棉花：油价走高提涨美棉 郑棉期价持续抬升
棉花：油价走高提涨美棉郑棉期价持续抬升 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2409合约全线上涨，最终收盘价较上个交易日上涨0.66%，收于14530元/吨，较上一个交易日上涨65元/吨。隔夜ICE美棉反弹，主力合约上涨1.38%，报收72.76美分 /磅。郑棉受到美棉上涨的影响，今日早盘开盘冲高后空单压制，收盘前震荡，日线收阳， 小幅反弹。预计棉价或进入偏弱震荡。后续关注外盘走势及国内下游需求需求转差、天气对单产影响、成品累库带来的边际利空影响。 二、宏观、行业要闻 1、据印度棉花协会（CAI）最新发布的5月供需平衡表中对产量及进出口数据做出调整。 供应端方面，2023/24产量预期542.1万吨，环比调增13.6万吨，进口预期27.9万吨，环 比调减6.8万吨。需求端来看，消费预期维持538.9万吨，出口预期在44.2万吨。基于以 上，本年度印度棉花期末库存预期在34万吨不变。 2、据海关统计数据，2024年5月我国棉纱进口量12万吨，同比减少约1万吨，减幅为9.0%；环比持平。2024年1-5月累计进口棉纱67万吨，同比增加23.3%。2023/24年度(2023.9-2024.5)累计进口棉纱132万吨，同比增加55.29%。 3、巴西棉花种植者协会（Abrapa）发布的月度报告显示，巴西棉花收获已经开始，迄今为止，收割率为1.34%。2024年棉花作物的总种植面积和产量预估维持不变。Abrapa此 前预测，巴西棉花种植面积为193.5万公顷，产量将达到350万吨。如果实现，将较上年增 长7.7%。单产预计为1809公斤/公顷，同比降6.7%。5月，巴西出口229000吨棉花，较去年同期增加280%。2023/24年度（始于8月）累计出口量为230万吨，同比增加78.7%，创历史新高。目前距离2023/24年度结束还有两个月时间。 4、6月19日，中国主港报价小幅上涨。国际棉花价格指数(SM)82.37美分/磅，涨0.98美分/磅，折一般贸易港口提货价14404元/吨(按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同);国际棉花价格指数(M)80.89美分/磅，涨0.99美分/磅，折一般贸易港口提货价14149元/吨。3128指数与1%关税下折人民币SM的价差为1382，与1%关税下折人民币M的价差为1637 5、据郑州商品交易所，2024年6月19日棉花仓单总量14500(-93)张，其中注册仓单 13519(-80)张，有效预报981(-13)张。 6、据布工厂，坯布库存：6月18日坯布织造库存为33.3天左右，因原料价格高位，下游厂商原料备货意愿偏弱，坯布库存上升。织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示，6月18日盛泽织机开机率稳定至78%，下游及终端厂商观望情绪浓厚，新单承接不足，织造工厂的负荷稳定。坯布/面料交易：据对350家被采价单位反馈的数据监测分析， 6月18日商务部中国•盛泽丝绸化纤指数上涨，其中化纤面料价格指数收盘于100.48点， 与上一交易日相比，上涨了0.15点。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略 国际方面，能源类期货全面上涨带动大宗商品市场情绪，宏观方面来看，通胀数据的全面降温使得宏观压力有所减轻，但全球产量调增，需求表现不佳，主产区天气状况良好等情 况对美棉持续上涨有压制。国内方面，郑棉主力合约止跌反弹，现货价企稳略涨。总体来 看供给充足，需求疲软的情况无好转。需求端：下游进入淡季，现货维持平稳，虽然纺织下游压价情况趋于普遍，但棉纱价格跟跌棉价情况并不十分普遍，企业仍然力求稳价。但成品库存仍处于增加趋势，企业压力仍在增加，预计继续延续弱势，未来利空因素可能逐步积蓄。总体来看，国内下游需求低迷，棉花销售清淡，全球处于供应充足，需求减弱的走势，随着 主产区气候良好的情况，预计棉将继续承压震荡走弱。后续关注天气对棉花单产影响、外盘 走势及国内下游需求需求转差、成品累库带来的边际利空影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
