机械设备行业周报：缝制机械需求改善，智能化设备渗透率有望提升

行业研究 2024年06月24日 行业周报 超配缝制机械需求改善，智能化设备渗透率有望提升 ——机械设备行业周报（20240617-20240623） 证券分析师 王敏君S0630522040002 机械设备 wmj@longone.com.cn 联系人 梁帅奇 lsqi@longone.com.cn 8% -1% -9% -18% -26% -35%23-0623-0923-1224-0324-06 16% 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 相关研究 1.工程机械销售快报发布，期待通用机械逐步企稳——机械设备行业周报（20240603-20240609） 投资要点： 行业情况：2023年缝制机械行业有所承压，期待2024年内外销逐步企稳。据中国缝制机械协会初步估算，2023年全行业工业缝纫机总产量约为560万台，同比下降约11%，较2019 年同期下降近20%。但同时，行业库存去化，2023年末工业缝纫机库存约80余万台，同比约下降12%。国内方面，2024年5月，纺织服装、服饰业固定资产投资额累计同比+14.8%出口方面，自2021年下半年起，我国缝制机械及其零件出口额（美元计价）累计同比增速逐步回落。2023年，我国缝制机械及其零件出口额累计同比-19.5%。2024年1-5月，该品类出口增速为2.8%。 亚洲为我国缝制机械主要出口区域，2024年1-4月出口额同比增长。据中国缝制机械协会从我国缝制机械向各大洲出口情况来看，1-4月前四大出口市场为亚洲、非洲、欧洲、拉丁美洲，向亚洲、拉丁美洲出口额同比增长8.75%、0.75%。从亚洲细分市场看，对东盟市 场、南亚市场出口额分别为2.63亿美元、2.58亿美元，分别同比增长20.50%、33.16%。分国别来看，2024年1-4月我国缝制设备前三大出口地为印度、越南、巴基斯坦，出口额 （美元计价）占比分别为15.92%、10.92%、5.08%，出口额分别同比增长22.44%、40.37%188.83%。 “小单快反”趋势下，上游纺服行业更加需要数字化管理和智能化设备。对于纺服行业来说，经营的关键，一方面在于快速应对需求变化，一方面在于保障库存安全。近年国内外 电商的发展，一定程度上加剧了行业内的效率竞争。在此背景下兴起的“小单快反”模式即是先小批量试水，再根据反馈对优秀产品进行快速返单，在快速上新的同时尽量降低库存风险。生产模式的变革，带动着产线和设备更新。对于单机设备而言，需要在面对不同面料时保障平稳运行，提升生产效率。对于成套产线而言，对供应链各环节进行信息可视化管理尤为重要，近年来业界也在推广体系化的纺服生产改造方案。尽管纺服企业面对整体行业景气的波动，在特定时间可能对设备更新较为谨慎，但融入智能化生产是大势所趋。 公司跟踪：杰克股份顺应行业趋势，进行产品创新。历经多轮迭代，公司在2023年6月16日发布重点产品平缝机快反王，当天预定量即超15万台。2024年6月16日，公司同样基于 “小单快反”趋势，推出新款包缝机过梗王。过梗王产品可对不同面料的厚度进行监测，精准调整压布力、送布力，解决传统包缝机面对混搭面料时出现的卡顿等问题，提升缝纫效果与生产效率。据公司统计，过梗王全球发布会5小时订单额超4.8亿元。切合下游需求的产品，是公司销售的基础，也有利于避免极端的价格竞争，实现价值营销。 全球化营销网络，助力产品走向海外。从过往看，外销是杰克股份收入的重要构成；2023年外销收入占主营业务收入的53.95%，主要出口地为亚洲、南美、欧洲、非洲等。2023年公司旗舰产品快反王主要在国内营销，2024年可期待快反王在海外的推广情况。根据年 报，杰克股份销售网络已覆盖全球170多个国家，建立了8000余家经销网点。公司定期举办海外经销商大会加强交流，设立多个海外办事处完善服务，重视外籍员工培训，同时积极借助国际展会、线上媒体等渠道扩大影响力。 风险提示：市场需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格及海运费波动风险、汇率大幅波动风险、关税等贸易政策变化的风险。 正文目录 1.纺织设备：需求边际改善，新型设备持续渗透4 1.1.行业数据回暖，数字化变革趋势明显4 1.2.关注公司：杰克股份5 2.行业动态7 2.1.重要数据7 2.2.机器人行业投融资动态7 3.行情回顾8 4.风险提示8 图表目录 图1纺织服装、服饰业固定资产投资额累计同比（%）4 图2我国缝制机械及其零件出口额累计同比（%）4 图32024年1-4月我国缝制机械出口前五大市场5 图4服装行业智能化管理解决方案5 图5杰克股份营业收入及同比5 图6杰克股份归母净利润及同比5 图7杰克股份参与德国法兰克福缝制设备展6 图8杰克品牌巴西团队向分销商推介快反王产品6 图9本周申万一级行业各板块涨跌幅（%）8 图10本周申万机械子板块涨跌幅（%）8 表1杰克股份推出的代表性产品6 表2本周机器人行业投融资动态7 1.纺织设备：需求边际改善，新型设备持续渗透 1.1.行业数据回暖，数字化变革趋势明显 2023年缝制机械行业有所承压，期待2024年内外销逐步企稳。据中国缝制机械协会初步估算，2023年全行业工业缝纫机总产量约为560万台，同比下降约11%，较2019年同期下降近20%。但同时，行业库存去化，2023年末工业缝纫机库存约80余万台，同比 约下降12%。国内方面，2024年5月，纺织服装、服饰业固定资产投资额累计同比+14.8%。出口方面，自2021年下半年起，我国缝制机械及其零件出口额（美元计价）累计同比增速逐步回落。2023年，我国缝制机械及其零件出口额累计同比-19.5%。2024年1-5月，该品类出口增速为2.8%。 图1纺织服装、服饰业固定资产投资额累计同比（%）图2我国缝制机械及其零件出口额累计同比（%） 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 -40% 固定资产投资(不含农户)完成额:制造业:纺织服装、服饰业:累计同比 缝制机械及其零件:出口金额:累计同比 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 注：此处为美元计价出口额的累计同比。 亚洲为我国缝制机械主要出口区域，2024年1-4月出口额同比增长。据中国缝制机械协会，从我国缝制机械向各大洲出口情况来看，1-4月前四大出口市场为亚洲、非洲、欧洲、拉丁美洲，向亚洲、拉丁美洲出口额同比增长8.75%、0.75%，向非洲、欧洲出口额分别同比下降1.90%、21.76%。从亚洲细分市场看，对东盟、南亚市场出口额分别为2.63亿美元、 2.58亿美元，分别占行业总额的比重为26.38%、25.86%，这两大市场出口额分别同比增长20.50%、33.16%。分国别来看，2024年1-4月我国缝制设备前三大出口地为印度、越南、巴基斯坦，出口额（美元计价）占比分别为15.92%、10.92%、5.08%，出口额分别同比增长22.44%、40.37%、188.83%。 “小单快反”趋势下，上游纺服行业更加需要数字化管理和智能化设备。对于纺服行业来说，经营的关键，一方面在于快速应对需求变化，一方面在于保障库存安全。近年国内外电商的发展，一定程度上加剧了行业内的效率竞争。在此背景下兴起的“小单快反”模式，即是先小批量试水，再根据反馈对优秀产品进行快速返单，在快速上新的同时尽量降低库存 风险。生产模式的变革，带动着产线和设备更新。对于单机设备而言，需要在面对不同面料时保障平稳运行，提升生产效率。对于成套产线而言，对供应链各环节进行信息可视化管理尤为重要，近年来业界也在推广体系化的纺服生产改造方案。尽管纺服企业面对整体行业景气的波动，在特定时间可能对设备更新较为谨慎，但融入智能化生产是大势所趋。 图32024年1-4月我国缝制机械出口前五大市场图4服装行业智能化管理解决方案 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 出口额（亿美元）右轴：同比（%） 资料来源：中国缝制机械协会，东海证券研究所资料来源：卡奥斯官方网站，东海证券研究所 1.2.关注公司：杰克股份 杰克股份2023年表现优于行业，2024Q1业绩增速亮眼。2023年，在行业整体面临需求波动的背景下，杰克股份营业收入为52.9亿元，仅同比小幅下降，归母净利润同比+9.1%。其中，公司国内/国外营收分别为24.3/28.5亿元，同比+13.0%/-14.8%。公司简化SKU，聚焦快反王旗舰产品，精准运营的战略取得成效。2024Q1，公司营收/归母净利润分别同比 +12.6%/+67.6%，销售毛利率/销售净利率同比+3.4pct/+4.0pct，存货周转天数缩短。 展望2024年经营形势，关注需求修复和汇率波动。关于需求改善的节奏，可借鉴行业数据，预计国内需求先于海外修复。据中国缝制机械协会预判，全年行业内销将有望触底回 升，呈现个位数甚至两位数的中低速增长趋势；外销有望保持持平或实现个位数的小幅增长。利润端，汇率波动可能在短期内对公司盈利造成影响，2023年Q2，公司财务费用为-4051.86万元；考虑到今年的汇率趋势，二季度可能会面临一定的基数压力。但从全年看，新品推广有望对收入端形成有利支持。公司简化SKU，聚焦核心产品，将有利于优化运营、管理效率，实现合理控费。 图5杰克股份营业收入及同比图6杰克股份归母净利润及同比 70 60 50 40 30 20 10 0 营业收入（亿元） 右轴：同比增长率（%） 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 6 5 4 3 2 1 0 归属母公司股东的净利润（亿元）右轴：同比增长率（%） 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 旗舰产品构筑核心优势。杰克股份坚持顺应行业趋势，进行产品创新。历经多轮迭代，公司在2023年6月16日发布重点产品平缝机快反王，当天预定量即超15万台。杰克股份子公司众邦机电，主营永磁同步伺服电机等产品，应用于平缝机、包缝机等配套领域。众邦 机电在电机电控领域的布局，与杰克股份缝纫机产品的研发形成良好的协同效应，促进产品性能优化。在服装订单呈现小批量、多款式的背景下，快反王推出了独创AMH面料自适应系统，解决以往换款换料中存在的缝薄起皱、跳针等痛点。 2024年6月16日，公司同样基于“小单快反”趋势，推出新款包缝机过梗王。过梗王产品可对不同面料的厚度进行监测，精准调整压布力、送布力，解决传统包缝机面对混搭面料时出现的卡顿等问题，提升缝纫效果与生产效率。据公司统计，过梗王全球发布会5小时 订单额超4.8亿元。切合下游需求的产品，是公司销售的基础，也有利于避免极端的价格竞争，实现价值营销。 表1杰克股份推出的代表性产品 不用膝靠的迅利IIE电脑高速直驱一体平缝机 2013年 代表产品 时间 2015年具备语音提示功能的电脑缝纫机A4 2017年缝纫机A5，具有一键还原、语音提示、密封油盘、通轴设计等专利技术 2023年智能平缝机快反王，搭载面料自适应系统、AI芯片，实现“日缝百款不停机” 2024年智能包缝机过梗王，拥有