动力煤周报：港口压力进一步增加，关注后市迎峰度夏

动力煤周报 港口压力进一步增加，关注后市迎峰度夏 作者：王凌翔 投资咨询资格：Z0014488 联系方式：020-88818003 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 数据来源:Wind、Mystee2l0、2富4/宝6/资10讯 品种 主要观点 本周策略 上周策略 动力煤 需求较弱叠加水电逐步发力，电厂日耗回升不及预期，终端库存持 动力煤观点 续回升，补库意愿较弱，广州港和江内港口库存快速积累，目前已-- 触及去年同期水平。下游电厂需求疲弱压制了煤价的上行，同样影响进口煤价格回落。非电企业需求稳定，坑口销售相对正常，煤矿库存虽有回升，但是整体压力不大，暂无降价诉求，受制于发运成本影响，港口贸易商也不愿低价出货。因此当前煤炭成交依旧僵持预计短期震荡为主，关注后市迎峰度夏影响。 现货：截至6月7日榆林5800大卡指数762元，周环比下跌4元；鄂尔多斯5500大卡指数686元，周环比下跌4元；大同5500大卡指数750元，周环比上涨5元。港口 CCI5500报价880元，周环比下跌2元，CCI5000报价780元，周环比下跌2元。CCI进口4700指数报86.2美元，周环比下跌0.8美元，CCI进口3800指数报66.5美元，周环比下跌1.8美元。主产区市场价格涨跌互现，下游冶金化工等采购积极，煤价较为坚挺，但电厂需求尚未释放，库存高位，补库意愿偏弱，煤价上行同样乏力。内贸市场成交疲软，进口动力煤出货压力有所增加，价格有所回落。 供给：截至6月7日，“三西”地区煤矿产量1172万吨，周环比增加35.6万吨，其中山西地区产量278万吨，周环比增加1.7万吨，陕西地区产量365万吨，周环比增 加13..8万吨，内蒙产量528万吨，周环比增加20.1万吨。产能完成停产的煤矿恢复正常产销，叠加个别煤矿换完工作面恢复生产，煤矿开工率增加，产能利用率上升较明显。 上游库存：截至6月7日，汾渭大样本煤矿库存302万吨，周环比增加5.3万吨。山西地区库存83万吨，周环比增加0.4万吨。陕西库存74.8万吨，周环比增加1万吨。 内蒙古库存144.2万吨，周环比增加3.9万吨。 港口和终端库存：截至6月6日，北方五港库存周环比下降29.6万吨至1560.7万吨。江内六港煤炭库存806万吨，周环比增加56万吨，广州港煤炭库存331万吨，周环比增加17.3万吨。大秦线发运再度回落，北港库存适中，但南方港口库存压力进一步增加，广州港和江内港口库存触及去年同期高位，反映出当前需求的疲弱。沿海八省日耗178.3万吨，周环比持平，库存3713万吨，周环比增加106.6万吨，平均可用天20.8天，周环比增加0.6天。内陆十七省日耗303.3万吨，周环比增加7.1万吨，库存8559.2万吨，周环比增加2.6万吨，可用天数28.2天，周环比下降0.7天。 观点：需求较弱叠加水电逐步发力，电厂日耗回升不及预期，终端库存持续回升，补库意愿较弱，广州港和江内港口库存快速积累，目前已触及去年同期水平。下游电厂需求疲弱压制了煤价的上行，同样影响进口煤价格回落。非电企业需求稳定，坑口销售相对正常，煤矿库存虽有回升，但是整体压力不大，暂无降价诉求，受制于发运成本影响，港口贸易商也不愿低价出货。因此当前煤炭成交依旧僵持，预计短期震荡为主，关注后市迎峰度夏影响。 截至6月7日，“三西”地区煤矿产量1172万吨，周环比增加35.6万吨，其中山西地区产量278万吨，周环比增加1.7万吨，陕西地区产量365万吨，周环比增加13..8万吨，内蒙产量528万吨，周环比增加20.1万吨。月末产能完成停产的煤矿恢复正常产销，叠加个别煤矿换完工作面恢复生产，煤矿开工率 增加，产能利用率上升较明显。 统计局原煤产量1-4月同比-3.5%（万吨） 46000 41000 36000 31000 26000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 月月月 大样本汾渭“三西”地区煤矿产量（万吨） 1250 1200 1150 1100 1050 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 月月月 20202021202220232024 20232024 600 580 560 540 520 500 480 460 440 大样本汾渭内蒙地区煤矿产量（万吨） 350 340 330 320 310 300 290 280 270 大样本汾渭山西地区煤矿产量（万吨）大样本汾渭陕西地区煤矿产量（万吨） 400 350 300 250 200 20232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 月 20232024 1112 月月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 20232024 1112 月月 1-5月煤及褐煤进口量为2.05亿吨，同比增长12.6%。5月进口量4382万吨，同比增长10.7%，环比下降3.2%。本周进口煤市场走势偏弱，国内终端需求疲软，华南地区卸货滞期严重，进口煤出货压力较大，短期投标价格继续回落。 供给总结：月初煤矿开始复产，开工率大幅上行，但是较去年同期仍有较大差距。5月进口煤环比回落，近期内贸市场需求不济，港口卸货困 难，进口投标价格持续回落。 煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨） 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 22/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/03 煤炭累计进口量进口增速 120 5400 4900 4400 3900 3400 2900 2400 1900 1400 900 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 100 80 60 40 20 0 -20 -40 截至6月5日，北方五港铁路调入量为143万吨，周环比持平。截至6月5日，大秦线发运量（7日平均）为101.7万吨，周环比增加1万吨。 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港铁路调入量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 140 130 120 110 100 90 80 70 60 大秦线发货量（7日平均，万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 180 160 140 120 100 80 北方五港吞吐量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 截至5月31日，秦皇岛港口发运量为332万吨，周环比减少15万吨。截至6月7日，北方四港锚定船舶数44船，周环比下降49船。 450 400 350 300 250 200 150 秦皇岛港发运量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 250 北方四港锚定船舶数量（船） 100 秦皇岛港货船比 20080 15060 10040 5020 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023202420202021202220232024 截至6月6日，秦皇岛运至上海的海运费指数为19.6，周环比下跌5.8，秦皇岛运至广州的海运费指数为33，周环比下跌8.7。下游需求尚为释放，前期补库后，需求再度回落。 运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT) 运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT) 8090 7080 6070 5060 4050 3040 2030 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023202420202021202220232024 截至6月6日，澳洲海波因特发往舟山运费为15.48美元，周环比下跌0.3美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费16.68美元，周环比上涨0.9美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.93美元，周环比下跌0.3美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为11.71美元，周环比下降0.3美金。 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 澳大利亚海波因特-舟山 澳大利亚纽卡斯尔-舟山 澳洲至国内运费(美元/吨) 印尼至国内运费(美元/吨) 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州 截至6月7日，三峡水电站入库流量为13700立方米/秒，周环比增加1400立方米/秒，出库流量15400立方米/秒，周环比下降1400立方米/秒。三峡水库提前4天完成2024年消落任务，后市将正式转入汛期防洪调度。 60900 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡入库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 400 350 300 250 200 150 三峡蓄水量（亿立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡出库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 300 250 200 150 100 50 0 四川十八市降雨情况(MA7) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 160 140 120 100 80 60 40 20 0 云南十一市县降雨情况(MA7) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 100 80 60 40 20 0 贵州五市降雨情况(MA7) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 湖北十四市降雨情况(MA7) 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 1-4月，全社会用电量累计30772亿千瓦时，同比增长9%。其中，4月份，全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%。 分品种看，4月份火电同比增长1.3%，增速比3月份加快0.8个百分点；规上工业水电增长21.0%，增速比3月份加快17.9个百分点；规上工业核电增长5.9%，3月份为下降4.8%；规上工业风电下降8.4%，3月份为增长16.8%；规上工业太阳能发电增长21.4%，增速比3月份加快5.6个百分点。 火电发电量（亿千瓦时） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 水电发电量（亿千瓦时） 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 250 200 150 100 沿海八省日耗（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月