中绿电机构调研纪要

中绿电机构调研报告 调研日期:2024-06-24 天津中绿电投资股份有限公司成立于1986年,原名为天津南开戈德股份有限公司,是一家专业的新能源投资、开发、建设、运营的企业,业务范围包括陆上风电、海上风电、光伏发电、光热发电、储能等。公司注册资本为186亿元,目前为新能源发电行业的领军企业之一。公司践行党中央能源安全战略部署,走高质量发展道路,以“厚植基础、示范引领、特色发展”为总体思路,推动产业链延伸拓展、价值链向高端迈进,打造资产优良、业绩优秀的综合型绿色能源服务产业群。先后投资开发了国内第一批陆上风电、海上风电、第二批光伏发电特许权项目,并承担建设了国网公司首个光伏扶贫项目。 2024-06-24 总经理助理、董事会秘书伊成儒,证券事务代表贺昌杰,投资者关系管理马啸 2024-06-242024-06-24 特定对象调研,现场会议公司会议室 交银基金 基金管理公司 王丽婧 华福证券 证券公司 严家源,赵欣文 问题1.预计今年上半年会并网多少?基本都是大基地项目吗? 答:公司上半年新增并网项目以新疆大基地为主,除尼勒克、米东、达坂城600万千瓦项目外,截至目前,并网的项目还包括青海液化空 气储能配套光伏项目、河北承德满杖子光伏项目等。公司的其他在建项目正按计划有序推进,公司也将全力实现年末在运装机规模超2000万千瓦的目标。 问题2.今年全年新增并网预计集中在哪些区域? 答:公司今年并网的项目以新疆首批大基地为主,同时也将积极推动甘肃、河北、山西及陕西等区域项目的并网投产。 问题3.新疆新并网的项目送出消纳有保障吗? 答:公司新疆大基地项目并网是有保障的。在新疆区域进行新能源项目投资前,公司对项目所在区域的资源禀赋、社会经济发展状况及送出消纳通道等因素进行了全面尽调,并与电网公司进行了深入对接,充分了解目标区域已建成的送出线路及其剩余容量、在建的线路及其拟建成时间,并有针对性地设置了已获取项目的工程节奏及并网安排,确保项目发电顺利送出,从而保障新疆地区大基地项目的送出消纳。 问题4.新获取的新疆1030万千瓦项目的风光占比情况?在新疆地区获取项目总体风电多还是光伏多? 答:新疆新获取的1030万千瓦项目中,风电项目200万千瓦、光伏项目830万千瓦。截至目前,公司在新疆获取的新能源项目中光伏居多。 问题5.公司在新疆地区执行什么样的电价政策? 答:公司新疆地区项目上网电价将依照新疆自治区发改委发布的《完善我区新能源价格机制的方案》等相关规定执行。问题6.新疆新获取的项目有补贴吗? 答:新疆地区新获取项目没有电价补贴。 问题7.新增600万并网的项目上半年的出力能力如何?开始计提折旧了吗? 答:2024年5月末公司新并网的600万千瓦新疆大基地项目目前尚处于调试阶段。根据《企业会计准则解释第十五号》相关规定,该部分项目未开始计提折旧。 问题8.今年年底并网规划以及2025年末并网规划? 答:截至目前,公司在运项目规模超过1200万千瓦。根据公司发展规划,力争2024年年底在运装机规模超过2000万千瓦;到2025年底实现建设运营装机规模超过3000万千瓦。随着新项目的持续拓展以及在建、拟建项目的陆续投产,公司有信心全面完成甚至提前完成十四五目标。 问题9.后续还有进一步融资的计划吗? 答:截至2024年一季度末,公司账面资金75.35亿元,能够基本满足年内项目建设资金需求。随着新项目的陆续获取及开工建设,公司也将灵活采用发行公司债、融资租赁等形式筹集资金,以满足公司快速发展的资金需求。 问题10.公司投资新项目的收益率下限? 答:公司新能源项目投资需满足资本金收益率不低于7%的底线要求。问题11.公司近期应收补贴款收回情况? 答:2022年度公司累计收获补贴款16.94亿元,2023年度累计收回补贴款10.83亿元,截至2024年一季度收回补贴款约7900万元。 问题12.公司近几年都有分红吗?后续分红规划? 答:2016年以来,公司已连续7年实施现金分红。2023年公司进一步提高现金分红比例(40.45%),并将在2024年7月20日前完成权益派发。目前公司正处于快速成长期,增速较快,资金需求量大。随着后续在建拟建项目逐步并网,在运规模不断提升,公司将步入稳定运营期,届时盈利能力将显著增强,分红比例有望得到进一步提升。