招银国际海底捞大跌点评事件海底捞6862HK和特海

事件：海底捞(6862HK)和特海国际(9658HK)公布了一些管理层的变动，杨利娟辞 任海底捞的执行董事及首席执行官，并将出任特海国际的执行董事及首席执行官，另外苟轶群获委任为海底捞执行董事及首席执行官。 对海底捞不会带来负面影响，公司营运仍然在改善，开店空间也在提升，而对特海会是利好。对于关键人物杨总的离开，对海底捞的【招银国际】海底捞大跌点评： 事件：海底捞(6862HK)和特海国际(9658HK)公布了一些管理层的变动，杨利娟辞 任海底捞的执行董事及首席执行官，并将出任特海国际的执行董事及首席执行官，另外苟轶群获委任为海底捞执行董事及首席执行官。 对海底捞不会带来负面影响，公司营运仍然在改善，开店空间也在提升，而对特海会是利好。 对于关键人物杨总的离开，对海底捞的影响，我们认为是中性的：1)业绩是良好的，并没有低于预期 ，在公告中有提到，2021年的啄木鸟的计划（关掉300家门店和改善提升剩下门店的营运水平，原则上翻台率不到4次以上不开新店)和2022年的硬骨头计划(重开部份之前关掉的门店)都完满完成，目前的翻台率是不俗的(23年下半年应该在4.2次左右，24年前5个月估计是在4.3次 )，而门店重开的数目应该也有约50到100家)。2)海底捞的人才和竞争力并不会被削弱，除了杨总以外，应该没有其他高管会转到特海的。 而且新的CEO苟总也绝对是称职的，他和杨总一样也是张总施总刚创业时最早期的一批员工，在公司多年担任过CFO，IT部门负责人，供应链和采购的负责人，同时也是蜀海的董事长。3)除了近年在营运上有很稳健的进步，不论是产品力和营销商上，开店的潜力也有增加，像加盟店也在筹备开张，以及校园店表现也不俗，以及更关键的小嗨火锅(低价版的海底捞)的成功，相信都会令未来开店有加快的机会。 年初至今，新开店虽然只为单位数，但公司对于完成今年的目标(约50家新店)还是很有信心。 不过因为短期开店仍然较慢和行业大环境仍然偏弱，我们建议投资者关注海底捞未来开店正式加速的时间，到时估值才会有更多向上重估的空间。 另外对特海的影响，我们认为是正面的，因为随着每个地区的单店模型都达到盈亏平衡和正现金流，后续开店的速度都可以加快。 我们也相信杨总的能力会带来巨大的正面作用。