美元走高拖累金融属性，趋势上行逻辑未变

行业周报总结

主要内容概览：

行情回顾：

• 股市行情：美股整体回升，A股整体回落。
• 贵金属：6月标普全球PMI初值回升，金价承压。
• 大宗金属：美元指数回升，价格继续承压。

宏观经济“三因素”：

• 中国因素：经济复苏动能有待进一步提升。
• 美国因素：5月零售销售环比有所回升但低于预期。
• 欧洲因素：欧元区5月CPI同比回升环比回落。
• 全球因素：5月全球制造业PMI回升。

贵金属分析：

• 大周期趋势：美联储放鹰，但贵金属价格承压。
• 黄金ETF持仓：环比增加，多头结构延续。
• 金银比：延续修复趋势。

大宗金属展望：

• 铝：去库加速，调整空间有限。
• 铜：价格相对平稳，市场积压需求逐步显现。
• 锌：美国经济数据疲软，内外盘重心回升。
• 钢铁：淡季弱需求效应持续，钢价承压。

投资建议：

• 维持行业“增持”评级。

风险提示：

• 宏观波动、政策变动、数据更新不及时等。

关键数据概览：

• 股市对比：A股整体回落，美股回升。
• 贵金属：金价承压，银价波动。
• 大宗金属：铝、铜、锌价格承压，钢铁价格震荡下跌。
• 宏观经济指标：中国、美国、欧洲经济数据显示不同增长态势。
• 贵金属指标：黄金ETF持仓增加，金银比修复。
• 大宗金属供需：铝、铜、锌需求稳定，供给面临压力。
• 钢铁市场：淡季效应明显，需求疲软。

结论：

• 行业周报重点关注了金融市场、宏观经济动态及其对贵金属和大宗金属的影响。贵金属方面，虽然受到美元走高的影响，但长期看涨趋势未变，尤其是在全球信用格局重塑背景下。大宗金属则面临美元指数回升带来的压力，但整体供需紧平衡格局难以改变，尤其是铝、铜、锌等金属在经历短期调整后，其长期景气周期仍然被看好。
• 投资建议维持行业“增持”，但在操作时需关注宏观经济波动、政策变化等因素，同时注意风险控制。

注意事项：

• 报告中提及的风险提示包括宏观波动、政策变动、数据更新不及时等，投资者应谨慎考虑这些因素可能带来的市场不确定性。