海外宏观周报：新增非农就业大超预期

宏观周报总结

经济数据回顾：新增非农就业大超预期

美国5月新增非农就业人数显著超出预期，达到27.2万人，远超过市场预期的18.0万人（预期偏差达到3.7个标准差）。就业扩散指数从4月的56.6升至63.4，为2023年2月以来的最高值。行业层面，多数主要行业的新增就业人数呈现增长态势，教育与医疗行业贡献最大，新增8.6万人。政府部门和休闲酒店业的新增就业人数也出现大幅反弹。

失业率与劳动参与率变化

基于家庭调查的数据，5月失业率上升至4.0%，为2022年2月以来的最高值；劳动参与率下降至62.5%。具体而言，基于家庭调查的5月劳动力人口（包括就业人数和失业人数）减少了25万人，其中就业人数减少了40.8万人，与企业调查新增就业人数出现显著背离。

劳动力市场动态与展望

近期就业数据虽显示非农就业增长强劲，但其他就业指标如初请失业金人数、职位空缺率和主动离职率显示出一些走弱迹象。企业裁员率仍处于历史低位，反映了“劳动力囤积”现象。综合分析，美国劳动力市场依然紧张，但显示出降温趋势。

美联储跟踪

美联储在6月3日进入缄默期，6月12日（北京时间6月13日）将公布利率决议。近一个月内，美联储官员没有就经济、就业、通胀和货币政策发表公开讲话。市场关注点集中在即将公布的利率决议上。

风险提示

美国通胀粘性超预期的风险、金融风险再度爆发的可能性以及地缘冲突升级的不确定性，均为市场关注的重点。

总结要点：

• 就业增长强劲：5月新增非农就业人数远超预期，显示劳动力市场依然紧张。
• 失业率上升：基于家庭调查的失业率升至4.0%，劳动参与率下降，表明劳动力市场面临一定挑战。
• 劳动力市场降温趋势：其他就业指标走弱，反映出劳动力市场可能正在经历降温过程。
• 美联储关注点：6月的利率决议成为市场焦点，美联储进入缄默期，未有官员公开讲话。
• 风险因素：通胀粘性、金融风险和地缘政治是当前市场面临的潜在风险。

注意：

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