花生周报：余货供需两弱，关注新季单产预期

花生周报|2024-06-24 余货供需两弱关注新季单产预期 作者：潘越凌 油脂油料研究员农产品研究中心 邮箱地址： panyl@hrrdqh.com 期货从业资格：F3084587 投资咨询资格：Z0016325 【市场动态】 1、国产市场：花生现货购销氛围清淡，价格基本平稳；基层上货维持低位，有效流通货源不多，持货商存在一定获利了结心理，议价成交为主，部分持货商低价不卖；终端消费未见好转，下游客商按需拿货，部分贸易商存在一定刚需或阶段性补库需求。 2、进口市场：苏丹精米黄岛港报价8700-8800左右，以质论价，库存不多，交易不多，价格平稳。 3、油厂动态：油厂收购逐渐收尾，多数执行前期合同，指标控制严格。 （精英网资讯） 【基本面分析】 1、新季空窗期资金博弈，多空各有拉锯，余货估值VS新季预期； 2、进口总量减半，下游库存偏空，终端刚需走货，部分品种显现韧性，端午节后补库或有一定支撑，但反弹空间比较有限； 3、新季面积增势暂难逆转，但豫南产区旱情持续，夏至前若未出现有效降雨，麦茬花生将被动改种玉米，且存在一定单产下滑风险； 4、南涝北旱情况明显，副产区及两广销区持续降雨，对花生生长期施肥打药操作不利，新季外调货需求有增加可能。 【策略建议】 1、方向：区间震荡 2、策略：10-01正套或10-11正套 3、核心逻辑：1）南涝北旱单产承压，暂难定量，炒作反复；2）播种面积增势暂难逆转，供应预期更易兑现远月。 4、风险提示：余货塌陷；极端天气； 图1油料米分地区价格图2通货米分地区价格 山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨) 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022019-06-042020-11-032022-03-312023-08-28 数据来源：Wind华融融达 图3山东东部油料米、花生油价格 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022018-12-242019-10-202020-09-252021-09-17 数据来源：Wind华融融达 图4河南中部油料米、花生油价格 油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴) 9,900 9,600 20,000 9,900 9,600 20,000 9,300 19,000 9,300 19,000 9,000 18,000 9,000 18,000 8,700 8,700 8,400 17,000 8,400 17,000 8,100 16,000 8,100 16,000 7,800 7,800 7,500 15,000 7,500 15,000 7,200 7,200 6,900 14,000 6,900 14,000 6,600 13,000 6,600 13,000 6,300 6,300 6,000 12,000 6,000 12,000 2018-01-02 2019-07-31 2021-03-03 2022-09-26 2024-04-29 2018-01-02 2019-07-12 2021-01-19 2022-08-01 2024-02-05 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图5通货米、油料米分地区价差图6油料米分地区压榨利润 河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨)山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨) 4,000 2,100 3,500 1,8001,500 3,000 1,200 2,500 900 600 2,000 300 1,500 0-300 1,000 -600 500 -900-1,200 -1,500 -500 -1,800 2018-01-02 2018-12-27 2019-10-29 2020-10-16 2021-10-14 2018-01-02 2019-05-20 2020-09-24 2022-02-14 2023-06-27 0 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图7花生油-豆油价格及价差图8花生分地区开机率 山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差辽宁花生开机率(%)山东花生开机率(%)河南花生开机率(%) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2020-08-212021-06-252022-04-222023-02-242023-12-29 数据来源：Wind华融融达 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020-08-012021-05-082022-02-122022-11-192023-09-092024-0 数据来源：粮油商务网华融融达 辽宁山东河南 辽宁花生收购量(吨)山东花生收购量(吨)河南花生收购量(吨) 图9花生分地区加工量图10花生分地区收购量 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020-08-012021-06-052022-04-092023-02-112023-12-30 65,000 60,000 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2021-04-172022-01-012022-09-172023-06-102024-03-09 数据来源：粮油商务网华融融达数据来源：粮油商务网华融融达 图11花生米进口总量(万吨)图12花生油进口总量(万吨) 20202021202220232024202220232024 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 02-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31 4.2 3.9 3.6 3.3 3 2.7 2.4 2.1 1.8 1.5 1.2 0.9 0.6 04-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 数据来源：海关数据华融融达数据来源：海关数据华融融达   《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。   目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 完善的品种产业和期货数据 期货盘面、宏观经济、各期货品种盘面与基本面海量数据精挑细选、动态合并、稳定更新。更有USDA、财经日历、基金数据一应俱全。数据覆盖不断扩展，数据仓库保持持续生命力。 强大的数据处理和绘图能力 数据上传、查取、可视化、分析处理等多种功能融合一体，一键存入用户个人图表库，所保存图表可自由组合成报告和监控大屏，实现跨平台使用、分享、展示。真正做到私人定制，随用随取。 多维度、深层次的期货投研分析 席位持仓、成交与波动、利润走势、仓单日报、实时远期结构一键获取；各种价差随意组合计算，自动生成分析图表。研报观点每日上新，各品种数据监控大屏让市场动态一览无余；基本面，技术面因子每日追踪，及时掌握多种不同角度态势变 公司介绍 华融融达期货股份有限公司于1993年4月成立于中国现代期货市场的发源地——郑州，是全国最早成立的大型期货公司之一，公司注册资本18.3亿元。  作为综合型全牌照期货公司，华融融达期货主营商品期货经纪、金融期货经纪、风险管理、资产管理、期货投资咨询、基金销售业务，是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所的全权会员单位，郑州商品交易所、大连商品交易所的理事单位；也是中国金融期货交易所的交易结算会员单位、上海国际能源交易中心会员单位以及国内首批获得上海证券交易所和深圳证券交易所期权业务代理资格的期货公司之一。 华融融达期货设有上海、华东、华南、华北、西北、青岛6家分公司，并在广州、杭州、重庆、大连等城市设有15家营业部，营业网点遍布全国18个省、自治区、直辖市，客户服务网络覆盖全国。 同时，华融融达期货旗下拥有上海融致实业有限公司（下称融致实业）、华信资产管理有限公司两家全资子公司。其中，融致实业注册地为上海自贸区，注册资本25亿元，是经中国期货业协会首批备案设立、华融融达期货全力打造的大宗商品风险管理平台。融致实业围绕服务实体经济，连接期货、现货市场，通过开展仓单业务、合作套保、场外衍生品业务、基差贸易等业务，实现风险管理咨询、定价体系、衍生品工具等方面的创新，致力于成为大宗商品领域的专业投行。 多年来，华融融达期货以一支富有实战经验的一流管理团队为核心，以一批具有高学历、高层次和“海归”背景的高级研发团队为基础，专注于服务产业客户和高端投资者。公司多次获得“中国最佳期货公司”“金牌产业服务期货公司”等业内大奖。 在中国期货行业创新发展大潮中，华融融达期货将遵循“稳健、务实、高效、规范”的经营理念，以传统经纪业务为基础，以创新业务为支点，凭借积极的创新意识、卓越的管理模式、完善的股权结构、一流的研发实力，朝着打造大宗商品国际投行的目标迈进。 华融融达期货app官方微信 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。