微盘股大跌，美股港股同步上涨

2024年06月08日 证券研究报告•市场投资策略 估值周报（0603-0607） 微盘股大跌，美股港股同步上涨 摘要 本周万得全A下滑2.09%，全部A股PE(TTM)较上周下降0.26至16.69，1年/3年/5年分位数分别变化至33.3%/18.2%/16.4%；PB(LF)较上周下降0.02至1.42，1年/3年/5年分位数分别变化至7.8%/2.6%/1.6%。本周全A股权风险溢价提升0.11pp至3.62%，高于3.5年滚动历史均值+1倍标准差，处于5年98%分位。 主要指数中，沪深300本周下跌0.16%，跌幅最小，PE(TTM)较上周上涨0.02至12.042，1年/3年/5年分位数分别变化至90.1%/51.9%/41.8%；PB(LF)较上周上涨0.01至1.25，1年/3年/5年分位数分别变化至41.2%/14.3%/8.6%。北证50本周下跌4.93%，跌幅最大，PE(TTM)较上周下降1.75至29.29，1年/3年分位数分别变化至76.4%/88.7%；PB(LF)较上周下降0.14至2.36，1年/3年分位数分别变化至27.5%/13.2%。 港股恒生指数有所上涨，全球股市也多数回升。恒指本周上涨1.59%，PE(TTM) 上涨0.18至9.51，1年/3年/5年分位数分别变化至94.1%/47.4%/36.3%，PB （LF）上涨0.02至0.92，1年/3年/5年分位数分别变化至82.4%/40.9%/27.3%。海外主要指数中，韩国综合指数本周上涨3.27%，涨幅最大，PE(TTM)下降0.41至20.75，PB(LF)上涨0.02至0.98。英国富时100指数指数本周下跌0.36%，跌幅最大，PE(TTM)下降0.71至17.15，PB(LF)下降0.02至1.76。 一级行业中，本周涨幅居前的行业为：公用事业(+2.82%)、交通运输(+1.09%)，跌幅居前的5个行业分别为：综合(-7.41%)、轻工制造(-5.76%)、社会服务(-5.65%)、环保(-5.18%)、计算机(-4.89%)。看各行业估值周环比变化，公用事业(+0.51)、电子(+0.23)、交通运输(+0.17)、家用电器(+0.075)PE(TTM)周环比涨幅居前，综合(-4.11)、计算机(-2.56)、社会服务(-1.59)、传媒(-1.38)、机械设备(-1.37)PE(TTM)周环比跌幅居前；公用事业(+0.04)、交通运输(+0.02)、电子(+0.01)、煤炭(0)、家用电器(0)PB(LF)周环比涨幅居前，社会服务(-0.15)、计算机(-0.13)、食品饮料(-0.11)、轻工制造(-0.09)、传媒(-0.09)PB(LF)周环比跌幅居前。 热门板块中，本周涨幅居前的板块分别是：绿电(+3.71%)、元宇宙(+1.11%)、半导体(+0.94%)、中特估(+0.77%)，跌幅居前的5个板块分别为：工业母机(-8.05%)、ChatGPT(-7.79%)、专精特新小巨人(-7.42%)、储能(-6.27%)、动力电池(-5.84%)。看各板块估值周环比变化，半导体(+1.18)、绿电(+0.93)、新质生产力(+0.27)、信创产业(+0.24)、元宇宙(+0.12)PE(TTM)周环比涨幅居前，ChatGPT(-24.01)、工业母机(-4.1)、专精特新小巨人(-2.77)、低空经济(-1.14)、云计算(-1.09)PE(TTM)周环比跌幅居前；元宇宙(+0.15)、绿电(+0.13)、新质生产力(+0.05)、半导体(+0.04)、信创产业(+0.03)PB(LF)周环比涨幅居前，工业母机(-0.16)、ChatGPT(-0.15)、白酒(-0.13)、专精特新小巨人(-0.13)、光伏(-0.07)PB(LF)周环比跌幅居前。 风险提示：统计偏差等。 西南证券研究发展中心 分析师：程睿智 执业证号：S1250524050004电话：18301668853 邮箱：chengzuoz@swsc.com.cn 联系人：李历 电话：13246286636 邮箱：llyf@swsc.com.cn 相关研究 1.估值周报（0527-0531）：半导体上涨，港股回调(2024-06-02) 2.估值周报（0513-0517）：地产股爆发，港股美股延续涨势(2024-05-19) 3.估值周报（0506-0510）：A股H股延续涨势，TMT调整(2024-05-12) 4.估值周报（0422-0426）：北向资金创纪录，科技股强势，全球普涨 (2024-04-29) 5.估值周报（0415-0419）：微盘股大跌，全球风险资产普跌(2024-04-22) 6.估值周报（0408-0412）：A股美股同步下跌，周期股强势(2024-04-14) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1A股主要指数估值1 1.1A股主要指数PE、PB估值1 1.2全A股权风险溢价3 2港股及海外主要指数估值4 3行业及热门板块估值5 3.1一级行业估值5 3.2热门板块估值7 图目录 图1：近10年全部A股PE(TTM)估值情况1 图2：近10年全部A股PB(LF)估值情况1 图3：近10年全A两非PE(TTM)估值情况1 图4：近10年全A两非PB(LF)估值情况1 图5：A股主要指数PE(TTM)估值对比情况2 图6：A股主要指数PB(LF)估值对比情况2 图7：A股主要指数PB-ROE估值情况3 图8：近5年全A股权风险溢价变化情况3 图9：港股及海外主要指数PE(TTM)估值对比情况4 图10：港股及海外主要指数PB(LF)估值对比情况4 图11：A股各行业PE(TTM)估值对比情况6 图12：A股各行业PB(LF)估值对比情况7 图13：A股热门板块PE(TTM)估值对比情况8 图14：A股热门板块PB(LF)估值对比情况9 表目录 表1：A股主要指数PE估值情况2 表2：A股主要指数PB(LF)估值情况2 表3：港股及海外主要指数PE估值情况4 表4：港股及海外主要指数PB估值情况4 表5：A股各行业PE估值情况5 表6：A股各行业PB(LF)估值情况6 表7：A股热门板块PE估值情况8 表8：A股热门板块PB(LF)估值情况9 1A股主要指数估值 1.1A股主要指数PE、PB估值 本周万得全A下滑2.09%，全部A股PE(TTM)较上周下降0.26至16.69，1年/3年/5年分位数分别变化至33.3%/18.2%/16.4%；PB(LF)较上周下降0.02至1.42，1年/3年/5年分位数分别变化至7.8%/2.6%/1.6%。 万得全A(除金融、石油石化)本周下跌2.18%，PE(TTM)较上周下降0.46至25.99，1年/3年/5年分位数分别变化至15.6%/8.4%/8.2%；PB(LF)较上周下降0.03至1.96，1年/3年/5年分位数分别变化至7.8%/2.6%/1.6%。 图1：近10年全部A股PE(TTM)估值情况图2：近10年全部A股PB(LF)估值情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 图3：近10年全A两非PE(TTM)估值情况图4：近10年全A两非PB(LF)估值情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 主要指数中，沪深300本周下跌0.16%，跌幅最小，PE(TTM)较上周上涨0.02至12.042，1年/3年/5年分位数分别变化至90.1%/51.9%/41.8%；PB(LF)较上周上涨0.01至1.25，1年/3年/5年分位数分别变化至41.2%/14.3%/8.6%。 北证50本周下跌4.93%，跌幅最大，PE(TTM)较上周下降1.75至29.29，1年/3年分位数分别变化至76.4%/88.7%；PB(LF)较上周下降0.14至2.36，1年/3年分位数分别变化至27.5%/13.2%。 表1：A股主要指数PE估值情况 数据来源：wind、西南证券整理 表2：A股主要指数PB(LF)估值情况 数据来源：wind、西南证券整理 图5：A股主要指数PE(TTM)估值对比情况图6：A股主要指数PB(LF)估值对比情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 图7：A股主要指数PB-ROE估值情况 数据来源：Wind、西南证券整理 1.2全A股权风险溢价 本周全A股权风险溢价提升0.11pp至3.62%，高于3.5年滚动历史均值+1倍标准差，处于5年98%分位。 图8：近5年全A股权风险溢价变化情况 数据来源：Wind、西南证券整理 2港股及海外主要指数估值 港股恒生指数有所上涨，全球股市也多数回升。恒指本周上涨1.59%，PE(TTM)上涨0.18至9.51，1年/3年/5年分位数分别变化至94.1%/47.4%/36.3%，PB（LF）上涨0.02至0.92，1年/3年/5年分位数分别变化至82.4%/40.9%/27.3%。 海外主要指数中，韩国综合指数本周上涨3.27%，涨幅最大，PE(TTM)下降0.41至20.75，1年/3年/5年分位数分别变化至95.8%/95%/72.4%，PB(LF)上涨0.02至0.98，1年/3年/5年分位数分别变化至81.3%/58.9%/65.4%。 英国富时100指数指数本周下跌0.36%，跌幅最大，PE(TTM)下降0.71至17.15，1年/3年/5年分位数分别变化至96%/91.6%/74.2%，PB(LF)下降0.02至1.76，1年/3年/5年分位数分别变化至90.2%/90.9%/94.1%。 表3：港股及海外主要指数PE估值情况 数据来源：wind、西南证券整理 表4：港股及海外主要指数PB估值情况 数据来源：wind、西南证券整理 图9：港股及海外主要指数PE(TTM)估值对比情况图10：港股及海外主要指数PB(LF)估值对比情况 数据来源：wind、西南证券整理数据来源：wind、西南证券整理 3行业及热门板块估值 3.1一级行业估值 一级行业中，本周涨幅居前的行业为：公用事业(+2.82%)、交通运输(+1.09%)，跌幅居前的5个行业分别为：综合(-7.41%)、轻工制造(-5.76%)、社会服务(-5.65%)、环保(-5.18%)、计算机(-4.89%)。 看各行业估值周环比变化，公用事业(+0.51)、电子(+0.23)、交通运输(+0.17)、家用电器(+0.075)PE(TTM)周环比涨幅居前，综合(-4.11)、计算机(-2.56)、社会服务(-1.59)、传媒(-1.38)、机械设备(-1.37)PE(TTM)周环比跌幅居前；公用事业(+0.04)、交通运输(+0.02)、电子(+0.01)、煤炭(0)、家用电器(0)PB(LF)周环比涨幅居前，社会服务(-0.15)、计算机(-0.13)、食品饮料(-0.11)、轻工制造(-0.09)、传媒(-0.09)PB(LF)周环比跌幅居前。 看1年PE(TTM)分位数，低于10%的行业有：建筑装饰、计算机、汽车、商贸零售、食品饮料、钢铁、纺织服饰、轻工制造、传媒和社会服务。 看3年PE(TTM)分位数，低于10%的行业有：纺织服饰、食品饮料和社会服务。 看1年PB(LF)分位数，低于10%的行业有：非银金融、机械设备、汽车、美容护理、纺织服饰、电力设备、计算机、商贸零售、传媒和食品饮料。 看3年PB(LF)分位数，低于10%的行业有：房地产、钢铁、建筑装饰、国防军工、机械设备、汽车、轻工制造、纺织服饰、商贸零售、环保、社会服务、美容护理、非银金融、综合、计算机、电力设备和食品饮料。 表5：A股各行业PE估值情况 数据来源：wind、西南证券整理 图11：A股各行业PE(TTM)估值对比情况 数据来源：Wind、西南证券整理 表6：A股各行业PB(L