软商品日报

光大期货软商品日报（2024年6月19日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉上涨1.32%，报收72.72美分/磅，CF409下跌0.89%，报收14490元/吨，新疆地区棉花到厂价为15768元/吨，较前一日下降167元/吨，中国棉花价格指数31238B级为15931元/吨，较前一日下跌115元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍在持续，美联储官员密集发言，多位官员承认当前通胀数据有所好转，但对降息没有释放过多消息，美棉价格重心小幅上移，预计后续宏观层面的扰动仍将持续且反复。国内市场方面，郑棉走势同样偏弱，昨日增仓后，今日减仓2万余手。5月棉花进口数据公布，5月棉花进口26万吨，环比下降，但仍位于近年来同期高位，棉花供应充裕。棉花基本面虽然较弱，但是新增驱动有限，虽难寻上行驱动，但短期持续突破前低概率也比较低，预计短期郑棉将重回震荡走势。 震荡 白糖 昨日原糖期价收跌，主力合约收于18.9美分/磅。2024年5月份我国进口食糖2万吨，同比减少2万吨。2024年1-5月我国累计进口食糖127万吨，同比增加21万吨。23/24榨季截至5月底我国累计进口食糖313万吨，同比增加30万吨。国内现货方面广西现货报价6520～6570元/吨，下调20元/吨。昨日伴随原糖走弱，触发空头情绪，主力合约增仓下行，增仓超8万手。现货市场点价交易回升，但同时态度谨慎。短期盘面仍为空头情绪。5月进口低于预期，集中到港预计在7、8月，对于9月合约压力有限，未来可关注9/1价差走强的交易机会。 震荡偏弱 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 -85 -15 1441 -170 新疆 15768 -167 全国 15931 -115 白糖 9-1 214 -22 536 147 南宁 6520 -20 柳州 6540 -25 三、市场信息 1、6月18日棉花期货仓单数量13599张，有效预报994张，共计14593张，较上一交易日下降 81张。 2、6月18日国内各地区棉花到厂价：新疆15768元/吨，河南15854元/吨，江苏15960元/吨， 湖北15805元/吨。 3、6月18日纱线综合负荷为55.2，较前一日下跌0.1；纱线综合库存为29，较前一日上涨0.2；短纤布综合负荷为50.8，较前一日持平；短纤布综合库存为30.3，较前一日上涨0.1。 4、6月18日国内白糖现货价格：南宁地区6520元/吨，较前一日下降20元/吨，柳州地区6540 元/吨，较前一日下跌25元/吨。 5、6月18日白糖期货仓单数量17346张，有效预报170张，总计17516张，较前一交易日下降 7106张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 0102030405060708 -500 -1000 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月5日 10月22日 11月8日 11月25日 12月12日 12月29日 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月5日 2月23日 3月11日 3月28日 4月15日 5月5日 5月22日 6月8日 6月25日 7月12日 7月29日 8月15日 9月1日 9月18日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖9-1价差元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 600 400 200 0 0102030405060708 -200 -400 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 80,000 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责�明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据 和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。