亚朵ATATO更新20240618君联旧股配售落地

君联旧股配售落地：□此次基础发行规模为10，000，000股ADS，绿鞋规模1，500，000股ADS，均获发售，发行价为每股ADS16.90美元。 此次发行结束后，君联持股占比进一步下降至6.5%，禁售锁定90天。此外，德晖持股约10%+。 整体来看，一级股东减持压力进一步缓解。 君联旧股配售落地：□此次基础发行规模为10，000，000股ADS，绿鞋规模1，500，000股ADS，均获发售，发行价为每股ADS16.90美元。 此次发行结束后，君联持股占比进一步下降至6.5%，禁售锁定90天。此外，德晖持股约10%+。 整体来看，一级股东减持压力进一步缓解。 RevPAR趋势：24Q1同店RevPAR达到23Q1的99.7%，其中occ为23Q1的102%，ADR为23Q1的98.4%。 结合公司指引以及 行业数据，24Q2RevPAR同比压力会大于24Q1。 但是分月来看，由于基数变化以及五一假期分布影响，酒店头部公司5月同比恢复度表现预计好于4月。 展望Q3主要以休闲需求为主，关注未来好于市场预期的可能性。 618零售：根据第三方平台，抖音渠道亚朵星球官方旗舰店6.1~6.17直播带货销售额同比增长112%。 天猫亚朵星球旗舰店4/5月销售额同比分别增长89%和169%，目前6.1~6.17相对去年6月全月销售额增长48%。 整体来看，Q2零售业务仍保持快速增长，考虑到每年活动时间段有所差异，最终数据以上市公司报表披露为准。 投资建议：短期看行业供给超过疫情前水平、需求恢复尚存在不确定性，周期性角度看2024年全年RevPAR增长有压力，但公司品牌持续迭代、势能处于上升期，开店带来高增速具备高 确定性、收入增长显著领先行业，且零售业务聚焦深睡逐步构成第二成长曲线，看好公司中长期成长 。 现价对应2024~2026年NonGaapPE为17X、13X、10X，维持买入评级。