早盘提示

2024年6月14日星期五 12 方正中期期货研究院京证监许可【20】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 早盘提示 Morningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 股指 +0.5 豆油 -0.5 锡 -1 集运 +2 棕榈油 -0.5 甲醇 -0.5 棉花棉纱 +0.5 花生 -0.5 PVC -0.5 玉米淀粉 +1 烧碱 +0.5 镍 -1 螺纹钢 +0.5 国债 -0.5 铝、氧化铝 -1 热卷 +0.5 苯乙烯 -1 贵金属 -1 铁矿石 +1 短纤 +0.5 纸浆 -0.5 焦煤焦炭 +1 合成橡胶 -1 锰硅 -1 纯碱 +1 白糖 -0.5 碳酸锂 -3 天然橡胶 -2 聚烯烃 -0.5 乙二醇 -0.5 原油 -0.5 沥青 -0.5 玉米 +0.5 苹果 -0.5 PX +0.5 PTA +0.5 铅 -0.5 不锈钢 -0.5 高低硫燃料油 -0.5 铜 -1 锌 -0.5 硅铁 -0.5 豆粕、菜粕、 豆二 +0.5 豆一 +0.5 菜油 -0.5 玻璃 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 宏观金融 集运（上海 →欧洲） +2 【行情复盘】周四先抑后扬。主力合约EC2408报收于4650.9点，按收盘价日环比上涨1.76%；次主力合约EC2410报收于3660点，按收盘价日环比上涨2.58%；近月合约EC2406报收于4395点，日环比下跌0.09%。交投活跃度较高，六大合约总成交额194.9亿元。【重要资讯】1、即期市场：6月13日TCI（天津→欧洲）录得$4399/TEU、$7339.67/FEU，日环比上涨11.9%和11.5%。马士基对部分客户发表涨价函，将7月上海→欧洲航线FAK报价提涨至$5000/TEU、$9000/FEU。达飞轮船将6月下旬船期提涨至$9060/FEU。2、马士基对部分客户发表涨价函，将7月上海→欧洲航线FAK报价提涨至$5000/TEU、$9000/FEU。3、美联储6月议息会议声明相对中性，但是鲍威尔指出还没有达到进行降息的信心程度。4、当地时间6月13日，黎巴嫩南部多地遭以军袭击引发大火。【市场逻辑】受鲍威尔鹰派言论影响，周四开盘后大宗商品大幅下挫，同时欧盟对华提升电动车关税，令集运期货大幅下探。下午马士基的涨价函令多头重拾信心，期市大幅反弹。后期预判：随着马士基发布涨价函，其他班轮公司很有可能效仿，后期主力合约EC2408有望破前高。以色列与黎巴嫩真主党的激战开启，中东战局扩大化，利多远月合约。【交易策略】周五可逢低做多。密切关注巴以和谈局势最近进展，及时调整仓位方向，近期波动较大，注意投资风险。 股指 +0.5 【行情复盘】周四股指再度回落，沪指收低0.28%。期指主力合约全面下行。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升，与前一交易日相反。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数走弱，行业差异小幅上升，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料再成为拖累300、50的主因，医药生物、有色金属则拖累500、1000，电子支持四大指数表现。资金方面，主要指数资金流出幅度扩大。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期流动性，短端资金成本维持低位稳定。近期数据显示，5月CPI同比涨幅维持0.3%不变，PPI跌幅明显收窄至-1.4%，二者表现基本符合预期。CPI受到食品中鲜果、猪肉价格带动，同时受到非食品中油价和耐用消费品拖累。二季度平减指数将继续缩减跌幅。欧盟即将对中国电动汽车加关税，或影响汽车出口。总体上看，国内经济短期波动但暂时维持修复趋势和再通胀方向，产出持续回升、基建投资短期放缓、外需维持稳定。房地产受政策影响反弹概率上升。海外方面，美联储6月会议略偏鹰派，但影响不及通胀回落，美股延续上行趋势并刷新高位。地缘政治风险暂无波动。市场风险偏好变动不大。【市场逻辑】近期经济数据多空夹杂，市场对经济波动的担忧上升，继续关注5月融资和实体经济 数据影响。财政和货币政策扩张仍为潜在利多。地产政策对楼市反弹影响幅度是关键。小微盘股拖累市场减弱。地缘政治风险影响有限。外盘上涨仍有利多。中长期来看，股指向基本面回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。【交易策略】策略方面，指数下跌步伐放慢，关注技术反弹空间，尤其是弹性较大的IC和IM，中长期焦点仍是IF和IH。套利方面，IC和IM近月合约贴水继续扩大，但临近交割参与难度增加。跨期价差关注09和06价差回落的交易机会，但临近交割可逐步平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，短线减仓后观望，中长期等待逻辑确认。【行情复盘】周四国债现券收益率分化，长端下行短端上行，国债期货主力合约表现接近，10年、30年品种上涨，2年、5年品种回落。成交持仓方面，TS成交上升持仓下降，TF成交持仓均下降，T和TL成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.9166%、2.1637%。国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.9453%、2.1800%、2.2962%。进出口行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.9089%、2.0494%、2.3602%。超长期特别国债持续发行，供给高峰主要在6月至10月，需继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期流动性，短端资金成本维持低位稳定。数据显示，5月CPI同比涨幅维持0.3%不变，PPI跌幅明显收窄至-1.4%，二者表现基本符合预期。CPI受到食品中鲜果、猪肉价格带动，同时受到非食品中油价和耐用消费品拖累。二季度平减指数将继续缩 国债 -0.5 减跌幅。欧盟即将对中国电动汽车加关税，或影响汽车出口。总体上看，国内经济短期波动但暂时维持修复趋势和再通胀方向，产出持续回升、基建投资短期放缓、外需维持稳定。房地产受政策影响反弹概率上升。海外方面，美联储6月会议略偏鹰派，但影响不及通胀回落，美债收益率、美元指数下跌后反弹，人民币汇率波动不大。地缘政治风险暂无波动。市场避险情绪不明显。【市场逻辑】近期经济数据多空夹杂，市场对经济波动的担忧上升，继续关注5月融资和实体经济数据影响。财政扩张的供给压力、政策支持下地产改善预期均为潜在利空因素。货币政策维持宽松，资金成本低位仍是利好监管态度利空下降。海外和汇率以及避险情绪对市场影响有限。长期来看，资产荒逻辑存在支持，继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短端有冲高回落迹象，同时继续警惕供给压力下长端压力。期现方面，主要品种基差持续回落，或重回下行趋势，存在做空基差机会。跨期方面，TL次季-隔季价差仍超过90%无套利区间上限，仍有潜在统计套利机会。曲线方面，继续维持做陡曲线交易策略不变。【行情复盘】6月13日，两市弱势整理。截至收盘，上证指数跌0.28%,深成指跌0.69%,创业板指跌0.09%。科创50涨0.54%。在资金方面，沪深两市成交额为7524亿。 股票期权 【市场逻辑】两市弱势整理。在期权隐波方面，各标的隐波低位震荡，走势分化。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，其余期权隐波整体处于历史均值下方。隐波与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 操作策略上，短线市场或反弹，期权中小盘标的日内波动有望走高，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的多数下跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前锰硅期权、豆二期权、原油期权、苯乙烯期权、铜期权等认沽合约成交最为活跃,而LPG期权、PVC期权、碳酸锂期权、橡胶期权、聚丙烯期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,纯碱期权、尿素期权、苯乙烯期权、锌期权、锰硅期权等处于高位,苹果期权、碳酸锂期权、豆一期权、工业硅期权、白糖期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。建议前期涨幅较大的品种高位要注意盈利保护。此轮下跌过后，或迎来新的做多机会。多头趋势品种:合成橡胶。空头趋势品种:豆一、棉花、碳酸锂、花生。空头趋势或反转:苹果高波动品种有：锰硅、硅铁、橡胶、合成橡胶、白银、铜、菜粕、铝、豆粕、棉花、黄金、锌、工业硅、花生、苯乙烯、豆二、铁矿石、LPG 金属建材 贵金属 -1 【行情复盘】夜盘贵金属下行。沪金2408合约期货价格收跌0.50%至545.68元/克，沪银2408合约期货价格收跌1.28%至7645元/千克。截止7:30，现货黄金报价2302.32美元/盎司；现货白银报价28.902美元/盎司。【重要资讯】6月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月PPI环比-0.2%，这是自2023年10月以来的最大环比降幅，低于预估的0.1%，更大幅低于4月的0.5%。5月PPI同比2.2%，低于预期2.5%，与前值持平；5月核心PPI环比录得0%，大幅低于预期0.3%和前值0.5%，5月核心PPI同比录得2.3%，低于预期2，5%与修正前值2.5%。美国劳工部周四公布的数据显示，截至6月8日当周，首次申请失业救济人数增加1.3万人，至24.2万人，市场预期为22.5万，为去年8月以来的最高水平。截至6月1日（包括阵亡将士纪念日）当周，续请失业救济人数上升至182万人。美联储决策者本周预计年内仅降息一次之后，瑞银经济学家对美联储首次降息时点的预期推迟到12月。瑞银此前的预期为9月。【市场逻辑】美国5月CPI、PPI均超预期放缓，但利率决议显示美联储官员态度仍偏谨慎。鲍威尔也在后续新闻发布会重申需要更多就业数据支持降息，需进一步关注后续美国经济数据状况。从走势看，目前市场情绪偏悲观，一两次数据层面上的利好已经无法调动市场情绪推动价格上行，即便近两日通胀与就业数据纷纷利好降息预期，但贵金属依旧偏弱。 【交易策略】预计贵金属近期将呈现震荡偏弱走势，短期可以尝试偏空操作，12月前降息预期交易仍持续；注意风险事件带来的影响，如美国经济数据大幅走弱、美联储官员态度转鸽，中东局势恶化等。贵金属运行区间：伦敦上方关注是否能回到2350-2360美元/盎司区间，下方关注是否会跌破2300-2290美元/盎司区间；伦敦银方面，上方关注30-30.5美元/盎司附近压力区间，