兴蓉环境机构调研纪要

兴蓉环境机构调研报告 调研日期:2024-06-20 成都市兴蓉环境股份有限公司是中国大型水务环保综合服务商,主要从事自来水生产与供应、污水处理、中水利用、污泥处置、垃圾渗滤液处理和垃圾焚烧发电等业务。公司拥有完整的产业链,以民生保障和生态环境保护为目标,致力于为客户提供先进的水务环保运营管理、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案。截至2021年底,公司的业务已覆盖中国四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北等地,运营、在建和拟建的供排水项目规模逾850万吨/日、中水利用项目规模逾100万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模12300吨/日、污泥处置项目规模逾3000吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模5630吨/日。水务环保业务规模居西部首位、全国前列。作为一家拥有70余年供水运营经验和30余年污水处理经验的领先企业,兴蓉环境秉承“让环境更优,让生活更美”的责任理念,立足成都,扎根四川、辐射全国、放眼全球。 2024-06-20 刘杰,梁一谷 2024-06-20 特定对象调研线上交流 东吴证券 证券公司 袁理,陈孜文 国泰基金 基金管理公司 饶玉涵 苏新基金 基金管理公司 胡日新 君山汇投资 - 苗瑜 津投资本 投资公司 刘劲垚 东方财富 其它 王晓迪 鸿运私募基金 - 张永波 天猊投资 投资公司 杜景涛 爱港投资 投资公司 王尧盛 南方基金 基金管理公司 陈卓 百达世瑞 - 许汪洋 财通基金 基金管理公司 徐婧华,沈犁,唐家伟,金梓才 太平资产 保险资产管理公司 赵洋 考铂投资 投资公司 应晓立 恒越基金 基金管理公司 徐梦霏 人保资产 保险资产管理公司 田垒 兴业基金 基金管理公司 廖欢欢 冰河资管 - 刘春茂 拓璞基金 基金管理公司 张晓 羽田私募基金 - 朱辉 中邮人寿 寿险公司 张文鹏,王东 德邦基金 基金管理公司 施俊峰 旌安资管 - 韩慧某 平安银行 股份制商业银行 刘颖飞 才誉资管 - 唐毅 途灵资产 资产管理公司 赵梓峰 复星保德信 其它 李心宇 上银基金 基金管理公司 张婧怡 金元顺安 基金管理公司 侯斌 华宝信托 信托公司 朱永习 平安资管 保险资产管理公司 樊建岐 国寿养老 寿险公司 马志强 弘毅远方基金 基金管理公司 艾熊峰 长江资管 资产管理公司 杨杰,刘舒畅 万家基金 基金管理公司 李杨 源峰基金 基金管理公司 初钰峰 度势投资 - 顾宝成 三井住友资管 资产管理公司 WeiSun(Maggie) 中天汇富基金 基金管理公司 许高飞 细水投资 - 刘伟 红筹投资 投资公司 康圳 华泰柏瑞 基金管理公司 和磊 峰境基金 基金管理公司 付诚成 淡水泉投资 投资公司 林盛蓝 晨翰私募基金 - 邱仔强 安中投资投资公司刘伟亭 问题1:请介绍公司的基本情况。 答:公司为国内领先的水务环保综合服务商,业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体,拥有完善的产业链。公司的业务板块主要包括 :自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务,其中环保业务包含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置。公司目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北、山东、西藏10个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目。 问题2:请问公司供排水业务的调价机制。答:(一)自来水调价机制 根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。 (二)污水调价机制 公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展,一般每2年或3年进行一次定期调价 。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化,可以对污水处理价格申请临时性调整。根据 《成都市财政局关于成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定价格的批复》,成都市中心城区第五期(2024 -2026年)污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨。 问题3:请问公司业务拓展情况。 答:公司为全国性水务环保综合服务商,聚焦主业,沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场,持续推进成都二、三圈层区(市)县水务环保资源整合,不断提高公司在大成都范围内的市场占有率和影响力,并在全国范围内积极布局优质资源,持续扩大经营规模,发挥规模效应,创造增量业绩。 问题4:请问公司运营以及在建和拟建的污水处理项目情况。 答:公司运营的污水处理项目规模合计430余万吨/日,在建和拟建项目规模合计60余万吨/日。 问题5:请问公司近年来取得餐厨垃圾处置项目的情况。 答:2022年以来,公司在成都及周边区域(彭州、邛崃)、西安取得餐厨(含厨余)垃圾处置项目设计规模合计1,950吨/日。问题6:请问公司未来在分红方面的考量。 答:公司重视股东回报,并将在综合考虑企业经营情况和未来业务发展资金需求等因素的基础上,制定适宜的利润分配方案。近年来,公司积极争取项目投资与市场拓展机会,面临阶段性的资本性支出压力,未来在兼顾公司经营发展资金需求基础上,公司将适当提升分红比例。