化工行业周报：原油价格下跌，磷酸一铵价格持续上涨

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3051.28，本周下跌1.15%，深证指数本周下跌1.16%，A股指数下跌1.15%；其中化工板块下跌3.41%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：正丹股份（+14.00%）、ST红太阳（+10.23%）、世龙实业（+10.12%）、万丰股份（+10.06%）、湖北宜化（+8.05%）。 本周跌幅前五的股票为：裕兴股份（-29.78%）、杨帆新材（-25.34%）、科隆股份（-23.19%）、亿利洁能（-22.37%）、新纶新材（-21.90%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：异丁醛、新戊二醇、硝酸钙华东、正丁醇、异丁醇；本周跌幅前五的化工品为：液氯、二乙醇胺华东、碳酸乙烯酯、锂电池(方形动力电芯磷酸铁锂)、氟化锂电池级。本周重点关注化工品中，聚合MDI、纯MDI、R22、维生素B1、维生素D、玉米、尿素、磷酸一铵均有较大涨幅，TDI、LiPF6、碳酸锂、缬氨酸、磷酸、磷酸铁锂均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3051.28，本周下跌1.15%，深证指数本周下跌1.16%，A股指数下跌1.15%；其中化工板块下跌3.41%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，跌幅前三板块为：粘胶（-10.71%）、膜材料（-9.59%）、涂料油墨（-8.16%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：正丹股份（+14.00%）、ST红太阳（+10.23%）、世龙实业（+10.12%）、万丰股份（+10.06%）、湖北宜化（+8.05%）。 本周跌幅前五的股票为：裕兴股份（-29.78%）、杨帆新材（-25.34%）、科隆股份（-23.19%）、亿利洁能（-22.37%）、新纶新材（-21.90%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（5月29日-6月6日）原油价格下跌5.54%，周前期，美国降息尚早，以及5月美国制造业活动放缓，市场担忧经济增长放缓拖累原油需求；OPEC+延长减产协议，但从10月开始逐渐取消自愿减产部分，意味着未来原油产量增加，国际原油价格大跌。周后期，美国ADP新增就业人数低于预期，劳动力市场或降温，加之美国服务业PMI显著改善，市场对美联储9月降息预期升温，原油价格结束多日跌势收涨。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）异丁醛：6月8日异丁醛市场均价为11900元/吨，较上周同期均价上涨2600元/吨，涨幅为27.96%，主要系市场供应现货偏紧，下游需求良好。 2）新戊二醇：6月8日新戊二醇市场均价为13000元/吨，较上周同期均价上涨1700元/吨，涨幅为15.04%，主要系原料异丁醇价格不断上涨，支撑新戊二醇价格重心上移。 3）硝酸钙华东：6月8日硝酸钙华东市场均价为1150元/吨，较上周同期均价上涨150元/吨，涨幅为15.00%，主要系氮肥市场需求较好。 4）正丁醇：6月8日正丁醇市场均价为9299元/吨，较上周同期均价上涨928元/吨，涨幅为11.09%，主要系部分装置停车检修，为供应端提供利好支撑。 5）异丁醇：6月8日异丁醇市场均价为9200元/吨，较上周同期均价上涨750元/吨，涨幅为8.88%，主要系市场供应紧缩。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）液氯：6月8日液氯市场均价为305元/吨，较上周同期均价下跌67元/吨，跌幅为18.01%，主要系下游需求减少。 2）二乙醇胺华东：6月8日二乙醇胺华东市场均价为5100元/吨，较上周同期均价下跌600元/吨，跌幅为10.53%，主要系原料乙二醇价格下跌。 3）碳酸乙烯酯：6月8日碳酸乙烯酯市场均价为5100元/吨，较上周同期均价下跌600元/吨，跌幅为10.53%，主要系下游需求持续疲软。 4）锂电池(方形动力电芯磷酸铁锂)：6月8日锂电池(方形动力电芯磷酸铁锂)市场均价为0.4元/Wh，较上周同期均价下跌0.04元/Wh，跌幅为9.09%，主要系上游锂盐持续重心下移，且锂电池市场需求表现一般。 5）氟化锂电池级：6月8日氟化锂电池级市场均价为182000元/吨，较上周同期均价下跌13000元/吨，跌幅为6.67%，主要系原料端整体价格有所降低，成本支撑松动。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，聚合MDI、纯MDI、R22、维生素B1、维生素D、玉米、尿素、磷酸一铵均有较大涨幅，TDI、LiPF6、碳酸锂、缬氨酸、磷酸、磷酸铁锂均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：制冷剂原料萤石价格高位支撑，市场需求增量不足。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格不变（同比上周日数据，下同），6月9日市场价10773元/吨。 制冷剂主要原料三氯甲烷、四氯乙烯价格不变，6月9日市场价分别为2850元/吨、4914元/吨，二氯甲烷价格上涨，6月9日市场价为2553元/吨，三氯乙烯价格下跌，6月9日市场价为4537元/吨，对应制冷剂R22价格上涨，价差上涨（+442元/吨）；制冷剂R125价格不变，价差不变（-0元/吨）；制冷剂R32价格不变，价差下跌（-53元/吨）；制冷剂R134a价格不变，价差上涨（+360元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格不变（同比上周日数据，下同），6月9日市场价为1005元/吨（+0元/吨），目前国内各产区磷矿开采正常，行情稳定。黄磷方面，6月9日市场价为21563元/吨（-239元/吨），成本面看，本月云南、四川地区电价均小幅下调，黄磷行业成本明显降低；供应面看，本周个别检修企业恢复生产，黄磷产量小幅提升，因此黄磷价格下降。草甘膦价格有所下跌，上游原料黄磷、甘氨酸、甲醇价格下跌，且需求低迷，6月9日市场价为25403元/吨（-394元/吨）；草铵膦市场供应充足，价格下降，6月9日市场价为54500元/吨（-1000元/吨）。本周磷酸铁价格不变，磷酸铁锂价格下降，6月9日分别为10400元/吨（+0元/吨），41900元/吨（-600元/吨），价差上涨（+590元/吨），碳酸锂期货持续下行，利空锂盐现货跟随走跌，且终端需求跟进有限，下游电芯厂减少月内采购需求，铁锂价格下降。磷肥方面，当前一铵库存低位，叠加市场供给偏紧，一铵价格不断调涨。从需求面来看，夏季肥市场进入尾声，下游复合肥行业开工下滑，一铵需求面将会转弱，但在充足待发支撑下，短期来看，预计一铵市场价格维持高位；一铵价格不断上涨刺激二铵市场情绪，叠加出口行情好转，二铵价格同样有所上涨，6月9日磷酸一铵市场价为3313元/吨（+203元/吨），磷酸二铵市场价为3611元/吨（+6元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格上涨，6月9日价格为2450元/吨（+12元/吨）（同比上周日数据，下同），随着气温升高玉米水分降低，优质优价逐步显现，本周玉米供应紧张。需求端饲料方面，生猪养殖二次育肥入场积极性较高，养殖端普遍看好后市行情，猪价上涨企业采买优质玉米心态好转。维生素A价格不变，6月9日价格为82元/kg（-0元/kg），维生素E价格不变，6月9日价格为69元/kg（-0元/kg）。大豆方面，东北产区大豆余粮有限，其中高蛋白大颗粒货源供应紧张，而市场对于此类豆源仍具有一定需求。南方产区现处于麦收阶段，大豆上量有限，但整体仍处于淡季中，价格小幅下降。6月9日价格为4388元/吨（-9元/吨）；豆粕方面，周前期国内市场继续跟随外盘弱势调整，后续市场放大巴西产量减少等利好因素，豆粕价格上行，6月9日豆粕价格为3464元/吨（+14元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所下跌，6月9日，TDI市场均价为14485元/吨，均价下跌（-175元/吨）（同比上周日数据，下同），TDI下游需求仍维持清淡，下游海绵、固化剂等领域采购跟进意向仍较为薄弱；纯MDI及聚合MDI本周价格上升，截止6月9日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为19100元/吨（+500元/吨）、18000吨（+550元/吨），纯MDI上海部分企业精馏装置处于检修状态，现货供给偏紧，加之进口货源成本高居，价格上行；聚合MDI供方多套装置处于检修状态，工厂对外放货缓慢，现货流通维持紧俏局面，价格不断推涨。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年5月，液晶电视面板中小尺寸32、43寸、50寸维持上月价格，中大尺寸55寸上涨1美元，65、75寸上涨2美元；超大尺寸85寸、100寸维持上月价格。6月，在面板减产动作下，RUNTO预计各尺寸价格将全面持平。 考虑到中国市场618大促期间价格竞争的残酷性，不排除大品牌商和面板商在合同价格之外会进行返利补贴或者特殊专案的谈判。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)近日，国能榆林化工循环经济煤炭综合利用项目煤气化装置、空分装置基础设计和技术服务公开招标。该项目总投资798亿元，于2015年核准，在保障国家能源安全的同时，打造国家能源集团榆林“煤、油、化、新材料、新能源”低碳绿色示范基地。 2)近日，据淄博日报报道，天辰齐翔尼龙新材料二期项目预计今年下半年开工。 二期项目建成后，天辰齐翔将成为全球单厂规模最大的己二腈生产基地。该项目总投资达227亿元，其中一期项目投资104亿元，二期项目投资123亿元，两期项目均被列入“省重大项目”。 3)近日，全球涂料巨头阿克苏诺贝尔宣布打算关闭格鲁特-阿姆斯(荷兰)、科克(爱尔兰)和卢萨卡(赞比亚)的生产基地。将生产转移到该地区的其他地点以实现工业网络的优化和升级。与此同时，阿克苏诺贝尔在全球其他地区加码投资