价格可持续性优于弹性，顺势而为“煤特估”

煤炭市场周报（2024.6.8~2024.6.14）

行情回顾：

• 中信煤炭指数：本周指数为3996.37点，上涨0.31%，跑赢沪深300指数1.22个百分点，排名中信板块涨跌幅榜第12位。

动力煤市场分析：

• 产地：供应整体稳定，下游需求以刚性需求为主。
• 港口：库存高位，价格震荡，港口日均调入量与调出量基本持平，库存增加，显示市场流动性不足。
• 电厂：北方地区逐渐升温，日耗快速攀升，但受南方降雨影响，用电需求回升偏慢，库存有所累积。
• 价格：煤价维持平稳运行，港口Q5500动力末煤平仓价周环比减少1元/吨，产地和港口价格均反映出供需稳定下的价格调整。

焦煤市场分析：

• 产地：供应整体稳定，部分煤矿有减产检修行为，库存略有下降。
• 价格：焦煤价格震荡整理，主要受钢材市场疲软影响，焦企对原料煤多按需采购，价格小幅波动。
• 需求：焦炭第二轮降价开启，下游焦企利润缩窄，采购趋于谨慎。

焦炭市场分析：

• 供需：焦企供应略有下移，出货积极，库存维持低位。
• 价格：焦炭价格受钢材市场疲软影响，利润缩窄，市场偏弱运行。
• 长期趋势：焦炭行业进入产能置换周期，供需缺口有望保持，中小产能持续清退，行业集中度提升。

投资策略：

• 短期：推荐业绩同比增长的公司，如晋控煤业、电投能源、新集能源等。
• 关注：甘肃能化、华阳股份、山煤国际等产量修复预期公司。
• 中期：特别派息的中煤能源值得关注。
• 长期：推荐深度价值股，如淮北矿业、中国神华、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤等。

风险提示：

• 国内产量释放超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原煤进口超预期。

结论：

本周煤炭市场整体呈震荡态势，动力煤和焦煤价格受供需关系影响呈现波动，动力煤价格高位震荡，焦煤价格震荡整理。投资策略聚焦于业绩增长、产能修复预期以及具有长期价值的标的，同时需关注潜在的产量释放风险、需求疲软及进口增加等不确定性因素。