6月FOMC会议点评：美联储对降息时点的确定仍缺乏信心

宏观经济点评

声明及发布会要点

利率水平保持不变，对美国经济看法仍乐观

• 6月会议：美联储决定保持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%。
• 经济展望：经济继续稳步增长，就业保持强劲，失业率低。
• 通胀展望：过去一年通胀有所缓解，但仍处于高位，但在实现2%通胀目标方面取得进展。

经济预测上调，点阵图显示2024年可能降息

• 通胀预测：上调2024年PCE、核心PCE预测，但GDP增速预测维持不变。
• 失业率预测：上调2025年失业率预测。
• 点阵图：2024年预计将降息至5.0%-5.25%，相比3月会议削减了降息次数。

发布会要点

• 鲍威尔表态：整体中性，对降息时点缺乏信心，强调需要更多数据证明通胀显著下降。
• 劳动力市场：劳动力市场紧张但不过热，工资水平较高。
• 经济观点：美国经济较强，私人国内最终购买在第一季度增长强劲。
• 中性利率水平：可能高于疫情前水平。

5月通胀数据不及预期，但降息节奏未明显改变

5月CPI与核心CPI下降

• CPI：同比3.3%，环比不变。
• 核心CPI：同比3.4%，环比上升0.2%，不及市场预期。

后续关注点

• 通胀趋势：若通胀继续下行，2024年降息概率增加。
• 降息节奏：点阵图显示可能仅在2024年末降息一次。

通胀不及预期提振市场风险偏好

• 市场反应：CPI数据公布后市场积极，鲍威尔发布会后有所回落。
• 资产表现：美股、美债、美元、黄金等均有所波动。

风险提示

• 国际局势：可能引发通胀超预期，影响美国经济。

相关研究报告概览

• 研究团队：开源证券
• 报告类型：宏观经济点评
• 报告主题：综合分析美联储决策、5月通胀数据及其对市场的影响。