软商品日报

光大期货软商品日报（2024年6月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周三，ICE美棉下跌1.2％，报收71.56美分/磅，CF409上涨0.17%，报收14995元/吨，新疆地区棉花到厂价为16067元/吨，较前一日下降90元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16234元/吨，较前一日下降87元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动持续且反复，美国通胀数据温和下降，美联储6月议息会议按兵不动，但对于降息表态仍十分谨慎，点阵图预计年内仅降息一次。国内市场方面，郑棉依旧维持震荡走势，基本面偏弱，但新增驱动有限。纺织企业开机负荷持续下降，且降幅逐渐扩大，产成品库存累积，预计该现状仍将至少维持月余时间。预计短期郑棉弱稳为主，关注前期低位支撑。 震荡 白糖 昨日原糖期价横盘，主力合约收于19.09美分/磅。国际糖业组织(ISO)公布了2023/24年度全球食糖平衡表的第三次修订，将全球供需缺口从2月份预估的68.9万吨扩大至295.4万吨。国内现货方面广西现货报价6500～6610元/吨，下调10元/吨。原糖方面，巴西即将公布5月下半月压榨数据，因上期数据制糖比低于预期，因此市场预期较为谨慎，预计双周产糖量290万吨，略低于去年同期水平。该数据将在近几日公布，市场对于巴西制糖比、近期干旱问题的影响均有担忧，原糖期价暂时围绕19美分/磅附近徘徊，静待数据明朗。国内现货报价继续小幅下调，因7月到港的进口糖预计有限，现货报价总体仍属稳定，随着盘面微调。盘面9～1价差回落修正，上有远期进口糖预期压制，下有低库存及现货支撑，预计短期仍维持震荡，中期压力仍存。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 -10 -25 1239 -87 新疆 16067 -90 全国 16234 -87 白糖 9-1 239 -12 393 -3 南宁 6560 0 柳州 6580 -10 三、市场信息 1、6月12日棉花期货仓单数量13905张，有效预报1005张，共计14910张，较上一交易日下降 75张。 2、6月12日国内各地区棉花到厂价：新疆16067元/吨，河南16212元/吨，江苏16236元/吨， 湖北16340元/吨。 3、6月12日纱线综合负荷为55.6，较前一日下跌0.1；纱线综合库存为28.4，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为51.2，较前一日下跌0.1；短纤布综合库存为29.8，较前一日上涨0.1。 4、6月12日国内白糖现货价格：南宁地区6560元/吨，较前一日持平，柳州地区6580元/吨， 较前一日下降10元/吨。 5、6月12日白糖期货仓单数量24502张，有效预报0张，总计24576张，较前一交易日持平。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 0102030405060708 -500 -1000 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月5日 10月22日 11月8日 11月25日 12月12日 12月29日 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月5日 2月23日 3月11日 3月28日 4月15日 5月5日 5月22日 6月8日 6月25日 7月12日 7月29日 8月15日 9月1日 9月18日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖9-1价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 600 0102030405060708 400 200 0 -200 -400 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 80,000 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。