美国6月FOMC会议点评：就业不衰，鹰派不改

美国6月FOMC会议点评：就业稳健，通胀降温，鹰派立场不变

经济基本面概览：

• 经济增长：美国经济活动稳步扩张，一季度GDP增长放缓至1.3%，但居民消费和私人投资依然强劲，环比贡献了1.9%的增长，高于疫情前水平。

• 制造业和服务业：制造业景气度连续5个月位于扩张区间，服务业景气度升至近12个月的最高水平。

• 就业市场：就业市场供需进一步平衡，失业率稳定，职位空缺减少，显示出就业市场的韧性。

货币政策分析：

• 就业与降息：鲍威尔表示对今年核心PCE通胀降至2.8%的预测缺乏信心，强调除非通胀持续回到2%的目标，否则不适宜降息。

• 点阵图指引：19位联储官员预计今年最多降息一次，显示联储态度偏鹰，倾向于维持高利率以抑制通胀。

前瞻展望：

• 美联储预计不会“二次犯错”：考虑到一季度通胀降温的原因，美联储预计将继续采取偏鹰策略，保持高利率水平，以确保通胀有效回归目标。

结论：

• 会议解读：整体来看，本次会议被解读为鹰派立场，联储强调了就业市场与经济扩张的稳健性，但对通胀的担忧使得降息预期大幅减弱，短期内预计货币政策将持续保持紧缩。

风险提示：

• 政治环境变化：大选年美国政治环境的不确定性可能影响政策制定。
• 国际地缘政治：国际局势的紧张可能对美国经济产生额外压力。

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• 《中国通胀数据快评》
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• 《2024年4月财政数据快评》

投资评级说明：

• 优于大市：预期股价表现优于市场代表性指数10%以上。
• 中性：预期股价表现介于市场代表性指数±10%之间。
• 弱于大市：预期股价表现弱于市场代表性指数10%以上。

行业投资评级说明：

• 优于大市：预期行业指数表现优于市场代表性指数10%以上。
• 中性：预期行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间。
• 弱于大市：预期行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上。

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