国泰君安0618离开不确定走向新平衡下半年三条投资主线1

1）两个维度筛选新质生产力行业第一，利用投入产出表可以筛选出通信设备及技术服务、电子半导体 、航空航天与国防、电力设备、乘用车及零部件、医疗和医药六大二级行业；第二，传统行业升级改造 ，从扩产能能力、需求和意愿三维来看，更可能进行扩产能的行业集中在上游采矿和原材料制造业。2）地产周期向下导致我国居民储蓄在2018国泰君安0618离开不确定，走向新平衡，下半年 三条投资主线：1）两个维度筛选新质生产力行业第一，利用投入产出表可以筛选出通信设备及技术服务、电子半导体 、航空航天与国防、电力设备、乘用车及零部件、医疗和医药六大二级行业；第二，传统行业升级改造 ，从扩产能能力、需求和意愿三维来看，更可能进行扩产能的行业集中在上游采矿和原材料制造业。2）地产周期向下导致我国居民储蓄在2018年之后出现中枢抬升，将带来低风险资产的长期占优。 2022年之后，银行贷款加权平均利率-不良率作为长债收益率下限的锚逐渐确认。央行卖债维持长债利率的可能性不大。 3）尽管全球“再工业化”面临很多制约，但在去全球化的大背景下，“再工业化”的方向是确定的，由此带来资源品价格中枢抬升的长期逻辑。2021年之后，上证50与铜价的相关性在走弱，表明中国以外的需求更多主导了边际定价。