工业硅周度报告：基本面变化不大，盘面震荡为主

周度报告—工业硅 基本面变化不大，盘面震荡为主 走势评级：工业硅：震荡 报告日期：2024年6月23日 ★西南复产仍未结束 根据百川盈孚，本周全国工业硅开炉数与上周相比增加27 台，其中云南增开13台、四川增开16台、重庆减少2台。四 川开工已经处于高位，后期增量空间不大；云南6月底至7月初将继续复产。新疆某大厂炉子恢复开工，地区整体开工处于 高位。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com ★需求无改善迹象 多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.85万吨，环比- 联系人肖嘉颖 分析师（有色金属） 5.06%，库存25.15万吨，环比+3.29%，N型硅料价格下跌0.5 元/千克至39元/千克。硅料库存经过下游短暂的补库缓解后有又开始再度累积。近日部分前期停产检修的硅料厂逐步复产，色叠加保山某厂新产能快速爬产，预计三季度硅料供给压力依然 显著，新旧产能矛盾越发突出，关注后续企业的减停产计划。 金有机硅：本周有机硅DMC产量4.11万吨，环比-1.91%，周库属存4.80万吨，环比-3.03%。湖北兴发、三友、东岳、江西星火维持降负生产，云南能投部分装置停车检修。短期单体厂库存 压力较小，手中多为预售订单，下游企业少量多次备货，有机硅价格以稳为主。长期看有机硅供给过剩格局仍未改变，关注新产能投产进展。 铝合金：铝合金迎来传统淡季，部分铝厂进入检修，6月对工业硅订单量明显减少。 ★基本面变化不大，盘面震荡为主 根据SMM，本周工业硅社会库存环比+1.2万吨，样本工厂库存环比-0.09万吨。仓单库存+0.88万吨至30.5万吨。工业硅基本面变化不大，供应逐步兑现，需求无改善迹象，工业硅继续累库。但考虑到前期西南大量421#已经预售给期现商，我们认为短期内421#牌号现货价格将维持稳定，但与此同时生产出的低品位牌号仍将给疲软的现货市场带来一定压力。但当主力合约落至12000元/吨左右时，我们认为短期盘面或跟随宏观情绪震荡，真正的趋势性力量或待集中注销阶段方能显现。策略角度，单边以区间操作为主，套利建议关注Si2411、Si2412合约反套。 ★风险提示 供给变化超预期。 从业资格号:F03130556 Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ·重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、基本面变化不大，盘面震荡为主4 2、热点资讯整理4 3、产业链高频数据跟踪5 3.1、工业硅现货价格5 3.2、工业硅相关成本6 3.3、工业硅供给8 3.3、工业硅需求9 3.4、工业硅库存13 4、风险提示13 2期货研究报告 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价5 图表2：通氧553#硅现货日度均价5 图表3：421#硅现货日度价格6 图表4：99#硅现货日度价格6 图表5：国内硅石周度均价6 图表6：国内石油焦周度均价6 图表7：国内洗精煤周度均价7 图表8：国内木炭周度均价7 图表9：国内电极周度均价7 图表10：国内工业硅主产区月度电价7 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量8 图表12：云南样本工业硅企业周度产量8 图表13：四川样本工业硅企业周度产量8 图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率8 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率9 图表16：四川样本工业硅企业周度开工率9 图表17：国内多晶硅现货日度均价9 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润9 图表19：国内多晶硅工厂总库存10 图表20：国内多晶硅周度产量10 图表21：国内硅片现货日度均价10 图表22：国内硅片周度产量10 图表23：国内电池片现货日度均价11 图表24：国内光伏组件现货日度均价11 图表25：国内DMC日度均价11 图表26：国内DMC周度平均毛利润11 图表27：国内DMC工业库存12 图表28：国内DMC周度产量12 图表29：国内铝合金ADC12日度均价12 图表30：国内铝合金月度开工率12 图表31：国内工业硅周度合计社会库存13 图表32：国内工业硅周度港口库存13 图表33：国内工业硅样本企业库存13 1、基本面变化不大，盘面震荡为主 上周（06/15-06/21）工业硅期货09合约收于11965元/吨，周环比-190元/吨。现货小 幅下跌。根据SMM，华东通氧553#下跌50元/吨至13050元/吨，昆明421#下跌250元/吨至13600元/吨。天津港和新疆99#硅下跌100、50元/吨至12950、12700元/吨。 西南复产仍未结束。根据百川盈孚，本周全国工业硅开炉数与上周相比增加27台，其 中云南增开13台、四川增开16台、重庆减少2台。四川开工已经处于高位，后期增 量空间不大；云南6月底至7月初将继续复产。新疆某大厂炉子恢复开工，地区整体开工处于高位。 需求无改善迹象。多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.85万吨，环比-5.06%， 库存25.15万吨，环比+3.29%，N型硅料价格下跌0.5元/千克至39元/千克。硅料库存经过下游短暂的补库缓解后又开始再度累积。近日部分前期停产检修的硅料厂逐步复产，叠加保山某厂新产能快速爬产，预计三季度硅料供给压力依然显著，新旧产能矛盾越发突出，关注后续企业的减停产计划。有机硅：本周有机硅DMC产量4.11万吨，环比-1.91%，周库存4.80万吨，环比-3.03%。湖北兴发、三友、东岳、江西星火维持降负生产，云南能投部分装置停车检修。短期单体厂库存压力较小，手中多为预售订单，下游企业少量多次备货，有机硅价格以稳为主。长期看有机硅供给过剩格局仍未改变，关注新产能投产进展。铝合金：铝合金迎来传统淡季，部分铝厂进入检修，6月对工业硅订单量明显减少。 后市观点：基本面变化不大，盘面震荡为主。根据百川盈孚，本周工业硅市场库存环比+0.2万吨，工厂库存环比+0.52万吨。根据SMM，本周工业硅社会库存环比+1.2万吨，样本工厂库存环比-0.09万吨。仓单库存+0.88万吨至30.5万吨。工业硅基本面变化不大，供应逐步兑现，需求无改善迹象，工业硅继续累库。但考虑到前期西南大量421#已经预售给期现商，我们认为短期内421#牌号现货价格将维持稳定，但与此同时生产出的低品位牌号仍将给疲软的现货市场带来一定压力。但当主力合约落至12000元/吨左右时，我们认为短期盘面或跟随宏观情绪震荡，真正的趋势性力量或待集中注销阶段方能显现。策略角度，单边以区间操作为主，套利建议关注Si2411、Si2412合约反套。 2、热点资讯整理 合盛硅云在线工业硅报价上调100元/吨 6月20日，今日合盛硅云在线平台报价普遍上调100元/吨，华东地区通氧553#硅在 13100元/吨，551#硅在13200元/吨，441#硅在13300元/吨，421#硅在13600元/吨。 （南北不同地区因运费差异报价有所浮动)。（来源：SMM）甘肃新玉通年产6万吨工业硅项目月底点火投产 甘肃新玉通新高新材料有限公司年产6万吨工业硅项目是2024年省、市列重大项目， 位于金强工业集中区宽沟工业园，占地面积210亩，总投资10.06亿元，主要建设4台矿热炉、1台热发电机组。目前，办公楼生活区、20兆瓦余热发电机组、工业硅矿热 炉、除尘系统、自动配上料系统、循环水系统、自动化控制系统已基本建成，正处于调试阶段，预计月底点火投产。（来源：铁合金在线硅业资讯） 5月太阳能发电增长29.1% 5月份，规上工业发电量7179亿千瓦时，同比增长2.3%，增速比4月份放缓0.8个百 分点；规上工业日均发电231.6亿千瓦时。1—5月份，规上工业发电量36570亿千瓦时，同比增长5.5%。分品种看，规上工业火电同比下降4.3%，4月份为增长1.3%；规上工业水电增长38.6%，增速比4月份加快17.6个百分点；规上工业核电下降2.4%，4月份为增长5.9%；规上工业风电下降3.3%，降幅比4月份收窄5.1个百分点；规上工业太阳能发电增长29.1%，增速比4月份加快7.7个百分点。（来源：硅业分会） 3、产业链高频数据跟踪 3.1、工业硅现货价格 图表1：不通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表2：通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：421#硅现货日度价格图表4：99#硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅相关成本 图表5：国内硅石周度均价 图表6：国内石油焦周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内洗精煤周度均价图表8：国内木炭周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内电极周度均价图表10：国内工业硅主产区月度电价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅供给 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量 图表12：云南样本工业硅企业周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：四川样本工业硅企业周度产量图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率图表16：四川样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅需求 3.3.1、多晶硅产业链 （1）多晶硅 图表17：国内多晶硅现货日度均价 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表19：国内多晶硅工厂总库存图表20：国内多晶硅周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 （2）硅片 图表21：国内硅片现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：国内硅片周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 （3）电池片和组件 图表23：国内电池片现货日度均价 图表24：国内光伏组件现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3.2、有机硅 图表25：国内DMC日度均价 图表26：国内DMC周度平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表27：国内DMC工业库存图表28：国内DMC周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 3.3.3、铝合金 图表29：国内铝合金ADC12日度均价 图表30：国内铝合金月度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、工业硅库存 图表31：国内工业硅周度合计社会库存 图表32：国内工业硅周度港口库存 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表33：国内工业硅样本企业库存 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 4、风险提示 供给变化超预期。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6