油脂周报：基本面整体偏弱 油脂震荡调整

油脂周报：基本面整体偏弱油脂震荡调整 冯子悦期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、行情回顾和展望 行情回顾 本周国内三大油脂库存预计持稳回升，节后终端消费平淡，USDA供需报告和MPOB月度报告稍显利空，国内油脂期货保持窄幅震荡，周线小幅收跌；外盘方面，南美大豆销售步伐加快，国际大豆供应前景庞大，CBOT大豆期货弱势震荡，尽管原油价格出现明显反弹，但受限于美豆压榨量大幅回升的预期，CBOT豆油期货在阶段底部震荡徘徊；马来西亚MPOB月报稍显利空，6月初产量和出口量双降，本周马棕油期货区间震荡。 行情展望 基本面变化—— 南美大豆：USDA供需报告下调2023/24年度南美大豆产量预期，但下调幅度不及市场预期；巴西和阿根廷大豆供应链恢复并加快销售进度，6月出口预期较上周预估明显上调。（中性偏空） 北美大豆：当前美豆播种进度良好，作物优良率明显好于去年和五年均值，USDA供需报告上调本年度和下一年度美豆结转库存。（中性偏空） 国际油菜籽：加拿大油菜籽播种进度推进较快，总体上天气对于油菜籽的生长有利；乌克兰和欧 洲菜籽产量预期被下调，下调幅度符合市场预期。（中性） 国际棕榈油：MPOB报告显示5月马棕榈油库存小幅增加，高频数据显示6月1-10日南马来西亚棕榈油产量环比减少6.5%，出口量下降20.38%-21.57%，6月库存预计仍将小幅回升。（中性偏空） 美国气象机构本周四表示，今年7-9月出现拉尼娜天气现象的可能性为65%。美国CPC月度预测中 称，在11月至次年1月期间出现拉尼娜天气现象的几率为85%。（中性偏多） 走势展望—— 国内油籽供应量庞大，油厂维持高开机率，下游购销清淡，油脂供应维持宽松局面，行情多依赖进口成本变化，现阶段外围油料主产区缺乏炒作题材，预计油脂短期维持区间震荡，关注北美天气变化情况。 期货成交及持仓 DCE豆油当周成交量211.1万手，较前一周减少92.8万手，当周持仓量94.2万手，较前一周减少1.7万手；DCE棕榈油当周成交量333万手，较前一周减少103.3万手，当周持仓量70.5万手，较前一周减少2.7万手；CZCE菜籽油当周成交量237.4万手，较前一周减少97.3万手，当周持仓量45.6万手，较前一周增加1.1万手。 注册仓单量 本周 上周 变化 豆油仓单 12868 12949 -81 棕榈油仓单 0 0 0 菜籽油仓单 160 0 +160 三大油脂基差走势 本周 上周 变化 豆油基差 168 134 +34 棕榈油基差 124 116 +8 菜籽油基差 -15 16 -31 CFTC大豆投机基金净空头 截至6月4日当周，CBOT大豆-管理基金净空头为40801张，较前一周增加39254张；CBOT豆油-管理基金净空头为 55868张，较前一周增加15968张。 主要港口升贴水 截至6月14日，南美港口大豆升贴水170美分/蒲式耳，较前一周下降5美分/蒲式耳；美国墨西哥湾大豆升贴水232美分/蒲式耳，较前一周回升2美分/蒲式耳。 二、基本面数据 美国大豆种植进度 截至2024年6月3日，美国大豆播种率87%，前一周为78%，五年均值84%；美国大豆优良率72%，去年同期为59%，五年均值68%。 美国大豆出口进度 截至2023/24年度第40周，当周美国大豆出口量21.5万吨，较前一周减少18万吨，上年度同期为25万吨；年度累计出口4019万吨，上年度同期为4838万吨；当周对中国大豆出口量1万吨，较前一周减少7.7万吨，上年度同期为0.06万吨；年度累计对中国出口2388万吨，上年度同期为3103万吨。 美国大豆压榨量及豆油库存 2024年4月，美国大豆压榨量为166034千蒲式耳，去年同期为177915千蒲式耳；美国豆油库存1754704千磅，去年同期为1957043千磅。 5月压榨量预估为178352千蒲式耳，去年同期为177915千蒲式耳；5月豆油库存预估为1749000千磅，去年同期为 1871545千磅。 巴西大豆出口进度 2024年5月，巴西大豆出口量预估为1374万吨，低于去年同期的1443万吨。2024年1-5月巴西大豆累计出口量预估为 5260万吨，高于去年同期的5141万吨。 巴西6月出口量预估1378万吨，去年同期为1383万吨。 加拿大菜籽库存及出口量 2023/24榨季第44周，加拿大菜籽当周出口量23.84万吨，较前一周增加15.52万吨；本年度累计出口量556.85万吨，较上一年度同期减少169.52万吨；当周商业库存111.21万吨，去年同期为70.01万吨。 马来西亚棕榈油产量、出口及库存 2024年5月，马来西亚棕榈油产量170.45万吨，去年同期为151.76万吨；出口量137.84万吨，去年同期为107.92万吨；库存175.35万吨，去年同期为169.02万吨。 印度植物油进口量、库存 2024年5月，印度植物油进口量152.98万吨，去年同期为105.83万吨；库存量241.7万吨，去年同期为294.1万吨。 中国大豆进口量 2024年4月，中国大豆进口量857万吨，去年同期为720万吨，同比增加19%；2024年累计进口大豆2715万吨，去年同期为2873万吨，同比减少5.5%。 中国菜籽进口量 2024年4月，中国菜籽进口量47.08万吨，去年同期为60.31万吨，同比减少22%；2024年累计进口菜籽136.11万吨，去年同期为226.31万吨，同比减少39.86%。 中国菜籽油进口量 2024年4月，中国菜籽油进口量15.33万吨，去年同期为30.84万吨，同比减少50%；2024年累计进口菜籽油66.84万吨，去年同期为79.23万吨，同比减少15.63%。 中国棕榈油进口量 2024年4月，中国棕榈油进口量14.73万吨，去年同期为22.41万吨，同比减少34%；2024年累计进口棕榈油70万吨，去年同期为123万吨，同比减少43%。 豆油生产情况 截至2024年度第23周，全国主要油厂大豆库存4489.41万吨，去年同期为460.04万吨；豆油商业库存93.68万吨，去年同期为87.31万吨；开机率56%，前一周开机率为61%。进口大豆现货压榨利润46.45元/吨，较上周下降 85.2元/吨。 菜籽油生产情况 截至2024年度第23周，沿海地区主要油厂菜籽库存41.2万吨，去年同期为28.5万吨；华东地区菜籽油库存30.45万吨，去年同期为36.89万吨；开机率31.22%，前一周开机率为32.51%。进口菜籽现货压榨利润472元/吨，较上周增加77元/吨。 棕榈油库存情况 截至2024年度第23周，全国重点地区棕榈油库存37.513万吨，去年同期为52.05万吨；棕榈油进口利润41元/吨，较上周下降54元/吨。 关注金石期货微信公众号 金石期货公众号金石期货投资咨询部公众号 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 谢谢大家的观看 Thanksforwatching.