股指周报：6月本周收官 7月能否翻身

投资咨询业务资格 6月本周收官7月能否翻身 ——股指周报2024.6.23 证监发【2014】217号 客服中心：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 股指 1、今年以来，高股息资产持续成为资本市场关注焦点。作为保险资金的主要管理者，高股息策略是保险资管机构资产配置中权益投资的重要策略之一。那么，高股息意味着确定性高收益吗？股息类资产在上涨后仍有投资价值吗？近日，券商中国记者专访中国太保旗下太保资产总经理助理、权益投资部总经理易平和太保资产权益投资部执行董事李卓，以此一探保险资金开展高股息投资的路径和秘籍。截至2023年末，太保资产管理资产规模超1.5万亿元，管理资产规模位居行业前列。易平表示，随着经济稳步发展，中国股票市场的整体估值已逐步变得愈发有吸引力，相当部分上市公司的股息率已接近，甚至超过保险资金负债成本，股票资产长期配置价值凸显，这给长期持续正现金流的保险资金提供了布局的良机。2、市场综述：四大指数周线收低，沪深300周跌1.30%，上证50周跌1.14%，中证500周跌2.12%，中证1000周跌2.42%。成交方面，交易总量能日均较前一周放大。3、资金面：6月21日，北向资金全天净买入399万元。其中，沪股通渠道卖出2.29亿元，深股通渠道买入2.33亿元。北向资金当周累计净卖出161.45亿元。融资买入累计余额较前一周增加31.66亿元，融资盘整体趋势维稳。4、沪指再度震荡走弱跌破3000点，量能更是不足6200亿，创下了本年以来的第二“地量”。但市场整体来看，并没有想象中的那么弱势。首先指数在连续缩量阴跌的背后卖盘正逐步缩手，市场并未涌现出非理性的恐慌性杀跌。此外需注意的是，周五盘中300以及50ETF都出现了明显放量的情形，也对指数形成一定支撑的作用。所以就短期的指数位置而言，进一步下挫的空间或相对有限。应对层面，站在稳健的角度而言，耐心等待市场出现明确的止跌企稳信号后再行进场。 操作上，四大指数周线再度阴线报收，短期不能放量收复5日均线，前难言趋势型反弹机会；同时6月交易日还有最后一周，会否迎来“五穷六绝七翻身”？在没有趋势性机会的前提下，可以参与获取时间价值的期权策略。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 1）外部市场环境； 2）地缘政治因素；3）货币政策调整。 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾 宏观分析市场情绪 01行情回顾 周度行情回顾 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数日上证50指数日中证500指数日中证1000日美国:标准普尔500指数日 主要指数 周涨跌幅 涨跌点数 收盘价 成交量（万手） 成交量环比 上证指数 -1.14 -34.50 2,998.14 138, 120 11.70% 上证50 -1.14 -27.55 2,398.96 17,082 12.77% 沪深300 -1.30 -45.91 3,495.62 58,855 6.60% 科创50 0.55 4.11 758.37 10,817 15.94% 中证500 -2.12 -110.76 5,102.33 46,936 -0.50% 深证成指 -2.03 -187.41 9,064.84 181,393 22.68% 创业板指 -1.98 -35.49 1,755.88 65,059 28.22% 中证1000 -2.42 -125.32 5,055.33 63,859 22.69% 数据来源： Wind 国内数据（一） 四大股指期权波动率 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 上证50沪深300中证500中证1000 基差走势 四大指数的基差较前一周探底回升，波动同步回升。 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 -60.00 -70.00 -80.00 IFIHICIM 数据来源： Wind 国内数据（二） 45.0030.00 40.00 25.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 20.000.00 000852.SH中证1000000300.SH沪深300PE000016.SH上证50PE399905.SZ中证500PE 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 15.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 5.00 上证50分位数中证1000分位数（右轴）沪深300分位数中证500分位数(右轴） 0.00 数据来源： Wind 国外数据 波动率 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 道琼斯工业指数英国富时100法国CAC40德国DAX日经225 5,600.0025.00 5,400.00 5,200.00 5,000.00 4,800.00 4,600.00 4,400.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2024-01-03 2024-01-10 2024-01-17 2024-01-24 2024-01-31 2024-02-07 2024-02-14 2024-02-21 2024-02-28 2024-03-06 2024-03-13 2024-03-20 2024-03-27 2024-04-03 2024-04-10 2024-04-17 2024-04-24 2024-05-01 2024-05-08 2024-05-15 2024-05-22 2024-05-29 2024-06-05 2024-06-12 2024-06-19 4,200.000.00 美国:标准普尔500指数日美国:标准普尔500波动率指数(VIX)日 数据来源： Wind 02宏观分析 国内宏观（一） GDP:不变价:当季同比 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 工业增加值:当月同比 社会消费品零售总额:当月同比 数据来源： Wind 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 2020-06 国有工业企业:利润总额:累计同比 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2024-03 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 国内宏观（二） 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 40.00 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 固定资产投资完成额:累计同比 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 2020-06 2020-08 房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 数据来源： Wind 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 国内宏观（三） 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 CPI:环比 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 CPI:食品:当月同比 CPI:非食品:当月同比 CPI:当月同比 数据来源： Wind 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11