黑色商品日报

黑色商品日报（2024年6月27日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面有所反弹，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3563元/吨，较上一交易日收盘价格上涨31元/吨，涨幅为0.88%，持仓减少1.9万手。现货价格小幅上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨10元/吨至3300元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨20元/吨至3440元/吨，全国建材成交量11.68万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落11.06万吨至413.43万吨，社库回落2.47万吨至786.45万吨，厂库回落1.77万吨至415万吨，建材表需回落25.19万吨至417.67万吨。建材产量继续回落，库存小幅下降，表需回落，建材供需双弱。昨日股市在连跌多日后出现反弹，市场对于宽松政策出台预期再次升温，对商品情绪也有一定提振。不过螺纹现实供需依然较弱，商家对后市谨慎为主。预计短期螺纹盘面弱势运行。 弱势运行 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格明显上涨，收于826元/吨，较前一个交易日收盘价上涨25元/吨，涨幅为3.12%，持仓减少4294手。港口现货价格上涨，成交回落，日照港PB粉价格上涨22元/吨至823元/吨，超特粉价格上涨21元/吨至655元/吨，全国主港铁矿累计成交90.2万吨，环比回落16.9%。据有色网统计，本周全国高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量继续回升。据Mysteel调研了解，7月有9座高炉计划复产，涉及产能约3.08万吨/天；有10座高炉计划检修，涉及产能约4.56万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计7月日均铁水产量237.1万吨/天。铁水产量整体维持高位，对铁矿维持较强的刚性需求。预计短期铁矿石盘面窄幅整理。 窄幅整理 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面震荡上涨，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1581元/吨，较上一个交易日收盘价上涨34.5元/吨，涨幅2.23%，持仓量减少3569手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A11、S1.5、G80）上调20元，出厂价报1655元/吨。蒙煤价格涨跌互现，甘其毛都口岸蒙5#原煤1330，涨30；蒙5#精煤1585，跌5。供应方面，受安监严格形势影响，产地优质主要焦煤煤种价格仍旧坚挺，下游采购情绪相对清淡，成交一般化。需求端，高炉维持高开工支撑焦炭需求，钢厂焦炭库存低位有补库需求，因此接受了焦企第一轮提涨，对焦煤期货情绪有所提振。焦钢博弈短期告一段落，但是目前成材还在淡季，后期还是要验证实际需求如何。预计短期焦煤盘面偏弱震荡。 偏弱震荡 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面震荡上涨，截止日盘焦炭2409合约收盘价2277元/吨，较上一个交易日收盘价上涨68元/吨，涨幅3.08%，持仓量减少131手。现货方面，港口焦炭现货市场上涨，日照港准一级焦现货价格1950元/吨，较上期上涨50元/吨。钢厂接受焦企提出的涨价，第一轮焦炭提张基本落地，提振了市场参与者的情绪。供给端来看，焦化企业利润扩张，生产积极性有所提高，出货顺畅。需求端，成材需求处于季节性淡季，但是价格低位成交有所好转，昨日Mysteel840家样本建筑钢材成交36.64万吨，创出近两周新高。焦炭目前上、中、下游库存均处于低位，因此价格向上弹性相对较大，但是终端成材能否持续好转有所存疑，后期需要重点关注成材需求情况以及钢厂利润。预计短期焦炭盘面震荡整理。 震荡整理 锰硅 锰硅：周三，锰硅主力合约下跌2.16%，报收7684元/吨。随着近期锰硅期价重心的震荡下移，市场情绪也受到较大影响，观望情绪渐浓，市场成交清淡，基差逐渐收窄，现货报价松动。供需层面来看，锰硅生产企业开机率周环比仍在不断增加，但终端需求表现低迷，钢招采购提振作用有限，供需格局逐渐转变，库存或将逐渐开始累积。成本端来看，原材料报价仍相对稳定，但是成交较少，天津港澳块70-72元/吨度，半碳酸48元/吨度左右，成本端对锰硅价格有一定支撑。综合来看，近期市场新增驱动不足，预计短期锰硅价格震荡偏弱运行，下方空间有限。 震荡偏弱 硅铁 硅铁：周三，硅铁主力合约下跌0.32%，报收6918元/吨，72号硅铁现货报价6700-6800元/吨，价格相对稳定。当前终端需求偏弱，成本支撑力度不足是主要影响因素。供需层面来看，硅铁生产企业开机率周环比持续增加，但近期硅铁价格重心震荡下移，对企业复产意愿有一定影响，钢招定价对需求提振作用有限，需求有一定刚性支撑，但难以持续好转，钢联数据显示硅铁需求量当周值已经连续三周环比下降，供需格局错配下，贸易商采购意愿也比较弱，终端按需采购，硅铁企业库存或将开始累库。成本端兰炭价格支撑力度同样有限。综合来看，预计短期硅铁价格震荡偏弱运行为主。 震荡偏弱 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 15000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 10000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 19000 14000 9000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 2000 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 -50 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 200 0 100 0910111201020304 -1000102030405060708 -200 -300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 2205-2209 2305-2309 2405-2409 0 0 0 0 0910111201020304 150 100 50 1905-19092005-20092105-2109 0 0 0102030405060708 1000 50 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 -500 -500 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）