金融工程：TMT板块逆势走强，北向资金连续四日净卖出

金融工程日报 TMT板块逆势走强，北向资金连续四日净卖出 核心观点金融工程日报 市场表现：今日20240613大部分指数处于下跌状态，规模指数中上证50 指数表现较好，板块指数中科创100指数表现较好，风格指数中沪深300成长指数表现较好。通信、计算机、电子、汽车、电力公用事业行业表现较好，农林牧渔、建材、有色金属、房地产、商贸零售行业表现较差。先进封装、IGBT、薄膜传感器、光模块CPO、汽车芯片等概念表现较好，饲料精选、鸡产业、中国国际进口博览会、猪产业、猪瘟疫苗等概念表现较差。 市场情绪：今日收盘时有64只股票涨停，有21只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为109，昨日跌停股票今日收盘收益为233。今日封板率76，较前日下降7，连板率26，较前日下降11。 市场资金流向：截至20240612两融余额为15100亿元，其中融资余额14762亿元，融券余额339亿元。两融余额占流通市值比重为22，两融交易占市场成交额比重为84。20240613北向合计净流出631亿元。 折溢价：20240612当日ETF溢价较多的是科技AHETF，ETF折价较多的是消费服务ETF。近半年以来大宗交易日均成交金额达到16亿元，20240612当日大宗交易成交金额为10亿元，近半年以来平均折价率361，当日折价率为426。近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为213 近一年以来沪深300股指期货主力合约年化升水率中位数为154近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为376近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为787当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为1153，处于近一年来13分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为1008，处于近一年来10分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为849，处于近一年来26分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为2561，处于近一年来8分位点。 机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是华阳集团、燕京啤酒、远光软件、国能日新、华旺科技、英杰电气、科强股份、凯尔达等，华阳集团被116家机构调研。20240613披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是斯菱股份、辰奕智能、百川股份、英力股份、亚华电子、智微智能、双乐股份、中银绒业等，机构专用席位净流出较多的股票是科远智慧、正丹股份、广弘控股、金溢科技、康强电子、好上好、汇成真空、辉丰股份、鹏都农牧、杰美特、艾森股份、久盛电气等。陆股通净流入较多的股票是天音控股、鹏都农牧等，陆股通净流出较多的股票是上海贝岭、百川股份、赫美集团、智微智能、斯菱股份等。 风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 金融工程数量化投资 证券分析师：张欣慰联系人：胡志超0216093315902160375486 zhangxinwei1guosencomcnhuzhichaoguosencomcnS0980520060001 相关研究报告 《金融工程日报小微盘股延续反弹，封板率创近一个月新高》 20240612 《金融工程日报大盘弱小盘强，半导体板块逆市走强》20240611 《金融工程日报两市超4800只股票下跌，小微盘股领跌》 20240606 《金融工程日报两市超4600只股票下跌，封板率和连板率均创 近一个月新低》20240605 《金融工程日报三大指数低开高走，宁组合和茅指数领涨》 20240604 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 市场表现 宽基与风格指数表现 今日20240613，下同大部分指数处于下跌状态，规模指数中，上证50指数表现较好，上证50指数下跌048，沪深300指数下跌051，中证500指数下跌073，中证1000指数下跌069，中证2000指数下跌048。 板块指数中，科创100指数表现较好，上证综指下跌028，深证综指下跌062，中小100指数下跌048，创业板指下跌009，科创50指数上涨054，科创100指数上涨141，北证50指数下跌026。 风格指数中，沪深300成长指数表现较好，沪深300价值指数下跌068，沪深 300成长指数下跌040，中证500价值指数下跌166，中证500成长指数下跌 054。主要宽基、板块及风格指数今日表现如下图所示。 图1：今日宽基、板块与风格指数表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 行业指数表现 今日通信、计算机、电子、汽车、电力公用事业行业表现较好，收益分别为123、071、051、036、032，农林牧渔、建材、有色金属、房地产、商贸零售行业表现较差，收益分别为290、238、182、172、144，中信一级行业指数今日表现如下图所示。 图2：今日中信一级行业指数表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 概念主题表现 今日先进封装、IGBT、薄膜传感器、光模块CPO、汽车芯片等概念表现较好，收益分别为278、234、198、195、178，饲料精选、鸡产业、中国国际进口博览会、猪产业、猪瘟疫苗等概念表现较差，收益分别为313、303、 292、291、290，今日收益较高与较低的前十个概念指数表现如下图所示。 图3：今日收益较高与较低的前十个概念指数 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 市场情绪 日内涨跌停家数 我们统计上市满3个月以上的股票在今日盘中的实时涨跌停家数情况。今日盘中 最高有65只股票涨停，收盘时有64只股票涨停，盘中最高有25只股票跌停，收 盘时有21只股票跌停，今日日内实时涨跌停家数如下图所示。 图4：今日盘中实时涨跌停家数 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 昨日涨跌停股今日日内表现 我们统计上市满3个月以上且昨日收盘涨停或跌停的股票在今日盘中的实时表现。昨日涨停股票今日收盘收益为109，昨日跌停股票今日收盘收益为233。昨日涨跌停股票今日盘中实时表现如下图所示。 图5：昨日涨跌停股票今日盘中实时表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 封板率与连板率 我们统计上市满3个月以上的股票在今日的封板率和连板率。封板率的计算方式为： 封板率最高价涨停且收盘涨停的股票数最高价涨停的股票数连板率的计算方式为： 连板率连续两日收盘涨停的股票数昨日收盘涨停的股票数 今日封板率76，较前日下降7，连板率26，较前日下降11，近一个月封板率与连板率如下图所示。 图6：近一个月封板率与连板率 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 市场资金流向 两融余额 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至20240612两融余额为15100亿元， 其中融资余额14762亿元，融券余额339亿元。近一年融资余额与融券余额如下图所示。 图7：融资余额与融券余额 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 两融余额与交易占比 我们计算两融余额占市场总流通市值的比重与两融交易（融资买入额融券卖出额）占市场总成交额的比例来反映两融交易的活跃情况。近一年来两融余额占流通市值的比重维持在23左右，两融交易占市场成交额的比重维持在82左右，截至20240612两融余额占流通市值比重为22，两融交易占市场成交额比重为84，近一年两融余额与交易占比如下图所示。 图8：两融余额与交易占比 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 北向资金净流入 北向资金是指外国投资者从港交所购买深交所和上交所股票的资金。20240613北向合计净流出631亿元。近半年北向资金合计净流入如下图所示。 图9：北向资金净流入 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 折溢价 ETF折溢价 ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，其可在场外进行申购赎回，也可以在场内交易。其在场内交易的价格与场外价格的差距在一定程度上反映了投资者的情绪。这里我们统计日成交额超过100万的境内交易股票型ETF的折溢价情况。20240612当日溢价较多的是科技AHETF，溢价136，折价较多的是消费服务ETF，折价044，折溢价较高与较低的前十名ETF如下图所示。 图10：ETF折溢价较高与较低前十名 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 大宗交易折溢价 大宗交易是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。大宗交易的成交价如果低于市场价格，就产生了折价，折价的高低一定程度上能反映大资金的投资偏好和情绪。我们统计每日大宗交易的折价率，计算方式为： 折价率大宗交易总成交金额当日成交份额的总市值1 近半年以来大宗交易日均成交金额达到16亿元，20240612当日成交金额为10亿元，近半年以来平均折价率361，20240612当日折价率为426，近半年大宗交易成交金额与折价率如下图所示。 图11：大宗交易成交金额与折溢价率 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 股指期货升贴水 股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小进行标的指数的买卖。股指期货与现货指数价格的差被称为基差，当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。股指期货升贴水主要受金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量、市场情绪等影响，基差大小会影响股指对冲的成本，基差的变化一定程度上能反映市场对于未来预期的表现。国内目前有上证50、沪深300、中证500和中证1000指数股指期货。我们计算每日股指期货主力合约的年化贴水率。年化贴水率的计算方式为： 年化贴水率基差指数价格250合约剩余交易日数 近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为213近一年以来沪 深300股指期货主力合约年化升水率中位数为154近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为376近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为78720240613当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为1153，处于近一年来13分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为1008，处于近一年来10分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为849，处于近一年来26分位点；当日中证1000股指期货主力合 约年化贴水率为2561，处于近一年来8分位点。近一年上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约年化升贴水率如下图所示。 图12：上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约年化升贴水率 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 机构关注与龙虎榜 机构调研 上市公司会披露投资者或分析师对其的调研活动。这里我们统计近7天内对上市公司调研或举行分析师会议的机构数量。下图展示了近一周内被机构调研较多的前二十名上市公司，不足二十名时直接取现有数量。可以看到，近一周内调研机构较多的股票是华阳集团、燕京啤酒、远光软件、国能日新、华旺科技、英杰电气、科强股份、凯尔达等，华阳集团被116家机构调研。 图13：近一周机构调研较多的上市公司前二十名 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 龙虎榜 龙虎榜指每日两市中涨跌幅、股价振幅、换手率等由大到小的排名榜单，从中可以看到龙虎榜单中的股票在证券营业部或机构席位的交易金额和交易方向，该数据有助于了解当日异动个股的资金进出情况。沪市主板、深市主板、中小板的龙虎榜的上榜条件为： 当日涨跌幅偏离值达到7； 当日股价振幅达到15； 3天内涨跌幅偏离值累计达到20； 当日换手率达到20； 3天内涨跌幅偏离值累计达到12的ST证券、ST证券和未完成股改证券； 3天内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的比值达到30倍，且换手率累计达20； 无价格涨跌幅限制的证券； 沪市主板中当日融资买入或融券卖出数量达到当日交易量的50以上。科创板和创业板龙虎