安利股份机构调研纪要

安利股份机构调研报告 调研日期:2024-06-07 安徽安利材料科技股份有限公司成立于1994年,主要生产经营生态功能性聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料,是全球著名的聚氨酯材料生产商之一。该公司旗下有三家控股子公司,分别为合肥安利聚氨酯新材料有限公司、安利俄罗斯公司、安利越南公司。安利股份于2011年5月18日在深交所公开上市,并连续多年蝉联“中国轻工业塑料行业(人造革合成革)十强企业”且综合排序第一名。公司拥有强大的技术研发实力和先进的生产设备,产品广泛应用于功能鞋材、沙发家居、电子产品、体育装备、工程装饰、汽车内饰、手袋箱包等领域。安利材料以其高品质的产品和良好的信誉在全球市场享有盛誉,是用途广泛的高新美好材料。 2024-06-07 董事会秘书、副总经理刘松霞,证券事务代表陈丽婷 2024-06-072024-06-07 安徽安利材料科技股份有限公司行政楼9 特定对象调研,现场参观 06会议室 泰信基金基金管理公司徐慕浩 一、参观公司展厅;二、主要问题及回答: 1、2024年功能鞋材和沙发家居增速水平及趋势?后期展望? 答:2024年一季度,公司优势品类功能鞋材和沙发家居营收较上年同期实现增长,营收占比合计约70%左右。 公司推行大客户战略,在功能鞋材这项优势品类中,积累了良好的客户资源与渠道关系,品牌大客户增加。同时,TPU等高端运动鞋材的销售增加,以及增量大客户拓展成效初显、逐步放量,公司对2024年功能鞋材销售预期良好,计划实现较快增长。 今年一季度,沙发家居国外订单增速较快,国内有所下降,综合增速基本抵销持平,与历史最好水平相比仍有一定差距,处于中位数的水平。当前,沙发家居面料流行趋势发生变化,聚氨酯合成革和复合材料在沙发家居中应用比例提升,烫金布等布艺材料应用趋势下降,且公司在沙发家居品类客户增多、结构优化,培育了一批500万-2000万量级左右的品牌客户,建立了良好的客户梯度体系,口碑和影响力提升 。因此,在今年及未来一段时期内,公司有信心对沙发家居品类的销售业务稳定并实现一定的增长。2、公司切入TPU的契机?TPU市场空间及销售展望? 答:公司TPU材料主要用于功能鞋材和电子产品中。2014年,公司开始研发生产TPU产品,用于在亚瑟士(ASICS)跑鞋中;2020年,公司成功进入苹果公司供应商体系,将安利TPU产品应用在苹果妙控键盘及相关配件中。 由于国内一些中小企业生产的TPU产品,存在一些质量问题,而公司TPU生产工艺技术成熟,产能具备,具有渠道和技术优势,可以稳定生产并快速转换成竞争优势。因此,2021年下半年以来,国内运动休闲品牌客户及代工厂,在TPU材料方面表现出强烈的合作愿望,希望与安利 扩大合作。 2021年起,公司加大TPU产品开发和市场开拓力度,2023年下半年以来,在安踏、李宁、特步、361°、中乔等国内体育运动品牌中实现应用,受到安踏、特步的肯定与认可,份额提升。 TPU与PU不是竞争替代的关系,某种意义上是聚氨酯复合材料的新品种。TPU产品在功能鞋材中的应用比例不断提升,其体量与聚氨酯合成革的比例接近0.8:1。 目前,公司正积极向其他国内外体育运动品牌进行营销和推广,积极推进TPU产品在耐克装备、耐克鞋材、迪卡侬装备等领域的开发应用。TPU市场有空间,公司有能力,在2024年较快提高TPU产品销售额及占比。 3、公司前五大客户营收占比情况?是以直销还是经销为主? 答:2023年,公司前五大客户的销售额合计为4.54亿元,占公司总销售额的比例为22.69%。公司构建了“2+4”市场格局, 客户群体众多,应用领域广泛,发展态势向好。公司在每个品类中都力争做到数一数二,不存在依赖单一客户的情况。公司的销售模式以直销为主。 4、汽车品牌对公司有没有年降要求?从2024年二季度经营情况来看,全年增速水平? 答:部分汽车品牌客户对公司有年降要求,但公司提供的是定制化、个性化产品,不完全适用年降要求。 汽车内饰市场是公司重点开拓的新兴市场领域,目前服务的汽车品牌逐渐增多,公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、长城、极越、极氪等汽车品牌的部分车型上实现应用,处于积极拓展和蓄势积能的阶段,当前初见成效,2024年一季度该品类营收实现较快增长。 公司正努力争取新的定点项目,提高现有客户的内部份额,同时积极推进新的品牌车企认证工作,公司有能力、有信心在未来一段时期内,实现汽车内饰品类呈现“低基数、高增长”态势。 5、与竞争对手相比公司PU产品的优势? 答:公司所处的聚氨酯复合材料行业是一个高度竞争和开放的行业,行业中多为中小企业,较为分散,但是像安利股份这样拥有多品类下游品牌客户、掌握跨品类核心技术和稳定生产能力的企业,行业内鲜有。 与竞争对手相比,公司PU的优势体现在“生态”和“功能”。“生态”主要是指聚氨酯复合材料具有绿色环保、低碳减碳等特点,满足国家 、行业和国内外品牌客户日益严格的环保要求;“功能”主要是指聚氨酯复合材料的高性能、多功能。公司自上市以来,积极开发水性、无溶剂、生物基、回收再生等工艺技术,满足客户“既要”“又要”“也要”“还要”的复合、多元化需求,提升技术壁垒。 6、电子产品品类2023年及2024年一季度收入情况? 答:电子品类是公司重要的新兴品类和新动能之一,公司与苹果合作稳定,与三星、Beats等合作向好,有新项目处于开发和量产阶段;积极联系和拓展摩托罗拉、联想、谷歌、OPPO、VIVO、荣耀等品牌业务。2023年,电子产品品类营收稳定;2024年一季度,该品类营收增速良好。 公司在电子产品品类积累了一定的优势,正努力扩大销售,提升在现有客户中的内部份额。公司对电子产品品类销售预期良好,努力做大做强,实现更好的效益。 7、公司体育装备品类营收规模? 答:体育装备品类,公司与耐克装备、迪卡侬装备等合作良好,球革市场稳定,该品类营收及占比总体稳定,2024年一季度同比实现增长 。8、安利越南今年能实现盈亏平衡吗? 答:安利越南立足于中高端市场,主要服务国际运动休闲、沙发家居等品牌客户,2023年四季度以来,随着客户订单逐步增加,产能逐步释放,安利越南产销量平稳增长,亏损减少,态势向好;2024年成为耐克、乐至宝和阿迪达斯供应商。 公司计划安利越南2024年下半年止亏、减亏,并力争2024年下半年实现一定盈利。