计算机行业动态报告：重视计算机国企改革机遇

政策鼓励并购“硬科技”企业，新一轮国企改革进入关键年。2024年6月19日，证监会发布了《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，针对活跃并购重组市场等问题作出了相应安排；国务院办公厅印发的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出，支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业。 两大计算机“国家队”有望再发力，建议关注计算机国企改革边际机遇。中国电子、中国电科在2024年工作会议上均将国企改革作为2024年工作重点。 1）中国电子：2024年工作会议上将国企改革作为重点，同时重点上市公司也迎来一系列改革变化：2024年5月，飞腾信息技术有限公司第三大股东——天津滨海新区科技金融投资集团有限公司进行了投资人变更，中国电子信息产业集团有限公司持股比例达60%；2024年2月，信创龙头中国软件发布定增预案，对移固融合终端、云化服务器操作系统等核心资产的研发高强度投入。2）中国电科：2024年度工作会议强调要扎实推进央企战略性新兴产业焕新行动和未来产业启航行动重点任务，把握产业发展趋势，优化产业布局，推动协同发展，塑造核心优势和比较优势。 信创仍是科技产业发展重点，供求端逐步改善有望迎来行业拐点。习近平总书记在6月16日发表的《开创我国高质量发展新局面》指出，加快实现高水平科技自立自强，是推动高质量发展的必由之路。1）需求侧：5月17日，超长期特别国债开闸发行，首批额度为400亿元，期限为30年；万亿国债重点提出聚焦加快实现高水平科技自立自强，信创产业发展迎来重要支撑。2）供给侧：5月20日，第二批安全可靠测评结果名录发布，有望推动新一轮信创工作开启。 投资建议：《2024年政府工作报告》提出拟发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。新的一年政策将进一步深化国企改革和信创推进进程，国产化红利有望持续释放，看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点。在建立关键核心技术攻关新型举国体制的大趋势下，通过优化资源配置、高效配置科技力量和创新资源来实现高水平科技自立自强已经是大势所趋。计算机行业“以人为本”与相对轻资产的特点决定了在国企改革红利中将享有较高的向上弹性。建议重点关注：中国软件、普天科技、达梦数据、中国长城、电科数字、太极股份、电科网安、南京熊猫等公司。 风险提示：国企改革进程不及预期；政策落地不及预期。 1高层多次强调以科技驱动高质量发展，万亿国债落地推动信创产业发展 习近平总书记发表系列重要文章强调，要加快实现高水平科技自立自强，推动实现高质量发展。2024年6月16日发表的《开创我国高质量发展新局面》指出，加快实现高水平科技自立自强，是推动高质量发展的必由之路。2024年6月1日发表的《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》指出，发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。2024年5月16日发表的《全面深化改革开放，为中国式现代化持续注入强劲动力》指出，要紧紧围绕全面建设社会主义现代化国家的目标，推出一批战略性、创造性、引领性改革，加强改革系统集成、协同高效，在重要领域和关键环节取得新突破。 表1：习近平总书记近期在《求是》杂志上发表的系列重要文章整理 根据新华社北京6月11日电，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第五次会议，会议重点强调在开放环境中筑牢安全底线，高水平科技自立自强仍是科技产业发展重点。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平于6月11日下午主持召开中央全面深化改革委员会第五次会议，审议通过了《关于建设具有全球竞争力的科技创新开放环境的若干意见》等文件。会议指出，建设具有全球竞争力的科技创新开放环境，要坚持“走出去”和“引进来”相结合，扩大国际科技交流合作，努力构建合作共赢的伙伴关系，前瞻谋划和深度参与全球科技治理。要加强国际化科研环境建设，瞄准科研人员的现实关切，着力解决突出问题，确保人才引进来、留得住、用得好。要不断健全科技安全制度和风险防范机制，在开放环境中筑牢安全底线。会议着重提出“要不断健全科技安全制度和风险防范机制，在开放环境中筑牢安全底线”，信创仍是科技发展的重中之重。 需求侧，万亿国债成为信创产业发展的重要支撑。2024年《政府工作报告》提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元。此次超长期特别国债将重点聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展等方面的重点任务。5月17日，超长期特别国债开闸发行，首批额度为400亿元，期限为30年。万亿国债重点提出聚焦加快实现高水平科技自立自强，信创产业发展迎来重要支撑。 供给侧，安全可靠测评结果公告（2024年第1号）发布，格局端有望进一步清晰。第二批安全可靠测评结果名录发布，有望推动新一轮信创工作开启。2023年7月27日，中国信息安全测评中心发布了《安全可靠测评工作指南（试行）》。 2023年12月26日，中国信息安全测评中心发布了《安全可靠测评结果公告（2023年第1号）》，多款国产CPU、操作系统、数据库相关产品的安全可靠等级被列为I级，其中，华为旗下的盘古M900、麒麟9006C等CPU产品入选。2024年5月20日，中国信息安全测评中心再次发布了《安全可靠测评结果公告（2024年第1号）》，该公告新增了安全可靠等级为二级的名录，安全可靠等级被列二级的名录集中在中央处理器（CPU），其中，华为麒麟9000C的安全可靠等级被列为二级；新增的公司有麒麟信安、凝思软件、中兴通讯等；新增阿里、腾讯等互联网大厂，集中在服务器操作系统环节。 表2：两次安全可靠测评结果公告对比 2新一轮国企改革进入关键年，建议关注计算机“国家队”边际机遇 2.1鼓励并购“硬科技”企业，整合产业优势助力高质量发展 2024年6月19日，证监会发布了《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，针对活跃并购重组市场等问题作出了相应安排。该文件提出，优化科创板上市公司股债融资制度，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”；探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准；推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地。 表3：《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》主要内容 2024年6月19日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，为培育发展新质生产力、实现高水平科技自立自强、塑造发展新动能新优势提供有力支撑。该文件提出要营造支持科技创新的良好金融生态，在依法合规、风险可控前提下，支持银行与创业投资机构加强合作，开展“贷款+外部直投”等业务；研究完善并购贷款适用范围、期限、出资比例等政策规定，扩大科技创新领域并购贷款投放；支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业。 2.2国企改革有望加速推进，持续布局前瞻性战略性新兴产业 2023年新一轮国企改革启动，战略性新兴产业是本轮改革的重点之一。2023年6月发布了《国有企业改革深化提升行动方案（2023—2025年）》（新三年计划），新一轮国企改革正式开启。2023年10月1日，国资委在《求是》杂志发表文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》，首次公开发表新一轮国企改革深化行动的行动纲领，本轮改革的重点任务和行动指南也正式亮相，文章提出要更大力度布局前瞻性战略性新兴产业。 2023年12月25日至26日，国务院国资委召开中央企业负责人会议，研究部署2024年工作任务，将以“六个着力”全面推进国资央企改革发展，分别是：着力提高质量效益，推动我国经济持续回升向好；着力加大科技创新工作力度，更好发挥企业科技创新主体作用；着力推进布局优化结构调整，加快推动新型工业化； 着力深化国资国企改革，加快建设现代新国企；着力增强战略支撑托底能力，更好服务经济社会发展大局；着力防范化解重大风险，牢牢守住安全发展底线。 表4：2024年国资央企改革“六个着力”工作任务 2024年5月22日，《人民日报》要闻版刊发《国企改革进入关键年确保年底前完成70%以上改革主体任务》。文章提到，2023年中央企业累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元、同比增长11.4%，其中，战略性新兴产业完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%。国务院国资委副主任王宏志表示，“今年是国企改革的关键之年，各中央企业、各地要全面落实好本单位实施方案和工作台账，确保今年年底前完成70%以上主体任务”。 国资委陆续召开会议，多次强调要进一步深化国企改革进程。2024年6月4日，国务院国资委召开中央企业改革三年行动推进会。会议强调，当前改革三年行动已临近24年工作中间节点，要对照年底前完成70%任务的硬指标，在确保质量的前提下，以钉钉子精神推动改革提速加力。2024年6月17日，国务院国资委党委召开专题会议研究贯彻落实工作举措，进一步以全面深化国企改革为动力，坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业，更好发挥国有经济战略支撑作用。 2024年在《政府工作报告》提出：实施国有企业改革深化提升行动，深入实施国有企业改革深化提升行动，做强做优主业，增强核心功能、提高核心竞争力。 建立国有经济布局优化和结构调整指引制度。因此，国企改革有望长期推进，重点上市公司有望受益于国企改革大趋势。 中国电子、中国电科是两大计算机行业“国家队”，旗下主要公司相关改革稳步推进。两大集团在2024年工作会议上均将国企改革作为2024年工作重点。 1）中国电子：2024年1月21日在深圳召开2024年工作会议。中国电子党组书记、董事长曾毅指出，要牢牢把握高质量发展的主题，锚定打造国家网信事业核心战略科技力量战略目标，统筹推进价值体系重塑、产业体系重构、管理体系重建，着力做强做优做大“五大主业”；融合推进科技创新和现代化产业体系构建，以开放合作、体系作战培育“生态”力量，全力推进中国电子高质量发展；加快产业结构调整、加强管理和体制机制创新。2）中国电科：2024年1月30日在京召开2024年度工作会议。会议强调，要重视科技创新，打造更多科技自立自强的大国重器。要坚持国家思维和长期思维，加强科技创新顶层谋划，聚焦核心短板、加大基础稳定投入，聚焦未来趋势、加快产出原创性标志性创新成果，聚焦优化资源、持续提升科技创新投入效能，不断强化科技创新主体地位。要以做强做专为目标，塑造产业核心竞争力。要扎实推进央企战略性新兴产业焕新行动和未来产业启航行动重点任务，把握产业发展趋势，优化产业布局，推动协同发展，塑造核心优势和比较优势，在建设现代化产业体系、推进新型工业化、发展战略性新兴产业和深化数实融合中彰显电科力量。 图1：中国电子召开2024年度工作会议 图2：中国电科召开2024年度工作会议 国企改革领域不断出现积极变化，看好国企改革长期推进趋势。2024年5月21日，飞腾信息技术有限公司第三大股东——天津滨海新区科技金融投资集团有限公司进行了投资人变更，中国电子信息产业集团有限公司持股比例达60%。飞腾是中国电子“PKS”体系的核心之一，其中“P”代表（PHYTIUM）飞腾处理器。 中国长城是飞腾的重要股东，中国电子是中国长城的控股股东。中国电子此次对飞腾的间接增持将进一步加强国有资本对核心资产的控制能力。2024年2月26日，另一个信创龙头中国软件已经发布定增预案，对移固融合终端、云化服务器操作系统等核心资产的研发高强度投入，助力国产操作系统再升级，充分体现了中国电子集团对于核心资产的高度重视。 图3：天津滨海新区科技金融投资集团有限公司股权结构图 表5：中国软件2024年度定向增发募投项目 我们梳理了计算机板块大股东为国有法人的企业，在中央企业改革三年行动年底（24年年底）前有望完成70%任务的大背景下，国有企业或者有重要国资背景的企业有望迎来重要发展机遇，同时也将进一步加快国企改革进程，助力高水平科技自立自强。 表6：计算机板块大股东为国有法人的公司梳