光伏周报：需求仍无起色，价格底部震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 需求仍无起色，价格底部震荡 ——光伏周报20240623 中信期究货所研能源转碳型中与和组 朱子悦 从号业：资格投号资：咨询 F3090679Z0016873 张默涵 从号业：资格投号资：咨询 F3097187Z0020317 王鹤蓉 从号业：资格投号资：咨询 F3091767Z0019893 重：要提示 本报货告易交非务咨期下项询其服业的中务信观，仅息点之作和，用参对不考何任构资人成议建的。投我因司关为不到注会阅或、告读收容内本关而报员人视；为相场市客，有户资投风。需险谨慎 光伏产业链动态及投资建议 ♦行情回顾 ▫本周主材价格继续底部震荡，组件价格持稳，部分硅料、硅片、电池价格小幅下跌。辅材价格以稳为主，银浆价格反弹。 ♦投资建议： ▫海内外装机增速符合预期。消纳率红线下调助力我国风光大基地项目加速投产，海外装机保持稳定增长，预计2024年全球装机为460-480GW，增速放缓趋势仍难以避免，警惕因贸易保护主义抬头导致海外装机不及预期。 ▫产业链全线减产，价格底部震荡。当前全产业链亏损背景下，6月各环节均开始减产，7月减产大概率延续，供应自发调节后价格进一步下行空间有限，但硅片库存去化仍然缓慢，硅料库存有所反弹，显示终端需求仍然偏弱，高位库存与总量过剩双重压制下短期难有反弹空间。上游价格对下游的拖累阶段性放缓，但下游库存近期仍在上升，电池、组件价格料将维持弱势，关注后期夏季装机小旺季对需求的拉动。 ▫美国关税加码，光伏产品出海或受阻。美国宣布进一步提高我国光伏产品的关税税率，并将取消东南亚四国的关税豁免。此举对国内厂商的直接冲击有限，但将影响中资企业在东南亚的工厂，我国光伏产品出海面临更多困难。 ♦风险因素： ▫行业扩产造成供应激增，或出现恶性竞争导致的价格超预期下跌。 ▫装机需求不及预期。 ▫海外产能扩张及贸易保护。 1 数据来源：SMMBloomberg中信期货研究所 近期光伏新闻汇总： ▫2024年5月17日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议也表示，光伏企业和行业也需做好自己，充分认识到自身对于解决目前行业困境的主体责任，杜绝恶性竞争，真正站在行业立场决策行动，坚持创新驱动、坚持长期主义，合作共赢，共同维护公平竞争秩序。 ▫近日，国家能源局召开全国可再生能源开发建设调度视频会。国家能源局党组成员、副局长万劲松出席会议并讲话。会议要求，一要全力推进三批大型风电光伏基地建设，二要积极推动新能源高质量发展，充分发挥市场配置资源的决定性作用，三要优化新能源发展的市场和政策环境，进一步完善体制机制改革和市场建设相关政策措施。 ▫《2024—2025年节能降碳行动方案》中提出严格新增有色金属项目准入。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 ▫在5月23日，国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知中提出：在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。 ▫美国国际贸易委员会(USITC)在对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）进口到美国的太阳能电池和组件的调查作出初步裁定时表示，发现“合理迹象”表明国内产业受到实质性损害。因此，美国政府决定继续调查通过上述国家将电池和组件运往美国，以逃避缴纳反倾销和反补贴税（AD/CVD）的公司。美国国际贸易委员会计划于2024年7月18日左右对反补贴做出初步裁定，反倾销初步裁定将于2024年10月1日左右公布。2024年7月5日，美国国际贸易委员会将发布一份报告，其中包含其对初步裁定的观点以及在调查过程中收集的信息。 ▫国际能源署（IEA）发布新报告称，全世界可能无法实现在《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会（COP28）上商定的、到2030年将全球可再生能源产能扩张至11000GW的目标。资料来源：SMMCPIA中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读2 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 光伏产业链价格跟踪01 光伏主材产业链周度价格 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读4 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 光伏辅材产业链周度价格 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读5 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 本周硅料价格基本企稳 各类型多晶硅当周平均价多晶硅N型料平均价与N-P价差 90 多晶硅菜花料-平均价多晶硅复投料-平均价人民币/kg多晶硅致密料-平均价 80 70 60 50 多晶硅复投料-平均价 N型多晶硅料-平均价 元/千克N-P价差（右） 10514 9512 8510 758 656 40 30 20 2023/062023/082023/102023/122024/022024/04 37.5 35.5 32.5 55 45 35 2023/08 2023/10 2023/12 2024/02 4 2 0 2024/04 PVinsights多晶硅现货平均价PVinfolink多晶硅平均价 周度环比（右轴） 3人00民币/kg光伏级多晶硅均价 250 200 150 100 50 0 2023/012023/052023/092024/012024/05 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% 3人00民币/kg光伏级多晶硅均价 周度环比（右轴） 250 200 150 100 50 0 2023/012023/052023/092024/012024/05 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：SMMBloomberg中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读6 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 部分型号硅片价格本周小幅下跌 各型号P型单晶硅片当周平均价N型硅片价格与N-P价差 N-P价差（右） 人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 元/片单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 4N型182mm硅片（130μm）-最高价 元/0.片50.4 8单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价 6 4 21.73 1.15 0 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 2023/032023/062023/092023/122024/032024/06 2023/082023/102023/122024/022024/042024/06 PVinsights156mm多晶硅片平均价PVinfolink156mm单晶硅片平均价 最高最低价浮动范围 人民币/片 人民币/片Pvinfolink156毫米单晶硅片 3.0均价 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 2022/012022/072023/012023/072024/012022/012022/072023/012023/072024/01 资料来源：SMMBloomberg中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读7 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 部分型号电池片价格本周继续走弱 各型号电池片当周平均价单晶TopconG12电池片价格 币/W单晶TopconM10 单晶TopconG12 单晶TopconG12价格浮动范围 人民 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 0.3 单晶PERCG12单晶PERCM10 人民币/W单晶TopconG12平均价 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 0.3 2023/052023/082023/112024/022024/052023/5/182023/8/182023/11/182024/2/182024/5/18 PVinsights多晶电池报价PVinfolink166mm单晶电池价格 人民币/瓦PVinsights多晶电池报价0.8 人民币/瓦PVInfolink标准单晶电池报价 1.3 0.6 0.8 0.4 0.2 2022/012022/072023/012023/072024/01 0.3 2022/012022/072023/012023/072024/01 资料来源：SMMBloomberg中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读8 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 组件价格本周基本环比持平 人名币/W3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 0.6 pvXchange欧洲组件现货价格PVinfolink单晶组件现货价格 双面 高效 全黑 2人.2民币/wPVInfolink标准单晶硅组件价格 1.7 1.2 0.7 2022/12022/62022/112023/42023/92024/22022/112023/032023/072023/112024/03 国内各类型组件价格组件N-P价差 元/瓦单晶PERC组件双面-166mm平均价 元/瓦N-P价差（M10)N-P价差（G12) 1.55 1.45 1.35 1.25 1.15 1.05 0.95 0.85 0.75 单晶PERC组件双面-182mm平均价单晶PERC组件双面-210mm平均价Topcon组件-182mm-平均价Topcon组件-210mm-平均价 0.08 0.06 0.04 0.02 0 -0.02 -0.04 2023/062023/092023/122024/032024/2023/102023/122024/022024/04 资料来源：SMMBloomberg中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读9 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 逆变器、银浆、玻璃价格 PVinsights逆变器价格中国光伏并网逆变器价格 10-30kW三相商用逆变器 >30kW三相工业逆变器 人民币/W1-10kW单相户用逆变器 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 2022/012022/062022/112023/042023/092024/02 光伏并网逆变器50kw-平均价光伏并网逆变器110kw-平均价 元/瓦光伏并网逆变器20kw-平均价 0.24 0.22 0.2 0.18 0.16 0.14 0.12 0.1 2023/062023/082023/102023/122024/022024/04 光伏玻璃平均价太阳能银浆价格 人民币/平2.0mm镀膜平均价 太阳能背面银浆-平均价 人民币/kg 32方米 27 22 17 12 3.2mm镀膜平均价 9000 8000 700