财通策略李美岑团队红利调整如何看

近一周以来，红利板块有所调整，结构看消费、周期相对承压。 往后看，经济弱验证下哑铃风格或延续，哑铃内TMT或阶段领先红利。1）哑铃策略可能继续占优：国内经济修复验证或需更多验证，海外降息尾声景气下行，三中之前可能仍维持景气弱验证，哑铃策略可能继续占优。2）短期哑铃从红利转向T【财通策略李美岑团队】红利调整如何看？ 近一周以来，红利板块有所调整，结构看消费、周期相对承压。 往后看，经济弱验证下哑铃风格或延续，哑铃内TMT或阶段领先红利。1）哑铃策略可能继续占优：国内经济修复验证或需更多验证，海外降息尾声景气下行，三中之前可能仍维持景气弱验证，哑铃策略可能继续占优。2）短期哑铃从红利转向TMT：4月底到5月时红利策略相对占优，煤炭、电力、银行、交运等涨幅 超5%显著领跑。6月以来，产业催化+性价比更高的TMT开始阶段占优，上周以来涨幅超5%。 考虑当前红利板块相对估值和拥挤度仍在相对高位，TMT占优短期或将延续：红利低波指数成交额占比仍为近60交易日分位数达90+%，电力、煤炭、铁路等相对PB的5年分位数也在80+%。3）何时哑铃重回红利：可观察红利低波成交额占比的近60交易日分位数回到60%以下，可开始关 注红利配置性价比。 长期视角看，中证红利/红利低波当前股息率在5.8/6.2%，相对债券仍有性价比。4）后续方向看，阶段调整结束后，短期可以关注找绝对股息率仍较高+分红比例高的方向，如通信、纺服、出版、银行，以及对应股票的H股。 成长端，短期可关注电新、电子（苹果链、PCB）、AI、算力、机器人等细分。5）推荐关注财通策略的分红比例增加组合，历史年化回报率/超额达24/15%，夏普比例超1，欢迎索取。 风险提示：美联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等