利亚德机构调研纪要
利亚德机构调研报告 调研日期:2024-06-19 利亚德光电股份有限公司成立于1995年,是一家专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业。公司生产的LED应用产品包括LED全彩显示产品、系统显示产品、创意显示产品、LED电视、LED照明产品和LED背光标识系统等六大类,在全国各地承建了超过5,000个项目,安装了数十万个显示产品。利亚德光电股份有限公司自成立以来,在全国各地承建了多个具有广泛影响力的LED应用项目,其中包括国庆50周年庆典、国庆60周年庆典、中央电视台春节联欢晚会、全运会、北京首都国际机场T3航站楼、北京三大火车站、北辰购物中心等。在利亚德光电股份有限公司承建的多个项目中,国庆60周年天安门广场四块显示屏中的三块,天安门广场两侧的现场直播全彩显示屏和天安门广场纪念碑西侧条形屏,以及北京第29届奥林匹克运动会开幕式地屏画卷和梦幻五环等,都获得了相关的奖项和荣誉。 2024-06-19 董事会秘书、副总经理李楠楠,证券部副经理刘阳 2024-06-192024-06-19 特定对象调研,现场参观会议室 华福证券证券公司钟俊杰 本次调研以现场参观和交流的方式举行,主要内容如下: 1、公司主要的上下游结构是怎样的? 答:对于主流的LED显示产品包括小间距LED,我们主要的上游是封装公司,采购封装好的灯珠后通过自己的产线做成模组销售给客户,下游 客户比较广泛,有toG的和toB的,基本涵盖了各行各业。对于另一款重要的产品MicroLED,我们的上游跨度到了芯片公司,下游客户也是覆盖到各行各业,目前以中高端客户为主。 2、公司今年采取直渠融合是出于什么考虑? 答:国内之前我们是有直销和渠道两种销售模式,直销以解决方案为主,渠道主要是硬件批发为主,渠道占比约三分之一,但最近一两年渠道的成本售价越来越透明,且中间商利润被压缩,行业出现去中间化趋势,针对市场的变化,我们从去年11月份开始探索新的销售模式,今年 正式提出了直销渠道融合发展策略,实行区域“省长制”,统一调度和协调省内集团各种业务和资源,加大授权、培训和独立核算,减少内耗形成合力,深耕区域业务。 3、您觉得市场对MicroLED的接受度怎么样? 答:从过往新技术出来后推广的经验看,一般需要有三年左右的培育时间,市场才可能起量。利亚德从2020年底开始把MicroLED推向市 场,当时能量产MicroLED的只有我们一家,客户认知度不高,价格也比较贵,当年只有三千万的收入,接下来三年时间,虽然市场有不可抗力的影响,但公司通过与产业链上游的合作,工艺的优化等多方面,不断降低Micro的成本和售价,市场方面也加大拓展力度,订单逐年提高;同时 ,市场上也出现了不同的工艺模式来生产Micro,更有不同领域的显示厂家纷纷进入到Micro赛道,从而进一步推动了Micro的发展进程,整个产业链对Micro的接受度不断在提升。从利亚德本身来说,我们主推的技术路径仍然是MIP,主要是基于产品性能,降本趋势等多方面的综合考虑,2023年,我们Micro的营收是4个多亿,今年希望能翻倍。 4、MicroLED的主要优势是什么? 答:MicroLED既有无机LED的高效率、高亮度、高可靠度及反应时间快等特点,又具有自发光无需背光源的特性,体积小、轻薄、节能等优点,各性能指标较常规显示屏都明显提高,并且行业标准要求也更高,更容易实现4k/8k等高清显示。从应用的角度,除了大屏显示,Micr oLED还适用于智能手表、VR/AR、智能手机等近距离观看的领域,被誉为是面向未来的“终极显示技术”。MicroLED将带动LED显示屏进入消费级市场。 5、公司在MicroLED技术、成本、产能以及市场推广方面的规划? 答:对于MicroLED公司一直以来主推的是MIP的技术方式,因为随着人们对高清显示的追求,未来LED芯片尺寸会越来越小,而MIP方式在使用更小芯片时的良率效率等优势更明显,且成本下降趋势更明显,LED行业有个特点就是随着产品成本的下降以及性价比的提升,市场空间会不断放开,所以到目前,我们仍然认为MIP未来发展空间会更大,今年下半年,公司将推出50μm以下无衬底芯片的Micro产品,将间距向下扩展 到0.3mm,从而可完全满足商用及高端家用显示的使用需求。现阶段COB方式在特定间距的产品上价格也有一定的优势,所以今年我们也采 用OEM方式推出了COB封装形式的MicroLED模组,制成MicroLED显示产品,来满足客户不同的需求。关于MicroLED的产能,我们的计划是年底前实现从1600KK/月增加到4000K/月。 6、麻烦介绍下公司海外市场的布局和进展? 答:海外我们分欧美和亚非拉两个市场。欧美我们从15年收购美国平达后就开始通过Planar品牌在高端市场推广,欧美地区发展相对比 较平稳,去年底除了高端市场,中低端市场的需求也不断出现,所以我们今年增加了Leyard品牌来扩大欧美中端和下沉市场,实现市场全覆盖 。亚非拉地区是从2021年小间距电视性价比达到最优后开始投入大量人力物力拓展的一个市场,覆盖高中低端客户的同时挖掘大客户资源。亚非拉地区这几年需求比较旺盛,目前订单也不错。2023年,公司海外显示业务占智能显示板块的比重约39%,我们希望通过 几年的拓展能做到与国内均衡发展。 活动过程中,公司人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。
