钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月13日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 美联储6月议息会议表态偏中性，未提供进一步利多，本周螺纹需求同比降幅维持20%以上，产量略降，库存继续增加，同比增幅扩大。“517”地产政策转变后，主要城市地产销售改善有限，央行近期设立3000亿元保障性住房再贷款，推动商品房去库存。6月以来专项债发行进度符合预期，最近一周下游项目资金环比好转。海外市场欧日韩5月制造业PMI环比回升，全球及东盟制造业PMI处于50以上，但美国PMI环比下降并位于50以下，补库驱动受阻。短期看，淡季虽然基本面权重下降，但国内外宏观环境也不及6月之前 ，板材需求韧性支撑下，暂时没有大级别负反馈风险，但反弹空间也比较有限，方向性不强。 【交易策略】 市场情绪有改善，但主要是基于下跌后的估值角度，驱动层面在出现新政策刺激或需求同比好转前，价格反弹受限，关注3700附近压力，短线可尝试轻仓多，但反弹后仍可介入卖保，月间差相对看缩 。 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷本周需求仍不差，同比增幅扩大，但产量继续增加，去库放缓 ，库存同比增幅持平上周，冷轧中板整体产需同比增幅持平，库存维持高位，增幅未继续扩大。5月钢材直接出口再度回升，超市场预期，间接出口整体偏好，汽车、家电仍较强，同时5月欧日韩制造业PMI环比回升，东盟及全球PMI维持50以上，外需仍有韧性，制造业用钢尚未走弱；短期美联储降息概率下降，外加美国5月制造业PMI回落，导致降息及再通胀交易均降温，商品市场情绪走弱 ，加之铁水见顶回落后，钢材成本端承压，对热卷价格形成拖累，短期下跌压力减轻，转向区间波动。 【交易策略】 热卷自身需求仍有韧性，但黑色整体基本面羸弱，成本端可能限制热卷反弹空间，关注3800-3820元压力，短期尝试低买，上方压力位附近卖保。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）6 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图0：螺纹钢高炉即期利润4 图0：热卷高炉即期利润4 图13：废钢价格不含税（张家港）5 图14：现货螺废价差（江苏）5 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图16：热轧卷板产量5 图17：螺纹钢周产量5 图18：热轧卷板表观消费量5 图19：螺纹钢表观消费量6 图20：螺纹钢总库存（35城）6 图21：热轧卷板总库存6 图22：全国钢厂废钢日耗量6 图23：期货卷螺差（主连）7 图24：期货螺矿比7 图25：期货卷矿比（主连）7 图26：现货冷热价差（广州）7 图27：螺纹钢月间价差（1-5）7 图28：螺纹钢月间价差（10-1）7 图0：热卷月间价差（1-5）8 图0：热卷月间价差（10-1）8 图31：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图32：螺纹钢主连基差（北京）8 图33：螺纹钢主连基差（上海）8 图34：螺纹钢主连基差（长沙）8 图35：螺纹钢主连基差（杭州）9 图36：螺纹钢主连基差（成都）9 图37：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图38：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图39：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图40：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、奥维云网（AVC）线上市场监测数据显示，5月彩电线上零售额规模同比下降13.3%；冰箱同比下降14.4%；洗衣机同比下降12.4%；空调同比下降37.0%。 1、奥维云网（AVC）线上市场监测数据显示，5月彩电线上零售额规模同比下降13.3%；冰箱同比下降14.4%；洗衣机同比下降12.4%；空调同比下降37.0%。 2、《南京市碳达峰实施方案》印发，其中提及，加强源头控碳，严禁新增产能，合理控制粗钢产量规模，推进 存量优化，推动南钢、梅钢制定并落实双碳行动计划。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-06-13 3697.0 3611.0 3667.0 3795.0 3778.0 3781.0 涨跌 7.0 7.0 4.0 4.0 4.0 3.0 涨跌幅 0.19% 0.19% 0.11% 0.11% 0.11% 0.08% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-06-13 94875 446359 0.16 0.16 0.12 0.15 0.62 0.65 2024-06-12 95580 432341 0.17 0.16 0.12 0.15 0.62 0.65 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-06-13 3750 3590 3670 3760 3570 3820 3670 3690 3700 前一日 3750 3580 3670 3770 3570 3820 3670 3690 3700 上周同期 3770 3600 3710 3800 3610 3860 3690 3740 3730 上月同期 3760 3620 3850 3850 3630 3890 3710 3820 3790 上年同期 3760 3750 3860 3790 3790 4000 3780 3790 3800 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢(唐山) 2024-06-13 3790 3780 3760 3660 3770 3720 3630 前一日 3800 3790 3760 3660 3770 3720 3630 上周同期 3800 3810 3790 3700 3790 3740 3660 上月同期 3830 3850 3800 3730 3840 3770 3680 上年同期 3880 3890 3860 3770 3890 3820 3790 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-06-13 3440 3380 3540 3550 3930 3800 3920 3570 4080 前一日 3430 3370 3530 3550 3930 3800 3920 3570 4080 上周同期 3500 3430 3600 3580 3970 3820 3970 3600 4120 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-06-13 3600 3600 -110 90 170 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-06-13 2420 2565 本周 248100 207240 5437700 日涨跌幅 -20 0 上周 288500 218847 5156800 上周同期 2440 2605 上上周 288500 235643 5156800 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：螺纹钢高炉即期利润图12：热卷高炉即期利润 资料来源：Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：废钢价格不含税（张家港）图14：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量图16：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：螺纹钢周产量图18：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢表观消费量图20：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：热轧卷板总库存图22：全国钢厂废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图23：期货卷螺差（主连）图24：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：期货卷矿比（主连）图26：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢月间价差（1-5）图28：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：热卷月间价差（1-5）图30：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：螺纹钢主连基差（全国均价）图32：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连基差（上海）图34：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（杭州）图36：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、钢材期货持仓 图37：螺纹钢净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图38：螺纹钢净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：热轧卷板净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图40：热轧卷板净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰