碳酸锂周报：6月大幅过剩，价格低位运行

6月大幅过剩，价格低位运行 2024年06月10日 碳酸锂周报 创元研究 报告要点： 本周回顾： 截止6月7日，碳酸锂主力07合约收盘价10050元/吨，环比-4800元/吨，跌幅4.6%。07-08合约月差-2350元/吨，环比持平。07合约持仓量15.5万手，环比减仓0.65万手，本周日成交量维持在10万手左右，资金参与积极性不高。 SMM电池级碳酸锂报价101175元/吨，环比-4725元/吨，工业级碳酸锂报价97350元/吨，环比-4750元/吨，电碳和工碳价差3825元/吨。6月中游碳酸锂供给长协比例进一步提高，叠加基本面过剩兑现，现货成交较少。 碳酸锂周度产量14705吨（+519吨），其中锂辉石来源6474吨（+287吨），锂云母来源3895吨（+100吨），盐湖来源2914吨（+225吨），回收来源1422吨（-93吨）。库存方面，碳酸锂库存总计95953吨 （+3875吨），冶炼厂54597吨（+2945吨），下游22358吨（+300吨），其他18998吨（+630吨），从库存结构来看，中下游补库意愿较弱，库存主要在上游锂盐厂环节累计，本周库存累积较多，基本面走弱的预期逐步显现。 6月磷酸铁锂排产18.2万吨，环比-8%，三元材料排产5.0万吨，环比-4%，钴酸锂排产0.79万吨，环比+4%，锰酸锂排产1.07万吨，环比-4%。6月正极排产增速下降明显。6月国内锂供给保持小幅增长，环比+0.7%，锂需求走弱，环比-4.8%，总体供给过剩2.38万吨，叠加中游长协比例提高，预计库存在上游累积，锂盐厂抛压较大，价格低位运行，价格核心运行区间9.9-10.5万。 关注点：宏观情绪 创元研究有色组研究员：田向东 邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 联系人：余烁 邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F03124512 请务必阅读正文后的声明及说明 目录 目录2 一、周度行情回顾3 1.1盘面价格3 1.2现货价格3 二、重点数据追踪4 2.1矿端4 2.2锂盐端5 2.3中游6 2.4终端7 2.5月度平衡表9 一、周度行情回顾 1.1盘面价格 手，环比减仓0.65万手，本周日成交量维持在10万手左右，资金参与积极 性不高。 碳酸锂主力合约价格走势（元/吨） 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 07-08合约月差（元/吨） 1000 500 0 -5200024-03-19 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 2024-04-19 2024-05-19 2023-10-16 2024-01-16 2024-04-16 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 06-07合约月差（元/吨） 0 主力合约持仓量与成交量 成交量（右轴） 持仓量（左轴） 2024-04-02 -200 2024-05-02 2024-06-02 250000 1000000 200000800000 -400 150000 600000 -600 100000 400000 -800 50000 200000 -1000 -1200 0 0 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 截止6月7日，碳酸锂主力07合约收盘价10050元/吨，环比-4800元/吨，跌幅4.6%。07-08合约月差-2350元/吨，环比持平。07合约持仓量15.5万 2… 2… 2… 2… 2… 2… 1.2现货价格 截止6月7日，SMM电池级碳酸锂报价101175元/吨，环比-4725元/吨， 工业级碳酸锂报价97350元/吨，环比-4750元/吨，电碳和工碳价差3825元 /吨。6月中游碳酸锂供给长协比例进一步提高，叠加基本面过剩兑现，现货成交较少。 碳酸锂现货价格走势（元/吨）电池级与工业级碳酸锂价差（元/吨） 400000 300000 电池级碳酸锂⼯业级碳酸锂 25000 20000 15000 200000 10000 100000 5000 0 2023-05-172023-09-172024-01-172024-05-17 0 2023-05-162023-08-162023-11-162024-02-162024-05-16 现货-07合约基差（元/吨） 10000 碳酸锂期货价格与电工碳价差（元/吨） 主⼒合约价格电碳⼯碳价差 5000250000 0 2023-12-20 -5000 200000 2024-02-20 2024-04-20 150000 -10000 100000 -15000 50000 -20000 -25000 0 2023-08-14 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023-11-14 2024-02-14 2024-05-14 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 二、重点数据追踪 2.1矿端 根据SMM，锂辉石SC6（CIF中国）平均价1106美元/吨；澳洲锂精矿平均价在1115美元/吨；巴西锂精矿平均价在1100美元/吨；中国1.5%-2%锂云 母精矿报价1540元/吨，2%-2.5%锂云母精矿报价2265元/吨。本周盘面价格下行，矿石报价不变。目前外购辉石矿生产碳酸锂成本约10.5-11万元/吨， 与盘面价格倒挂，静态看外购矿石企业生产出现亏损。 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 进口方面，4月锂辉石进口44万吨，同比+32%，环比+10%。其中澳洲进口 25.5万吨，环比+11%，津巴布韦进口9.2万吨，环比-23%，尼日利亚进口3.3 万吨，环比持平，巴西进口4.7万吨，环比+7%。 锂辉石精矿CIF中国价格（美元/吨）中国锂辉石精矿现货价格（元/吨） 澳洲进⼝锂精矿巴西进⼝锂精矿3%-4%4%-5%5%-6% 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2024-02-052024-03-052024-04-052024-05-052024-06-05 10000 8000 6000 4000 2000 0 2024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-02 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 中国锂云母精矿现货价格（元/吨） 锂辉石精矿进口：总（吨） 1.5%-2% 2%-2.5% 2020 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-02 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 津巴布韦锂精矿进口（吨） 尼日利亚锂精矿进口（吨） 2023 2024 2022 2023 2024 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2锂盐端 05.31-06.06，碳酸锂周度产量14705吨（+519吨），其中锂辉石来源6474吨 （+287吨），锂云母来源3895吨（+100吨），盐湖来源2914吨（+225吨），回收来源1422吨（-93吨）。库存方面，碳酸锂库存总计95953吨（+3875吨），冶炼厂54597吨（+2945吨），下游22358吨（+300吨），其他18998吨（+630吨），从库存结构来看，中下游补库意愿较弱，库存主要在上游锂 盐厂环节累计，本周库存累积较多，基本面走弱的预期逐步显现。 进口方面，4月碳酸锂进口2.1万吨，环比增加11%，同比增加87%，创历史新高，阿根廷进口3406吨，环比增加37%，同比增加260%，智利进口17149吨，环比增加5%，同比增加66%。 中国碳酸锂周度产量（吨）碳酸锂进口：总（吨） 总产量锂辉⽯来源锂云母来源盐湖来源2021202220232024 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023-07-28 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023-09-282023-11-28 2024-01-28 2024-03-28 2024-05-28 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 碳酸锂进口：阿根廷（吨） 碳酸锂周度库存（吨） 2021 2022 2023 2024年 总计 下游 冶炼厂 其他 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 120000 100000 80000 60000 40000 20000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 2023-06-012023-09-012023-12-012024-03-012024-06-01 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.3中游 5月磷酸铁锂生产19.8万吨，环比+18%，三元材料生产5.2万吨，环比-20%。 6月磷酸铁锂排产18.2万吨，环比-8%，三元材料排产5.0万吨，环比-4%， 钴酸锂排产0.79万吨，环比+4%，锰酸锂排产1.07万吨，环比-4%。6月正 极排产增速下降明显。磷酸铁锂周度库存4.66万吨，环比-4%，三元材料周 度库存1.38万吨，环比持平。 磷酸铁产量（吨）磷酸铁锂产量（吨） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 250000 200000 150000 100000 50000 0 202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三元前驱体总产量（吨） 三元正极总产量（吨） 202220232024 202220232024 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 六氟磷酸锂产量（吨） 正极库存（吨） 202220232024 磷酸铁锂三元材料 60000 20000 50000 15000 40000 10000 30000 20000 5000 10000 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 20… 20… 20… 20… 20… 20… 2.4终端 需求端，5.27-6.02，国产乘用车总销量41.4辆，环比+13.8%，国产新能源乘用车销量19.7万辆，环比+0.1%，新能源渗透率48%。电池库