农化周期下行，公司业绩承压，看好公司中长期成长性

联化科技（002250.SZ）是一家在农化领域面临周期下行挑战的公司，其业绩在2023年受到显著压力。根据2023年的年报显示，公司的营业收入为64.42亿元，较前一年下降了18.10%，归母净利润则为-4.65亿元，同比大幅下滑166.76%。这一业绩承压主要源于农药行业的去库存周期和英国基地的亏损。

在2023年，联化科技的医药、农药和功能化学品板块的收入分别出现了不同程度的下滑，其中农药板块的收入下降幅度尤为显著，这与植保行业的需求疲软有关。公司报告指出，农药产品的销量下降了25.75%，主要是由于行业内的去库存导致订单减少。

公司预计，随着植保行业去库存周期的逐步结束，2025年的财务状况将会有所改善。在技术与全球供应链方面，联化科技持续投入，已经成为了植保行业前五大公司的战略供应商，并积极拓展生物化学领域的合作，这被视作未来提升产品竞争力的关键。

在医药领域，联化科技有多款产品处于临床及商业化阶段，为公司业绩提供了稳定保障。公司还加速了新能源领域的布局，多个产品正处于商业化准备阶段，有望在未来为公司带来新的增长点。

在财务数据方面，联化科技在2023年的资产负债率有所升高，但现金及现金等价物余额也有一定增长。公司现金流方面，经营活动、投资活动和筹资活动均有所变动，表明公司正在进行结构调整。

展望未来，联化科技预计在2024年至2026年的收入将分别达到67.17亿、78.58亿和94.72亿元，归母净利润将分别达到1.29亿、3.61亿和6.19亿元。基于这一预期，公司被维持“买入”评级。尽管面临挑战，但通过持续的技术投入和全球供应链布局优化，联化科技在农化领域的中长期成长性依然被看好。