需求维持韧性，短期或有一定反弹动力

【冠通研究】 需求维持韧性，短期或有一定反弹动力 制作日期：2024年6月14日 【策略分析】 需求维持韧性，短期或有一定反弹动力 今日黑色系高开后偏强运行，铁矿石走出V型反弹，铁矿石减仓上行。淡季阶段 黑色产业链整体压力加大，铁矿石自身面临供应进一步回升、库存难去化的矛盾；但目前铁水产量超预期回升，短期钢厂盈利状况尚可，预计主动减产动力不强，近期港口成交亦回暖，铁矿石需求端有望维持韧性；而宏观层面偏暖氛围亦未出现明显转向。估值角度，2409最低下探接近800元关口，对应95-100美金位置，风险已经有较好释放，短期宽幅震荡思路对待，单边观望或者逢低轻仓试多，反弹空间暂时谨慎对待。关注终端需求对铁水的承接状况。 【期货行情】 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2409合约高开后震荡偏强，最终收盘于827.5元/吨， +16元/吨，涨跌幅+1.97%。成交量36.9手，持仓37.58万，-11648手。持仓方 面，今日铁矿石2409合约前二十名多头持仓为210703手，-3419手，前二十名空头持仓为234409手，-3400手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，6月3日-6月9日全球铁矿石发运总量3031.6万吨，环 比减少217.1万吨。澳洲发运量1953.5万吨，环比增加175.4万吨，其中澳洲 发往中国的量1603.8万吨，环比增加165.7万吨；巴西发运量640.2万吨，环 比减少210.4万吨。中国45港铁矿石到港总量2436.4万吨，环比增加180.5万 吨。内矿方面，截止5月31日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为43.02万吨和68.19%，环比+0.15万吨/天和+0.24个百分点，目前产量处于近几年同期高位。需求端，6月7日至6月14日当周，日均铁水产量239.31万吨，环比+3.56万吨，铁水连续三周小幅回落后上涨，创年内新高。 基本面上，本期外矿发运高位有所回落，到港量回升至同期偏高水平。今年年初以来，外矿发运和到港均同比高于去年；后续澳洲矿或财年末冲量，巴西发运亦处于季节性回升阶段，供应端压力仍较大。需求端，日均铁水产量连续三周小幅下滑后大幅回升、钢厂日耗同步回升；目前看钢厂盈利状况尚可，预计短期铁水大幅回落动力不强。库存端，短期港口库存仍难进入流畅去化的状态。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。