申万公用事业全球LNG价格保持稳定亚洲LNG价格波动系季节性原因

红海动荡对欧洲能源供给影响较小。 自去年以来受地区冲突影响，卡塔尔运输LNG至欧洲的船只已基本全部绕行好望角。2024年以来卡塔尔对西方LNG出口占比也显著降低，当前持续升温的红海冲突局势并未打破全球LNG供给平衡，对全球LNG实质供给影响较小。 近期欧洲及亚洲气价中枢波动主要系季【申万公用事业】全球LNG价格保持稳定，亚洲LNG价格波动系季节性原因 红海动荡对欧洲能源供给影响较小。 自去年以来受地区冲突影响，卡塔尔运输LNG至欧洲的船只已基本全部绕行好望角。2024年以来卡塔尔对西方LNG出口占比也显著降低，当前持续升温的红海冲突局势并未打破全球LNG供给平衡，对全球LNG实质供给影响较小。 近期欧洲及亚洲气价中枢波动主要系季节性因素。 每年5月底至6月初为全球LNG出口终端密集检修期，同时进入夏季用气高峰时局部地区LNG供需趋紧。 由于全球气价联动性较强，带动多地LNG价格自然上涨。 近期影响欧洲、亚洲地区价格的主要催化因素分别为挪威管道气意外停产、南亚及东南亚地区气温炎热拉高LNG进口需求。 虽然中东局势会增加市场对LNG供给前景的担忧，但并非近期主要的价格扰动因素。我国天然气进口结构多元，LNG占总进口量约55%。 中国进口LNG主要由亚太及波斯湾地区供应，与苏伊士运河航线本身关联度极低（卡塔尔气源运至中国走波斯湾、印度洋）。 近期国内LNG进口价格回升主要受亚洲地区LNG竞争升温所致，如南亚及东南亚国家进入雨季后迎来降温或将导致LNG需求趋于宽松，亚洲LNG价格有望回落。 继续基于量增、价改、降本逻辑推荐华润燃气（01193.HK）、昆仑能源（00135.HK） 、中国燃气（00384.HK）、新奥能源（02688.HK）、港华智慧能源（01083.HK）。