华安电子圣邦股份不仅有模拟行业复苏拐点公司自身竞争力提升亦不断得到验证

#淡季不淡行业最差时刻已经过去公司Q1收入7.3亿，YoY+42%，QoQ持平（-1 %），而全球龙头TIQ1模拟收入环比下降9%，同比-14%，所有下游均负增长，可见国内消费类模拟已走出独立景气。 ADI则在业绩会提示工业下游在Q1见底，Q2回升。 公司展望Q2及全年下游，手机回暖将延续到2-【华安电子】圣邦股份：不仅有模拟行业复苏拐点，公司自身竞争力提升亦不断得到验证 #淡季不淡行业最差时刻已经过去公司Q1收入7.3亿，YoY+42%，QoQ持平（-1 %），而全球龙头TIQ1模拟收入环比下降9%，同比-14%，所有下游均负增长，可见国内消费类模拟已走出独立景气。 ADI则在业绩会提示工业下游在Q1见底，Q2回升。 公司展望Q2及全年下游，手机回暖将延续到2-3季度，泛工业领域库存去化接近尾声。 #从工业领域我们看到高端产品突破对毛利率的提升就在当前Q1毛利率环比提升5pct至52 %，主要是高端产品增加和新产品推广，特别是工业领域客户增长，在TI猛烈的降价策略下，公司毛利率在Q1止跌回升（并且收入没有大幅下滑），可见由国内模拟龙头开始，本土产品竞争力提升得到验证。 #公司无论是新品速度还是品类丰富程度均在国内大幅领先模拟公司的成长来自于品类扩张，能提供全套方案的模拟厂商提供的芯片，可以为客户缩短设计时间，降低设计失败/延后的风险，使得产品覆盖广度成为模拟芯片公司的重中之重。 公司预计每年将保持700款料号的推出节奏，高于去年给的每年500款指引，我们看到公司新品推出在加速，目前已有5000多款累计可销售的产品，竞争优势突出。 我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.15、7.77、10.95亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。 外发报告：《圣邦股份（300661.SZ）：业绩拐点已现，积极推出新品不断增强竞争力》2 024-6-6 联系人：陈耀波/李美贤13718969817