天风电新麦格米特调整点评0619

——————————— 公司今天股价调整较大，我们猜测部分投资者：1、担忧23Q2业绩基数较高，24Q2业绩表现一般； 2、担忧行业空间，及其进入NV链的确定性。 ？ ？ 据我们了解：1、基本面：4月份以来消费类订单持续保持高增；同时公司今年初已经开始进行【天风电新】麦格米特调整点评-0619 ——————————— 公司今天股价调整较大，我们猜测部分投资者：1、担忧23Q2业绩基数较高，24Q2业绩表现一般； 2、担忧行业空间，及其进入NV链的确定性。 ？ ？ 据我们了解：1、基本面：4月份以来消费类订单持续保持高增；同时公司今年初已经开始进行成本端及费用端的优化，2季度或有一定体现；Q2营收端和利润端预计做到优于行业平均水平；且站在24全年的角度，预计能明显看到利润端改善。2、AI相关新产品：目前在正常送样测试、稳步推进；且公司是中国大陆唯一在送样测试的服务器电源企业，确定性强。3、此外，近两个月2000e+市值的台达电上涨25%也证明了AI服务器电源空间够大。 ？ ？ 投资建议 我们认为，在空间足够大的情况下，只要麦米顺利通过验证、进入拿单，对公司会有足够的弹性。考虑当前公司储备产能充足（潜在可支撑200e产值），26年若公司份额提升+英伟达出货量增加 ，弹性将更显著。 我们预计24年公司归母净利润7.6e（其中经营性利润5.6e），当前市值对应18倍PE，维持重点推荐？ ——————————— 欢迎交流：孙潇雅/高鑫