短期成材弱势震荡，下方空间暂时谨慎对待

【冠通研究】 短期成材弱势震荡，下方空间暂时谨慎对待 制作日期：2024年6月25日 【策略分析】 短期成材弱势震荡，下方空间暂时谨慎对待 专项债相关传言影响下，宏观乐观情绪回落，叠加产业层面预期的转弱，黑色系 承压偏弱运行，短期看黑色系缺乏上涨驱动，但是铁水仍处高位，成本端崩塌可能性较小，因此下方空间暂时谨慎对待。操作上，单边观望为宜、多头暂时规避 等待盘面企稳；卷螺差走扩至年初以来偏高水平，多卷螺差头寸逢高减仓持有。 【期现行情】 今日黑色系弱势震荡，跌势放缓，成材低开后窄幅震荡。成本支撑逻辑上，近期粗钢产量调控传言频出，市场对于粗钢压减的预期逐渐强化施压原料端；但是短期钢厂铁水大幅下跌动力不强，预计减产政策实际落地前，市场会反复博弈，暂时原料端大幅下挫可能性较小。成材自身基本面来看，建材需求偏弱、库存压力尚可，板材流通较好、但库存水平较高，近期国内强降雨天气影响建材需求，加之铁水高位运行，市场对淡季阶段成材基本面有所隐忧。上周以来，降息落空、 螺纹2410小时K 热卷2410小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2410开盘3525元/吨，收盘于3532元/吨，-11元/吨，涨跌幅-0.31%；热卷主力开盘3729元/吨，收盘于3721元/吨，-12元/吨，涨跌幅-0.32%。持仓方面，今日螺纹钢RB2410合约前二十名多头持仓为1197241手，-9139手，前二十名空头持仓为1378716，-10984手，多减空减；热卷HC2410合约前二十名多头持仓为727003手，+11634手，前二十名空头持仓为722207， +23828手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格小幅下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为3480元/吨（-10元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3720元/吨（+0元/吨）。近几日成材交投氛围偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为-52元/吨（-8元/吨）；热卷基差为 -1元/吨（+8元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，6月20日当周，螺纹钢产量230.53万吨，环比 -1.88万吨，同比-15.64%；螺纹钢表需为235.77万吨，环比+8.66万吨，同比 -20.95%；社库573.09万吨，环比+2.33万吨；厂库202.57万吨，-7.57万吨；总库存775.66万吨，环比-5.24万吨。热卷产量320.72万吨，环比-6.93万吨，同比+3.89%；表需320.74万吨，环比-7.93万吨，同比+2.26%；厂库88.84万 吨，环比-0.4万吨；社库324.97万吨，环比+0.38万吨；总库存为413.81万吨，环比-0.02万吨。 本周五大材产降需增，总库存小幅去化。其中螺纹产量小幅下降，减量主要来自长流程、短流程变动较小，短流程亏损较大限制复产，预计短期螺纹钢产量小幅波动。天气影响减弱，本期建材需求小幅回升，同比去年下滑超20%。产降需增状态下，本周建材由累库转为小幅去化。 热卷产需均高位小幅回落，目前均处于中等水平，淡季板材需求韧性更好，预计供应端压力难有持续性下滑；热卷供需缺口较小，本期库存基本上持稳，预计短期总库存高位波动。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。