兴证电子基本面态势良好估值具有吸引力持续推荐半导体设备材料零部件

下游存储等产线有序扩产，带动设备及零部件厂商订单明显向好，今年半导体资本开支及设备订单确定性强；未来先进逻辑及存储扩产空间巨大，且华力康桥二期、芯浦天英以及潜在产线建设的规划也表明 ，中期国内资本开支依然值得期待。 而稼动率方面，国内主要晶圆厂中芯、华虹等稼动率态势良好，部分产线满载，对于材料用量也有良好拉动。 【兴证电子】基本面态势良好、估值具有吸引力，持续推荐半导体设备材料零部件 下游存储等产线有序扩产，带动设备及零部件厂商订单明显向好，今年半导体资本开支及设备订单确定性强；未来先进逻辑及存储扩产空间巨大，且华力康桥二期、芯浦天英以及潜在产线建设的规划也表明 ，中期国内资本开支依然值得期待。 而稼动率方面，国内主要晶圆厂中芯、华虹等稼动率态势良好，部分产线满载，对于材料用量也有良好拉动。 当前设备材料零部件基本面向好，估值处于历史低位、具有显著吸引力，在大基金三期落地等事件催化下，建议积极关注板块优质个股。 北方华创：国内半导体设备龙头，2023年新签订单亮眼，深度受益于下游主要产线扩产、斩获份额良好，订单保持良好态势。 芯源微：国内涂胶显影设备+物理清洗机龙头，细分赛道格局良好、优势地位明显，随着下游封装厂商扩产回暖订单边际向好。 未来国内部分成熟制程产线扩产公司弹性较大，同时先进的浸没式产品验证也有序推进、有望进一步打开公司能力空间。 此外，公司先进封装领域布局临时键合及解键合设备，想象空间巨大。 英杰电气：公司半导体射频电源国产突破进展领先，量产供货稳中有升，未来随着更多料号量产突破、有望进一步放量；同时公司在电池片电源、充电桩等新业务也保持良好态势，光伏多晶电源海外突破下业务稳定，有望较好对冲光伏单晶订单的不确定性。2023年公司光伏业务收入占比55%，毛利率30.89%低于公司整体，未来随着光伏订单权重 趋弱、新业务快速放量，不确定性将大幅减弱。 新莱应材：公司是国内真空+气体类零部件龙头，广泛覆盖国内主要设备厂商，随着北方华创等设备客户受益于产线扩产、订单明显向好，公司半导体订单同样保持良好态势，且利用率的回升将带动利润率恢复。 鼎龙股份：公司是国内半导体材料平台型龙头，抛光垫业务优势突出，受益于下游稼动率提升，公司5月首次实现抛光硬垫单月销量破2万片的单月历史新高；此外，公司柔性显示材料业务以及抛光液清洗液放量态势良好，先进封装材料、光刻胶等新业务有序推进，长期想象空间巨大。 广钢气体：公司是国内电子大宗气体龙头，商业模式优异、成长确定性强，近年中标长鑫二期、长鑫集电、晶合集成N1A3、粤芯三期等项目供气爬坡将带动公司业务持续成长，而新增中标项目及潜在项 目将进一步带动公司中期成长。 此外，氦气业务方面，公司氦源及运力国内领先，当前氦气价格趋于稳定，公司2024Q1毛利率环比持平，氦气对季度业绩的影响趋弱。 风险提示：下游需求复苏缓慢；中美贸易摩擦加剧；国内客户扩产不及预期