冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年6月11日 热点品种 豆粕： 国内依然面临大豆到港压力，油厂供应逐步推高，库存大幅增加。当前国内大部气温偏高，压栏增重难以持续，需求端支撑有限，预计豆粕在6月供需宽松。因巴西修改国内税收抵免政策，巴西农户销售放缓，成本抬升后国内远月到港或受影响。 尽管南里奥格兰德产量受损，南美年度供需依然宽松，库存依然充足；新季美豆播种顺利，墒情良好将持续施压CBOT大豆及国内豆粕主力。阿根廷出口销售提速，巴西税收抵免政策修改增加了远月不确定性。操作上，逢高布空为主。 白银： 伦敦银现今日震荡下行，亚盘收盘交投于29.3美元/盎司一带，受上周强劲的美 国就业数据影响，市场今日持续缩减对美联储9月份即将降息的押注，但需要注意的是，“美联储传声筒”NickTimiraos撰文称，“市场对点阵图的过度关注掩盖了政策制定者在保持观望态度上的一致程度。目前美联储官员仍然普遍一致认为，最好的做法是不采取任何行动。”当下市场关注的焦点是本周三美国CPI数据以及美联储6月份议息会议对利率路径的指引。数据公布前建议暂时观望。 盘面上，伦敦银现近期关注29.8-28.8美元/盎司一带价格支撑作用，沪银主力 合约关注7600元/千克一带支撑价位。 期市综述 截止6月11日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。燃料油、SC原油涨超2%，低硫燃料油（LU）涨近2%。跌幅方面，沪银跌超6%，集运指数（欧线）跌超5%，铁矿石跌超4%，碳酸锂、纯碱、尿素、玻璃、沪金跌超3%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.64%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.18%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.19%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.94%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.05%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.07%，30年期国债期货 （TL）主力合约涨0.27%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，焦煤2409流入3.12 亿，螺纹钢2410流入2.74亿，热卷2410流入1.34亿；资金流出方面，沪金 2408流出22.2亿，沪银2408流出13.12亿，沪深3002406流出7.34亿。 核心观点 黄金： 今日亚盘时段，伦敦金现震荡下行。上周五晚间美国劳工部公布的5月份非农数据大幅好于市场预期，叠加当日国家外汇管理局公布数据显示，5月中国黄金储备与前月持平，为7280万盎司，这是中国央行连续18个月购入黄金之后，首次暂停增持。受此消息影响，伦敦金现大幅下跌超过80美元/盎司，跌幅达3.5%，创下2020年11月以来的最大单日跌幅。本周有CPI数据以及美联储6月议息会议，预期在数据公布前，市场交投清淡。盘面上，伦敦金现参考操作区间为2320-2280美元/盎司，沪金主力关注540元/克一带支撑价位。 铜： 受上周五美国非农数据影响，市场降息预期反复，美指上涨，伦铜、美铜下挫。节后第一个交易日，国内市场消化隔夜海外市场数据，沪铜低开下行，预计后市震荡偏弱。供给方面，全球显性库存持续累库，截止6月7日当周，伦铜录得库 存12.5万吨，增至逾八个月新高，上期所录得库存26.1万吨，再度刷新历史高位，当下国内供需宽松态势不变。需求方面，下游铜材加工商畏高情绪不减，国内精铜杆、再生铜杆、铜板带产能利用率连续三个月走弱，需求维持弱势，在高铜价高库存情况下，后市预计铜价震荡偏弱，需持续关注在铜价回落的情形下，下游加工商复产情况和原料去库情况。操作上，主力合约按下行通道应对，日内参考区间关注78000-82500。 碳酸锂： 碳酸锂节后现货价格继续下跌。供应过剩下，市场交投谨慎。贸易商出货困难，现货价格继续下跌运行。国内产能进一步加强，供给端压力目前暂无缓解。期货盘面跌破十万整数关口后延续下跌，市场情绪悲观。基本面目前延续供需过剩的逻辑，供应端仍在释放产能，需求端终端下游不及预期，正极材料企业按需定产，对锂盐需求弱稳。库存进一步累积，目前来看，需求端短期尚无明显改善机会，中长期来看碳酸锂仍是偏空趋势。 油脂： 马来、印尼旱季特征越发明显，阴晴交替的天气有望继续支持六月产出。MPOB数据显示5月马来西亚棕榈油略微累库，不过依然透露出消费国需求高涨的积极信号。需求上，随着葵花籽油出口盈余压缩，棕榈油竞争力显著提升，印度棕榈油进口需求或维持强劲。 棕榈油增产季压力仍有待消化，印度植物油库存在2024年不断去化，在下半年的消费备货预期下，产地出口前景有望保持向好，但高频数据有转弱迹象，短线谨慎。操作上，高位区间震荡思路路对待，等待进一步驱动，高抛低吸。 棉花： 国外新疆植棉面积降幅有限，且疆棉长势良好，单产有提升预期。不过随着南疆、北疆气温均升至常年偏高水平，关注天气炒作的升温。需求上，下游需求进入淡季，需求不佳，棉纱购销难有升温。棉花销售量同比依然偏低；下游纺纱开工略有回落，接单一般，纱线持续累库，原料刚需补库为主。纺织开机回落，订单减少。 国内郑棉前期利空消化，短期上涨驱动不足，预计底部震荡为主。上方长线空单可顺势止盈。关注潜在天气炒作风险。 铁矿石： 端午节期间美国非农就业数据大超市场预期，降息预期再度推迟，端午后首个交易日国内商品市场承压下行，产业支撑偏弱的黑色系大幅下挫，铁矿石低开后增仓下行，领跌黑色系。从产业层面看，淡季阶段、成材开启累库态势，加上铁水连续三周的小幅下滑，黑色产业链整体压力加大；且铁矿石供应端外矿发运仍处回升态势，港口库存高位难去化，供应端亦继续施加压力。此外，国务院表示今年继续实施粗钢产量调控，提高电炉钢占比，亦对铁矿石形成潜在利空。综上，产业层面压力逐渐加大，同时我们认为目前铁水产量虽已止连续三周小幅下滑，但短期没有大幅下滑的动力，需求端仍维持一定韧性，铁矿石本周二下挫至100美金位置，风险已经有较好释放，下方空间建议谨慎对待，承压偏弱震荡思路对待，空单减仓持有，关注790-810区间的支撑情况。 螺纹钢&热卷： 美联储非农就业数据表现强劲，市场预期降息再度推迟，大宗商品整体承压；今日成材低开后增仓下行，收盘价格重心大幅下移。就成材自身基本面来看，淡季需求特征逐渐显现，五大材进入累库状态，建材需求下滑较为明显，板材需求韧性较好。成本端，铁水连续三周小幅下滑，焦炭二轮提降，短时原料端压力加大，成本支撑有所减弱。宏观层面，近期地产政策持续优化、一线城市跟进，专项债和超长期国债逐渐下发和落实，宏观氛围偏暖。总体上，我们认为成材产业面支撑逐渐减弱，但目前看建材库存低位运行、板材需求仍显韧性，成材基本面矛盾有限，或限制下方空间；同时淡季阶段宏观预期交易权重加大，粗钢产量调控预期仍存，一定程度上仍有托举，短期承压震荡偏弱思路对待，下方空间谨慎对待。螺纹2410有下破3600整数关口的迹象，热卷2410亦跌至支撑附近，单边观望为宜；多卷螺差头寸继续持有。 焦煤： 焦煤焦煤今日开盘跳水，价格震荡下行，收盘价格企稳，预计后市价格震荡偏弱。供给方面，尽管山西省近期出台相关政策，有意推进停产煤矿复产工作，但6月为传统安全生产月，叠加近日时有发生的煤矿事故，短期炼焦煤供给增量有限，供给端提供底部支撑。后续需要关注矿端复产推进情况。需求方面，钢厂复产增速放缓，日均铁水产量连续三周走弱，市场需求一般。叠加成材需求进入淡季，在近期钢材持续降价的情况下，钢厂利润大幅压缩，截止6月7日当周，主流钢 厂平均亏损8元/吨，环比下调72元/吨，钢厂利润由盈转亏，钢厂有让上游让利的想法，市场存在焦炭提降预期，原料端价格或将承压。盘面上，焦煤主力合约关注1590一带价格支撑作用。 纯碱： 纯碱检修装置逐渐复产，敞亮产能逐渐回升至正常水平。端午假期期间，碱厂出货缓慢，去求疲弱，现货价格下跌。今日开盘盘面缩量下跌，市场对后市持悲观 态度，但市场仍对夏季检修预期持有观望态度，产量产能震荡为主，预计后续逐步回升。需求表现平平，假期发货少，短期难有较大改善。下游承接力度不够强，近日玻璃产线冷修情况增加，利润低位下，市场对下游需求情绪悲观，刚需补库为主。库存端，窄幅去库，其中轻碱微幅补库。利润延续上涨，现货价格企稳，盘面目前震荡为主，目前玻璃利润延续下跌，关注产线变化，短期震荡偏弱。 玻璃： 今日商品市场普跌，玻璃节后收跌。现货价格涨跌不一，上周玻璃开工有下跌调整，产线开停并存，利润连连下跌，不排除集中检修的可能性。假期内出货平平，但整体有抬升。目前供减需增的基本面下，市场对玻璃预期情绪仍存，今日下跌回调。政策刺激情绪韧性仍在，普遍对后市抱有乐观态度。目前库存有去化，梅雨季节的到来，不排除进一步累库的可能性。供应端压力暂时缓解，仍需关注具体产线变化，政策刺激需求的韧性也需持续关注，目前盘面震荡为主。 尿素: 期货盘面上，美国非农就业数据强劲、市场对美联储降息预期推迟，加之端午假期期间尿素现货市场氛围走弱，今日尿素跳空低开后窄幅震荡。现货市场，工厂报价呈现回落态势，市场交投氛围转弱。供应端，检修装置逐渐恢复，日产逐步抬升。需求端，复合肥市场夏季肥基本上结束，新单跟进有限，对尿素需求支撑逐渐减弱；农需方面，除了东北、内蒙等地其他地区夏季追肥未有明显启动迹象，加之本轮上涨之后现货价格偏高，下游短期心态较为谨慎，高价接货意愿不足。成本端，近期降雨天气较多，电厂日耗偏低，动力煤价格承压略有调整，目前煤炭市场多空交织，但毕竟旺季阶段需求有好转预期，预计动力煤价格仍坚挺；无烟煤价格持稳运行。总体上，目前尿素处在供应逐步回升，工业需求逐步转弱、农需未集中启动的阶段，基本面压力有所加大；同时需要注意的是厂内库存偏低，若农需集中释放，期现货行情仍有阶段性支撑，短期建议承压震荡思路对待。近 期市场受农需、国际价格、出口消息等多因素扰动，盘面表现较为反复，注意持仓风险。 分析师： 王静，执业资格证号F0235424/Z0000771。苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。姜庭煜，执业资格证书F03096748/Z0020486。本报告发布机构： --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。