中金传媒2024年暑期档前瞻多元类型齐聚关注影片票房弹性

根据艺恩，2024年1~5月，已累计实现含服务费票房216.5亿元，同比2023年同期下降2.3%。 我们建议关注暑期重点内容带动下票房弹性潜力。 ☀️核心观点1️⃣票房拆分追踪：档期【中金传媒】2024年暑期档前瞻：多元类型齐聚，关注影片票房弹性展望2024年暑期档（6月1日~8月31日），随着近期影片密集定档，档期片单可见度日益提升。 根据艺恩，2024年1~5月，已累计实现含服务费票房216.5亿元，同比2023年同期下降2.3%。 我们建议关注暑期重点内容带动下票房弹性潜力。 ☀️核心观点1️⃣票房拆分追踪：档期效应仍有延续，观影需求有待释放。2023年以来，春节档和暑期档等重点档期对票房提振作用明显，其中2023年春节档和暑期档（不含端午档）票房分别达到2019年对应档期的114.6%和116.0%；2024年以来，档 期效应仍有延续，如春节档票房恢复至2019年的116.3%，元旦档和清明档票房亦分别恢复至2019年的153.1%和120.7%；而2024年一季度非档期仅恢复至2019年的68. 1%。 我们判断大档期内影片供给充足且题材多元，头部影片支撑作用较强，而非档期票房因重点内容供给较少而表现平淡，观影需求待进一步释放。2️⃣历史暑期档回顾：2023年达历史新高，对全年票房预测有参考意义。 2020年后暑期档票房与大盘整体表现呈现基本一致的复苏趋势，而2023年暑期档（含端午档） ，在《》《》《》等影片带动下共实现含服务费票房206.3亿元，为近五年同期票房最佳，较2019增长14.1%。 我们认为，暑期档容量较大，新类型、新风格电影有更大的发展空间，多元化题材影片供给对于年轻用户具有吸引力；且暑期档作为全年时间跨度最长的档期，其表现对预测全年电影行业恢复情况和票房最终落点具有参考意义。3️⃣2024年暑期档展望：高基数下关注重点影片表现，预计档期票房同比下降15%至增长5 %。2024年暑期档，已定档重点影片包括《》《》《》《》《》《》《》《》《》等。 去年暑期档票房10亿以上的头部影片较多具有一定的高基数压力，我们判断今年档期总票房或介于去年档期票房的85%（175亿元）~105%（217亿元）之间，头部影片表现或将对票房最终落 点具有重要影响，建议持续关注重点影片定档进展及已定档影片上映后的票房表现。 ☀️估值与建议暂时维持全年票房预测。 短期而言，我们认为暑期档档期容量和对全年票房贡献度较高，建议关注单片票房超预期带来的交易性机会。 中长期而言，我们判断行业内容为王、品牌为王趋势不改。