碳酸锂日报：期现市场利空云集，盘面连创阶段新低

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-06-19 期现市场利空云集，盘面连创阶段新低 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年6月18日，碳酸锂主力合约2407开于96500元/吨，收于92800元/吨，当日 收盘下跌3.63%。当日成交量为119713手，持仓量为115233手，较前一交易日减少 5812手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳4350元/吨。所有合约总持仓307187 手，较前一交易日增加12173手。当日合约总成交量较前一交易日增加73437手，成交 量增加，整体投机度为0.96。当日碳酸锂仓单量28080手，前一交易日减少150手。盘面：碳酸锂期货主力合约开盘后持续下跌，午间盘中震荡，尾盘续跌，最终收跌3.63%。 根据SMM最新统计数据，现货库存为9.92万吨，其中冶炼厂库存为5.65万吨，下游库存为2.28万吨，其他库存为1.99万吨。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年6月18日电池级碳酸锂报价9.5-9.93万元/吨，较前一交易日下跌0.045万元/吨，工业级碳酸锂报价9.18-9.38万元/吨，较前一 交易日下跌0.06万元/吨。短期来看，现货价格阴跌，后续持续关注消费端需求问题影响及下游实际排产增长情况。 6月18日期货盘面大幅走跌。近期现货价格持续走低，主要受基本面偏弱影响，供应端持续保持增长。根据SMM数据，5月国内碳酸锂产量为62,538吨，环比上升 18%；氢氧化锂产量为36,320吨，环比增长2%，预期6月的中国碳酸锂产量为 64,868吨，环比增加4%。消费端排产有所回落，5月中国三元材料产量在51,900吨，环比减幅20%，6月预期中国三元材料产量49,770吨，环比降幅4%。5月中国磷酸铁锂产量为197,610吨，环比增加18%，预计6月中国磷酸铁锂产量为181,960 吨，环比下滑8%。从供需情况来看，过剩压力较大，且当前库存压力较大，总库达到 9.92万吨，贸易商、交割库及上游库存压力较大。根据交割规则，7月仓单需要强制注销，由于下游客供比例提升，且对品牌有要求，因此，买交割接仓单意愿不强，仓单压力对近期盘面影响较大。此外，近期欧美对中国新能源汽车及电池增加关税，对后续消费端有一定影响，导致近期现货与期货共振下跌。 策略 综合来看，供应端增加，需求增速放缓，同时仓单及总库存较多，基本面仍偏弱，需要关注期货贴水现货后对现货市场影响，盘面贴水现货后，仓单流�及期现商�货，或导致流通现货较多，对现货市场形成负反馈，前期套保空单可继续持有，不计划交割或投机空单可择机平仓或向后面合约移仓。对于投机者，短期建议观望或区间操 作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成 较大影响，需关注减仓风险。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 据外电6月18日消息，智利财政部长MarioMarcel周二在圣地亚哥的一次活动上表示，来自10个国家的54家企业通过公开程序提交了88个项目的提案，表达了在智利开发 锂项目的兴趣。该公开程序从4月开始，周一结束，此前政府希望就一系列含锂盐的盐滩开发提�建议。 恩捷股份（002812）6月18日晚间公告，为满足公司海外地区客户对公司湿法锂电池隔离膜产品供应稳定性和及时性的需求，公司以下属全资子公司SEMCORPHungaryKft.为主体在匈牙利Debrecen（德布勒森市）投资建设第二期湿法锂电池隔离膜生产线及配套工厂，主要开展锂电池湿法基膜、功能性涂布隔膜的制造、销售等，项目拟规划建设4条全自动进口制膜生产线及配套涂布产线，总产能约8亿平方米/年，项目总投资额预 计约4.47亿欧元，资金通过公司自有资金及自筹资金等方式解决。 国家统计局6月18日发布的数据显示，中国5月新能源汽车产量为92.2万辆，同比增长33.6%；1-5月新能源汽车产量为388.2万辆，同比增长33.9%。5月，中国锂离子电池产量为240716.9万只(自然只)，同比增长17.1%；1-5月中国锂离子电池产量为1104915.9万只(自然只)，同比增长18.3%。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com