汽车行业周报：政策利好推动智能网联汽车发展

评级：看好 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn 0.2 汽车 沪深300 0 -0.2 -0.4 6-Jun 26-Mar 14-Jan 3-Nov 23-Aug 12-Jun 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 汽车行业周报：小米汽车大定超预期，供应链公司有望受益 汽车行业周报：多地开启春季消费节，促进3月汽车消费回暖 汽车行业周报：政策与论坛双重支持汽车结构优化 汽车行业周报：政策利好推动智能网联汽车发展 汽车|行业简评报告|2024.06.26 核心观点 工信部发文鼓励，政策利好助推智能网联发展 6月21日，工信部发布《2024年汽车标准化工作要点》，鼓励加大智能网联汽车标准研制力度以及强化汽车芯片标准供给。 1）加大智能网联汽车标准研制力度：推动整车信息安全、软件升级、自动驾驶数据记录系统等强制性国家标准，以及自动驾驶通用技术要求、自动驾驶功能道路试验方法、自动驾驶设计运行条件、数据通用要求、LTE-V2X等推荐性国家标准发布实施，加快信息安全工程、自动驾驶功能仿真试验方法等在研标准制定，推进自动紧急制动系统、组合驾驶辅助系统通用技术规范、汽车密码技术要求等强制性国家标准以及软件升级工程、数据安全管理体系等标准立项及起草，构建智能网联汽车产品准入管理支撑标准体系。推动全景影像、智能限速等标准发布，推进自动泊车、自动驾驶测试场景术语等在研标准制定，开展网联化等级划分、列队跟驰等标准预研，规范和引领智能网联汽车产品发展。 2）强化汽车芯片标准供给：加快汽车芯片环境及可靠性、电动汽车芯片环境及可靠性、汽车芯片信息安全等标准研制，提供汽车芯片基础技术支撑。推动制定智能驾驶计算芯片、汽车ETC芯片、红外热成像芯片、蜂窝通信芯片、安全芯片、电动汽车用功率驱动芯片、电动汽车用动力电池管理系统模拟前端芯片等标准，明确各类芯片技术要求及试验方法。 我们认为智能网联汽车可将人、路、车、云的物理空间、信息空间融为一体，实现更加安全、高效的交通。随未来试点不断扩大及行业规则不断完善，“车路云”一体化研发及应用逐渐清晰，产业链受政策利好有望持续升温。 投资建议：整车建议关注：比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团。建议关注华为智选进展。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 行业简评报告证券研究报告 目录 1工信部发文鼓励，政策利好助推智能网联发展1 2行情回顾1 3行业数据情况2 4行业公告和行业新闻5 5行业主要公司估值情况6 6风险提示6 插图目录 图1申万一级行业周涨跌幅（%）1 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）2 图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%）2 图4汽车行业历史PB2 图5当周日均批发/零售量同比（%）3 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）3 图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%）3 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）3 图9乘用车累计销量及增速（万辆，%）3 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图12各车型同比增速（%）4 图13各车型占比（%）4 图14行业库存系数4 图15库存预警系数4 图16主要原材料：钢板（元/吨）5 图17主要原材料：聚丙烯（元/吨）5 表格目录 表1行业主要公司估值情况6 1工信部发文鼓励，政策利好助推智能网联发展 6月21日，工信部发布《2024年汽车标准化工作要点》，鼓励加大智能网联汽车标准研制力度以及强化汽车芯片标准供给。 1）加大智能网联汽车标准研制力度：推动整车信息安全、软件升级、自动驾驶数据记录系统等强制性国家标准，以及自动驾驶通用技术要求、自动驾驶功能道路试验方法、自动驾驶设计运行条件、数据通用要求、LTE-V2X等推荐性国家标准发布实施，加快信息安全工程、自动驾驶功能仿真试验方法等在研标准制定，推进自动紧急制动系统、组合驾驶辅助系统通用技术规范、汽车密码技术要求等强制性国家标准以及软件升级工程、数据安全管理体系等标准立项及起草，构建智能网联汽车产品准入管理支撑标准体系。推动全景影像、智能限速等标准发布，推进自动泊车、自动驾驶测试场景术语等在研标准制定，开展网联化等级划分、列队跟驰等标准预研，规范和引领智能网联汽车产品发展。 2）强化汽车芯片标准供给：加快汽车芯片环境及可靠性、电动汽车芯片环境及可靠性、汽车芯片信息安全等标准研制，提供汽车芯片基础技术支撑。推动制定智能驾驶计算芯片、汽车ETC芯片、红外热成像芯片、蜂窝通信芯片、安全芯片、电动汽车用功率驱动芯片、电动汽车用动力电池管理系统模拟前端芯片等标准，明确各类芯片技术要求及试验方法。 我们认为智能网联汽车可将人、路、车、云的物理空间、信息空间融为一体，实现更加安全、高效的交通。随未来试点不断扩大及行业规则不断完善，“车路云”一体化研发及应用逐渐清晰，产业链受政策利好有望持续升温。 2行情回顾 汽车板块上周表现：汽车板块上周+0.3%，强于沪深300的-1.3%。细分板块看，汽车服务-5.1%，汽车零部件-1.3%，商用载客车+7.8%，乘用车+2.1%，商用载货车 +0.6%。 个股表现：奥联电子、金麒麟、信隆健康等领涨。 汽车板块PB估值：依据WINDPB数据，汽车板块整体2.01倍，乘用车为2.43倍，零部件是1.87倍。 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 1.91.3 0.50.5 -0.2-0.6 -1.3-1.3-1.4-1.7-1.9-1.9-2.1 -2.4-2.7-2.9-3.1-3.3 -3.3-3.7 -4.2-4.3-4.5 -5.0-5.1-5.2 -5.8 电通建建子信筑筑 装材饰料 银交沪非有机公计化国医电钢家农纺轻休综食传商房行通深银色械用算工防药气铁用林织工闲合品媒业地运金金设事机军生设电牧服制服饮贸产 输融属备业 工物备器渔装造务料易 汽车 0.3 图1申万一级行业周涨跌幅（%） 300 资料来源：Wind，首创证券 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） 80.0周度涨跌幅 13.5 2. 1 7.8 0.6 -1.3 -9.9 -5.1 -0.1 60.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 55.年7初至今 -32.4 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 奥联电子金麒麟信隆健康力帆股份恒立实业赛力斯中通客车兴民智通双林股份北汽蓝谷春风动力宇通客车通达电气苏奥传感伯特利亚星客车路畅科技长城汽车江淮汽车云意电气 0.00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图4汽车行业历史PB 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 汽车(申万)汽车零部件(申万)乘用车(申万)商用载货车(申万) 资料来源：Wind，首创证券 3行业数据情况 汽车整体：据中汽协，2024年5月汽车销量241.7万辆，同比+1.5%；2024年1-5 月汽车累计销量1149.6万辆，同比+8.3%。 乘用车板块：据中汽协，2024年5月乘用车销量207.5万辆，同比+1.2%；2024 年1-5月乘用车累计销量976.5万辆，同比+8.5%。 新能源汽车：据中汽协，2024年5月新能源车销量95.5万辆，同比+33.3%；2024 年1-5月新能源汽车累计销量389.5万辆，同比+32.5%。 车型结构：据乘联会，2024年5月汽车零售销量数据SUV销量同比+6.3%，轿车同比-7.7%，MPV同比-18.3%。 乘用车库存：依据汽车流通协会数据，2024年5月各品牌库存系数为1.44，其中合资为1.66，豪华&进口为1.16，自主为1.41。2024年5月库存预警指数为58.2。 行业主要原材料价格：本周钢板价格较上周下跌0.70%，聚丙烯价格与上周持平。 图5当周日均批发/零售量同比（%） 200 150 100 50 0 -50 2020-12-31 2021-02-06 2021-03-14 2021-04-18 2021-05-23 2021-06-27 2021-07-31 2021-08-22 2021-09-25 2021-10-31 2021-12-05 2022-01-09 2022-02-13 2022-03-20 2022-04-23 2022-05-31 2022-06-30 2022-08-07 2022-09-12 2022-10-16 2022-11-20 2022-12-18 2023-01-27 2023-02-28 2023-03-31 2023-05-07 2023-06-04 2023-07-09 2023-08-13 2023-09-17 2023-10-22 2023-11-26 2023-12-31 2024-01-31 2024-03-10 2024-04-14 2024-05-26 -100 当周日均批发同比当周日均零售同比 资料来源：Wind，首创证券 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%） 350 300 250 200 150 100 50 0 100 50 0 -50 2024-01 2024-04 -100 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 60 40 20 0 -20 2024-01 2024-04 -40 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 销量:汽车:当月值销量:汽车:当月同比销量:汽车:累计值销量:汽车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）图9乘用车累计销量及增速（万辆，%） 300 250 200 150 100 50 0 100 50 0 2024-01 2024-04 -50 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 0 60 40 20 0 -20 2024-01 2024-04 -40 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 销量:乘用车:当月值销量:乘用车:当月同比销量:乘用车:累计值销量:乘用车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%） 100 80 60 40 20 0 200 150 100 50 0 2024-01 2024-04 -50 1,000 800 600 400 200 0 200 150 100 50 0 2024-01 2024-04 -50 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 销量:新能源乘用车:当月值销量:新能源乘用车:当月同比 2022-01 2022-04 2022-07