电气设备：迎峰度夏电力保供，虚拟电厂有望提速

2024年06月14日 行业研究●证券研究报告 电气设备 行业快报 迎峰度夏电力保供，虚拟电厂有望提速事件点评截至6月13日，中央气象台已经连续发布7天高温预警。根据中央气象台预测，高温天气仍将持续，用电负荷持续走高，迎峰度夏迎来关键时刻。 2024年6月7日，根据国家能源局山东监管办公室、山东省发展改革委、山东省能源局《关于印发〈山东电力市场规则（试行）〉的通知》（鲁监能市场规〔2024〕24号）要求，山东电力交易中心对华能山东电力热力营销有限公司等8家虚拟电厂注册信息进行了完整性校验并予以公示。2024年6月13日，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》。目标到2025年，源网荷储一体化发展取得显著成效，建成具备100万千瓦级可调能力的虚拟电厂，逐步形成年度最大负荷5%左右的稳定调节能力；产业生态初步形成，智能有序充电技术成为主流模式，孵化培育一批国内领先的负荷聚合商和核心零部件研发制造商 峰值负荷创新高，迎峰度夏保供电。2021-2023年，全国最高用电负荷分别达11.9、12.9、13.4亿千瓦，中电联在《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》中预警，今年全国统调最高用电负荷将比上年增加1亿千瓦左右，达14.5亿千瓦，同比增幅约7.5%（接近22年增速，彼时部分地区出现限电情况），在充分考虑跨省跨区电力互济的前提下，华北、华东、华中、西南、南方等区域中有部分省级电网电力供应偏紧，部分时段需要实施需求侧响应等措施。随着可再生能源的发展和用户侧负荷的上升，带来了尖峰负荷高和发用电资源的时序不匹配问题，山东电力现货批发市场的负电价频出，意味着发电装机和需求匹配的错位。近期，国内多地迎来高温天气，用电负荷持续走高，迎峰度夏关键时期来临。多地多部门近日围绕能源生产、供应和使用各环节，接连部署保障今夏电力安全稳定供应。虚拟电厂可通过互联网技术将尖峰负荷、高峰负荷进行平移，保障全社会用电平衡，是平衡电力供需的重要手段之一，有望在迎峰度夏过程中发挥重要作用。目前，中国多个省市已经启动了虚拟电厂的试点项目，此次 《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》明确规定加大了对虚拟电厂相关产业的补贴力度；山东电力交易中心对8家虚拟电厂注册信息进行公示，标志着虚拟电厂从实验室阶段逐步转入了工程应用阶段。 电改深化+配套政策出台，虚拟电厂迎发展良机。在总书记近期主持的企业和专家座谈会上，深化电力体制改革成为重点研讨方向，自2015年新一轮电改开启后，电力市场化改革持续向纵深推进，21年以来电价改革已全面放开，目前电力市场已经进入攻坚阶段，预计在辅助服务、现货市场以及全国统一电力市场建设方面将提速，灵活可调节的电源将受益。虚拟电厂目前主要还是以响应电力需求获取收益为主，参与辅助服务市场为辅，尚未实现市场化的现货交易。2024 投资评级领先大市-A维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-1.56-2.460.7绝对收益-4.92-3.32-7.67 分析师张文臣 SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn 分析师周涛 SAC执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn 分析师申文雯 SAC执业证书编号：S0910523110001shenwenwen@huajinsc.cn 相关报告电气设备：能源局发文强调新能源消纳，电网投资增速可期-华金证券-电力设备与新能源-行业快报2024.6.4电力设备及新能源：国务院印发节能降碳行动方案，电力市场化改革持续推进【第21期】-华金证券-电力设备与新能源-行业周报2024.6.2望变电气：望变电气：高端硅钢+变压器双轮驱动，业绩修复可期-华金证券-电力设备与新能源-望变电气-公司深度2024.5.13电力设备及新能源：固态电池领域取得进展，变压器新国标公布【第18期】-华金证券-电力设备与新能源-周报2024.5.12明阳智能：新能源装备综合经营，业务多点开花-华金证券-电力设备与新能源-明阳智能-快 报2024.5.7 明阳电气：业绩高增，海上新能源核心竞争力突出-华金证券-电力设备与新能源-明阳电气-快报2024.5.6 中国西电：输配电一次设备龙头，受益特高压建设+海外市场拓展-华金证券-电力设备与新能源-中国西电-快报2024.5.5 年5月，国家发改委印发《电力市场监管办法》、《电力市场运行基本规则》，明 确将虚拟电厂纳入了电力市场成员中的经营主体；国家能源局综合司6月初发布公开征求《电力市场注册基本规则》意见的通知，以进一步深化电力体制改革、加快建设全国统一大市场建设，维护电力市场秩序和各类经营主体合法权益，首次将储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商等新型经营主体纳入电力市场经营主体，并进一步明确虚拟电厂、负荷聚合商基本条件。电力市场发展的提速可从完善电价机制与扩大用电侧市场空间两个角度共同催化用电侧商业模式的打通与发展。 投资建议：虚拟电厂作为能源与信息技术深度融合的重要方向，可缓解极端天气下电力供需矛盾、提升新型电力系统灵活调节能力、促进分布式新能源并网消纳，在电力市场化的持续推进下，有望打开盈利空间并完善商业模式，迎来发展提速期。建议关注： 功率预测与负荷聚合：国能日新、安科瑞、恒实科技、朗新集团等； 电力自动化与电网智能化等：国网信通、国电南瑞、东方电子、四方股份、海兴电力、南网科技、特锐德等。 风险提示：政策落地不及预期；电网投资不及预期；行业竞争加剧。 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 张文臣、周涛、申文雯声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn