焦炭：粗钢调控再出，震荡偏弱 焦煤：粗钢调控再出，震荡偏弱
期货研究 商 品2024年06月11日 研究 焦炭：粗钢调控再出，震荡偏弱 焦煤：粗钢调控再出，震荡偏弱 国 泰金韬投资咨询从业资格号：Z0002982jintao013139@gtjas.com 君 安刘豫武（联系人）从业资格号：F03108195liuyuwu025832@gtjas.com 期【基本面跟踪】 货 研焦煤焦炭基本面数据 究所 资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价：京唐港澳洲主焦煤库提价2210元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价2215元/吨， 连云港澳洲主焦煤库提价2215元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价2030元/吨，天津港澳洲主焦煤港口 库提价2205元/吨。 2、6月7日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休1790（-）；S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿1707（-）；S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿1545（-） 3、持仓情况：6月7日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2409合约多头减仓6912手，空头减仓 9151手；焦炭J2409合约多头减仓876手，空头减仓365手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 粗钢调控文件出台，近期煤焦的回调主要围绕市场消息面的炒作展开。回归基本面自身驱动，煤焦在打到平水后进一步下行压力仍有待观察。首先，焦煤供应仍处于修复阶段，进程较为缓慢。自今年5月份以来虽然煤矿增产信号较为明确，但实际生产高度想要恢复至去年同期水平仍较困难，原因在于安全生产的压力始终存在，叠加六月作为煤炭安全生产月，煤矿开工同样受季节性因素制约。其次，焦炭一轮提涨暂被搁置，焦钢博弈仍在继续。对于钢厂而言，暂时看不到负反馈的风险，下游呈现补库态势，且伴随着炼焦煤成本端的支撑，现货价格稳中有涨，高炉复产仍在继续，钢联预计6月铁水将修复至237-238万吨，给予炉料韧性 支撑。综合来看，随着粗钢调控文件再度出台，虽然作为炉料后续增量空间恐面临一定制约，但考虑到1-4 月生铁产量已然减少1261万吨，后续铁水实则减产压力暂不突出，叠加在政策实际落地前钢厂仍有组织生 产的倾向，关注煤焦91反套机会。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分
