但相比而言，一是服装比音/报喜鸟甚至嘉曼、家纺等中高端近期有调整，我们认为因为消费力&天气&高基数等多种因素影响，上半年预计表现较弱，但Q2预计环比Q1不弱甚至改善预期，基本面无需过分担忧，目前仍维持Q1全年底部，未来逐季改善的判断。
当前交流下来，更多的是情绪担忧，尤其茅子大幅调整下对消费尤其高端消费丧失信心，因此认为不排除短期调仓踩踏，报喜鸟等中高端品牌跟随杀跌。
但相比而言，一是服装品牌零售有改善预期，二是去国际奢品化、着装休闲/运动户外化趋势仍将持续，因此在本土品牌崛起，且强势品类&品牌格局优化的背景下，我们不担心未来发展问题，也许增速中枢会降，但比较优势更强，因此男装&泛运动户外中高端品牌仍是当下可选消费里韧性强势品种，何况股息率已经4%+，安全边际渐强。
我们今年年初至今的判断依然不改，制造更景气，有弱β，因此更易选出α，品牌则需聚焦景气底部再次重申：左手高股息为盾（海澜/富安娜一线关注二线），右手制造（运动产业链：华利/伟星/申洲三大白，关注二线）为矛，品牌则寻找底部布局机会。
比音/报喜鸟的调整超出预期，但考虑到基本面趋势和比较优势，底部或近在眼前
