/吨至1100美元/吨，巴西矿价格下跌0美元/吨至1080 美元/吨，国内价格（5.0%-5.5%）价格下跌15元/吨至7980元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）价 格下跌10元/吨至2175元/吨。仓单合计28340；持仓13.2万手，匹配交割价100050元/吨。 基本面上，志存锂业计划7月1日起陆续开启检修停产，在锂价逼近前低背景下激发了市场抄底情绪。但由于现货价格转入贴水，上游库存压力较高且需求季节性淡季背景下，冶炼厂卖出套保需求预期较强。盘面上，主连合约“量价齐升”，MACD快线向上收敛，短期技术面存上行预期，但需关注10日均线阻力，预计震荡运行。 操作建议：观望 沪镍：成本逻辑延续，镍价震荡运行 周三沪镍主力合约震荡运行，SMM1#镍报价134800元/吨，下跌500，进口镍报133800元/吨，下跌450。金川镍报135800元/吨，下跌650。电积镍报134200吨，下跌450，进口镍贴水50元/吨，上涨0，金川镍升水1950元/吨，下跌100。SMM库存合计2.98万吨，环比减少4314吨。 印尼镍矿紧缺现状延续，内贸红土镍矿升水进一步攀升，短期成本端支撑犹在。需求尚无起色，新能源与不锈钢消费均显低迷，国内供给持续爬坡，基本面维持偏空。盘面上，09合约量价齐升，但夜盘再显颓势，多头动力断档，镍价或维持震荡运行。 操作建议：观望 集运：畏高情绪渐起，短期或有回调 周三欧线集运价格震荡运行，主力合约收至至5149.2点，涨幅约-2.5%。基本面方面， 7月、8月为传统集运旺季，运力短缺预期驱使各大船司提价。马士基公布上海—鹿特丹（7.2 -8.15）的运价为$7806/40GP和$5768/20GP。达飞报价为为$9060/40GP和$4230/20GP。同时，欧洲汉堡、不来梅、布雷克等多个欧洲主要港口发生大规模罢工事件，加剧航运拥堵现状。盘面上看，主力合约“量增价跌”，空头力量暂居上风，畏高情绪渐起或驱动价格短期回调，但再基本面及地缘冲突背景下，短暂回调后上方预期仍有空间。 地缘冲突持续升级，以色列拒绝与哈马斯的和谈，黎巴嫩真主党或将发动大规模地面作战计划，也门胡塞武装进入加沙。25日，以色列国家安全顾问哈内格比表示以色列将努力通过外交方式解决与黎巴嫩真主党的冲突，但黎以关系的基层矛盾在巴以，若以色列依然拒绝巴以和谈，黎以冲突或难缓解。同时，自沙特签约人民币石油协议后，美国指责沙特曾参与911空袭，中东乱局或将持续升温，短期运力紧缺难解。 操作建议：观望 工业硅：现货重心松动，工业硅筑底震荡 周三工业硅主力2408合约底部反弹但幅度有限，昨日华东通氧553#现货对2408合约升水1470元/吨，华东421#最低交割品现货对2408合约升水170/吨，盘面交割利润已不复存在。6月25日广期所仓单库存维持在61779手，仍然居高不下。昨日华东地区部分主流 牌号报价小幅下调50-150元/吨，其中通氧#553硅大幅下调150元/吨。基本面来看，新疆产量维持高位，川滇地区丰水期电价下调刺激企业加快复产，供应端趋于宽松；从需求侧来看，多晶硅和硅片在本轮减产去库后已得到压力缓释，而下游电池和组件进入累库周期，虽然终端集中式项目推进进程稳定，但分布式项目因市场预期弱化导致装机积极性减退；有机硅新增产能投放提速需求一般，铝合金受建材类订单下滑影响产量低迷，整体消费端不见起色，目前社会库存已大幅增至41.1万吨，现货市场短期重心将持续下移。 供应端，新疆产量维持高位，川滇地区丰水期电价下调刺激企业加快复产，供应端趋于宽松；从需求侧来看，多晶硅和硅片在本轮减产去库后已得到一定压力缓释，而下游电池和组件陷入累库周期，虽然终端集中式项目推进进程稳定，但分布式项目因市场预期弱化导致装机积极性减退；有机硅新增产能投放提速需求一般，铝合金受建材类订单下滑影响产量低迷，终端消费不见起色，国内社库已突破41万吨，预计工业硅短期将维持偏弱震荡。 操作建议：观望 螺纹热卷：北京楼市放松，螺纹震荡反弹 周三钢材期货震荡反弹。现货市场，237家主流贸易商建筑钢材成交14.17万吨，唐山钢坯价格3300（+10）元/吨，上海螺纹报价2500（+20）元/吨，上海热卷3730（+20）元/吨。6月26日电，北京发布《关于优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，自本通知印发次日起，对于使用贷款购买首套商品住房的居民家庭，最低首付款比例调整为不低于20%。对于使用贷款购买二套商品住房的居民家庭，所购住房位于五环以内的，最低首付款比例不低于35%；所购商品