早盘提示

Morning session notice 2024年6月14日星期五 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 【重要资讯】 2、据安泰科对国内53家锌冶炼厂（涉及产能699万吨）产量统计结果显示，2024年1-5月样本企业锌及锌合金产量为244.2万吨，同比增加1.4%。5月份单月产量为48.5万吨，同比下降2.2%，环比增加1.6万吨，日均产量环比增加0.2%。 4、据SMM调研，镀锌因江浙地区的铁塔订单较好，且黑色价格上涨，带动镀锌开工增加；而压铸和氧化锌企业一方面因为锌价高位，下游企业畏高慎采，另外本身行业淡季下，部分企业存在检修减产情况，造成开工下降。预计后续镀锌受专项债和基建等带动，开工或有提升，但压铸和氧化锌改善情况有限。 5、据SMM，国际铅锌研究小组(ILZSG)发布报告显示，2024年3月全球锌市场供应过剩52,300吨，2月为过剩66,800吨。今年前三个月，全球锌市场供应过剩144,000吨，去年同期为过剩201,000吨。 近期沪锌由趋势性行情进入高位震荡行情，期货操作以区间思路应对，也可关注期权牛市价差策略。 【行情复盘】 从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足，未来有新产能投产预期，云南地区的复产也在逐步进行。氧化铝整体供应在复产产能的带动下有逐步宽松的预期，氧化铝现货价格近期高位企稳，且转为升水于盘面。需求方面，铝下游加工企业开工率微幅下滑。库存方面，国内铝锭社会库存微幅累库，伦铝库存有所减少。 【交易策略】 昨日美指大幅上涨，夜盘以及伦敦市场有色普跌。目前基本面供给端放量，需求端开始旺淡季转换，建议维持空头思路。沪铝主力合约上方压力位22000，下方支撑位20500。 再通胀交易均降温，商品市场情绪走弱，加之铁水见顶回落后，钢材成本端承压，对热卷价格形成拖累，短期下跌压力减轻，转向区间波动。 热卷自身需求仍有韧性，但黑色整体基本面羸弱，成本端可能限制热卷反弹空间，关注3800-3820元压力，短期尝试低买，上方压力位附近卖保。 铁矿石昨夜盘反弹，主力合约上涨1.91%，收于827. 【重要资讯】 4月中国铁矿石原矿产量8790.4万吨，同比增长11.5%，1-4月累计产量36887万吨，同比增长14%。5月进口铁矿砂及其精矿10203.3万吨，环比增加21.5万吨或0.2%，1-5月累计进口铁矿砂及其精矿51374.6万吨，同比增长7.0%。 【市场逻辑】 美联储表态偏鹰，商品承压。本周成材表需继续下降，符合淡季的季节性特征，五大钢种产量止跌，钢材累库压力增大。近期由于铁水产量阶段性见顶回落，市场仍担忧终端需求下降可能再度引发对炉料端价格的负反馈，铁矿盘面日间一度破位下行。短期来看，钢厂经过4月对炉料端的补库后，当前进一步主动采购的迫切性和意愿不足，铁矿估值仍处于偏高，钢厂暂无继续做库存的打算，钢厂厂内铁矿库存无明显增加。港口铁矿石库存仍在累库，且6月外矿到港压力将增加，铁矿石基本面难以走强。成材外需出现转弱迹象，5月出口钢材963.1万吨，环比增加40.7万吨，环比增加4.4%，1-5月累计出口钢材4465.5万吨，同比增长24.7%，增速较1-4月收窄。但国内前期增发的国债项目将于今年6月底前开工建设，基建投资增速有望加快。在新一轮政策的刺激下，房地产销售端与投资端各项数据或逐步低位企稳，低基数主导下降幅有望收窄。中期对铁矿09价格仍不悲观，短期受美元强势和需求淡季影响仍将承压。 短期市场仍担忧终端需求下降可能引发对炉料端价格的负反馈，在工业品价格集体承 装置检修仍较集中，供应压力不大，对价格有支撑，然下游处于季节性淡季，订单跟进有限，对聚烯烃一般。成本端，油价反弹修复，对聚烯烃短暂有所提振。 【重要资讯】 价小幅松动。主产区煤矿大部分生产平稳，货源供应维稳，高价市场煤出货存在一定阻力，矿方存在让利现象。尽管多地区迎来高温天气，电厂日耗提升，但目前库存均保持在较高水平，需求尚未得到释放，非电行业刚需采购为主。煤价弱稳运行，成本端变化不大，随着甲醇价格调整，企业存在一定生产压力。受到西北、华东等地区开工回升的影响，甲醇行业开工水平回到七成以上，整体开工率为71.79%，较前期提升2.36个百分点，较去年同期提升3.04个百分点，其中西北地区开工率为78.72%。由于装置检修计划不多，甲醇开工将继续恢复，产量跟随增加。下游市场买气不足，逢低适量补货为主，实际商谈气氛不活跃，成交缺乏放量。受到内蒙古、陕西一体化装置恢复运行的影响，煤（甲醇）制烯装置平均开工水平回升，达到73.51%，较前期上涨4.92个百分点。MTO样本企业原料库存维持在低位，对高价货源接受程度一般。传统需求行业不温不火，对甲醇消耗增量有限。进口船货陆续到港卸货，沿海地区库存平稳增加，上涨至64万吨，仍大幅低于去年同期水平26.77%。 后期装置检修有限，甲醇货源供应稳中有增，高温雨季下游开工或受限，需求表现偏弱，市场步入缓慢累库阶段。 甲醇期价上行承压，重心跌破2530一线后或继续下探，短期走势偏弱。 【行情复盘】 【重要资讯】 成本端低位波动，PVC货源供应稳中有增，而需求无起色，PVC市场难以启动去库。 PVC期价走势依旧承压，短期重心或反复测试6180附近支撑，关注其能否企稳。 烧碱装置集中检修期已过，后期产能利用率将提升，下游需求跟进不足，基本面仍偏弱。 【重要资讯】 【交易策略】 【行情复盘】 【交易策略】 近期农产品指数止涨回落。生猪期价持续减仓后出现回落，远月合约高位偏弱震荡调整，现货价格大涨带动远近月价差止跌反弹，远月合约对现货升水缩小。基本面上，6月份集团厂出栏环比预计小幅增加，但散户出栏预计增加，整体屠宰水平或将低位反弹。中期供需基本面上，此前产业链供大于求局面逐步得以改善，二季度消费大概率环比迎来好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在7-8月份继续回落，节奏上去年四季度能繁配怀率环比下降一定程度可能令7月份前后出栏压力大幅缓解。期价上，目前整体估值得以向上修复，基本面供需环比边际出现改善，当前期价或延续宽幅震荡，远月合约盘面育肥利润逐步转正后套保压力偏大。交易上，短期期价升水缩小，基差迅速走强，单边谨慎逢低买入为主，或持有买09/11空01套利。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 周四，鸡蛋期价震荡回落，近期整体维持偏弱震荡。鸡蛋近月合约基差逐步收敛，远月09合约宽幅震荡为主。鸡蛋现货价格节日期间蛋价整体持稳，节后淡季暂时未出现明显回落，主产区均价3.90元/斤左右，环比上周跌0.04元/斤左右，主销区均价4.15元/斤左右，环比上周跌0.08元/斤，全国均价3.98元/斤左右，环比上周跌0.05元/斤左右。期价截止收盘，主力09合约收于4031元/500公斤，环比前一交易日涨1.18%，淘鸡价格5.62元/斤，环比上周涨0.30元/斤，毛鸡价格均价3.41元/斤，周环比跌0.10元/斤，处于历史同期低位。养殖户当前有现金盈利增加，集中淘鸡不多，鸡蛋供给中期仍有增加趋势。端午节备货逐步进入尾声，警惕前期蛋品库存对现货市场冲击。 1、周度卓创数据显示，截止2024年6月9日第22周，全国鸡蛋生产环节库存1.17天，环比前一周升0.14天，同比降0.17天，流通环节库存1.03天，环比前一周升0.08天，同比低0.03天。淘汰鸡日龄平均504天，环比前一周延迟1天，同比低12天，淘汰鸡日龄止跌反弹；6月豆粕及玉米价格偏弱震荡，蛋价整体反弹，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走高，第22周全国平均养殖利润0.72元/斤，周环比降0.02元/羽，同比高0.17元/斤；第22周代表销区销量10346吨，环比降2.05%。卓创数据显示，截止2024年5月底，全国在产蛋鸡存栏量12.44亿羽，环比4月增0.32%，同比高5.51%。 2、6月份以来农产品整体高位回落，此前鸡蛋指数由于持仓过大，表现为明显的减仓超跌反弹。期价上，当前07合约大幅反弹后已逐回到完全养殖成本上方，并实现一定基差修复。基本面上，截止2024年5月底，全国在产蛋鸡存栏量环比4月增0.32%，同比高5.51%，但5月份鸡苗销量同环比小幅下降，蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。当前老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年三季度预计在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过期价上当前已经跌至养殖成本附近，较大程度反应产能回升预期，边际上，端午节后南方进入梅雨季节，鸡蛋将会迎来节奏性供需双弱。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期旺季备货结束，现货可能开始阶段性调整，前期蛋品积压 白卡纸市场多数区域价格稳定，局部低价小幅上调。纸厂近期接单尚足，部分规格供应偏紧，对市场存利好传导。贸易商存低价惜售心理，低价略有上移，但终端订单整体偏淡，市场全面上行存难度。生活用纸市场价格稳定，多数纸企开工变动有限，部分存减产或停机情况，下游按需采买，需求略显清淡。上游纸浆震荡整理，成本高位运行，市场观望情绪仍存。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策 与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。