铜：美元持续回升，施压价格

期货研究 商 品2024年06月17日 研究 铜：美元持续回升，施压价格 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 79,550 -0.56% 79290 -0.33% 伦铜3M电子盘 9,773 -0.15% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 84,959 -30,294 175,529 -668 伦铜3M电子盘 18,104 -712 304,465 4,006 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 266,626 -2,263 - - 伦铜 133,925 1,850 3.47% -0.29% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -125.98 -130.78 4.80 保税区仓单升水 -12 -6 -6 保税区提单升水 -16 -15 -1 上海1#光亮铜价格 73,300 73,300 0 现货对期货近月价差 110 -5 115 近月合约对连一合约价差 -270 -390 120 买近月抛连一合约的跨期套利成本 239 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -200 -576 376 沪铜连三合约对LME3M价差 -188 -313 126 上海铜现货对上海1#再生铜价差 1,862 1,537 325 再生铜进口盈亏 -1,571 -1,468 -103 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 美国6月密歇根大学消费者信心初值降至七个月新低，消费者长期通胀预期小幅反弹。 Codelco表示，已提前和Andina矿工会达标达成集体合同协议，避免了该矿场罢工威胁。 对金属加工厂卫星监测数据显示，全球约五分之一的铜冶炼产能在5月暂停，主要原因为季节性维护。必和必拓与智利工会达成初步协议，暂时避免Spence铜矿罢工。 秘鲁能源与矿业部公布，秘鲁4月铜产量为203,905吨，同比下降8.2%。 【趋势强度】铜趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜伦铜价格震荡；沪铜指数波幅收窄。美国消费者长期通胀预期小幅反弹，美元指数回升。进口铜精矿现货TC转为正值，铜精矿现货冶炼亏损依然较大，粗铜供应增加，粗铜加工费处于较高水平，且此前检修冶炼企业开始修复，精铜产量回升。再生铜供应略有宽松，精废价差回落使得持货商增加出货，但再生铜杆厂订单未出现明显起色，对再生铜的需求减弱。下游企业逢低补库不足，沪铜仓单库存略有减少；伦铜仓单库存增加，注销仓单比例回落。国内现货对期货贴水转升水，沪铜近远月贴水较大；伦铜0-3现货贴水较大。整体来看，美元指数回升，风险资产价格普遍承压。基本面上，虽然国内社会库存出现了回落，但绝对库存量依然处于较高水平，且沪铜期限处于较大的Contango结构，或表明价格还需继续走弱。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分