中小盘周报：供需与政策双轮驱动，四大主线掘金出海投资机会

本周市场表现及要闻：我国L3/L4智能网联车准入和上路通行试点首批遴选市场表现：本周（指6月3日至6月7日，下同）上证综指收于3051点，下跌1.15%；深证成指收于9256点，下跌1.16%；创业板指收于1781点，下跌1.33%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.20%，小盘指数下跌2.70%。 2024年以来大盘指数累计上涨4.19%，小盘指数累计下跌10.25%，小盘/大盘比值为1.21。经纬恒润-W、台华新材、国晟科技本周涨幅居前。 本周要闻：蔚来汽车5月智驾里程破1亿公里，领航辅助总里程近10亿公里； 覆盖全国高速高架路段，极越汽车PPA智驾覆盖增加124城；鸿蒙智行问界新M7 Ultra车型上市首日大定破12000台；智己汽车刘涛：光年固态电池10月量产，全干式固态电池500天后上市；蔚来李斌：第三品牌萤火虫2025年上半年交付，定位“精品小车”；长安、比亚迪、广汽等9家车企首批通过我国L3/L4智能网联汽车准入和上路通行试点遴选；工信部：通过试点加快智能网联汽车产品量产应用；2024年我国汽车以旧换新补贴预拨资金，目标全年报废回收378万辆汽车；商务部透露汽车报废更新补贴申请量已突破4万份。 本周重大事项：6月1日，美格智能发布第一类限制性股票及期权激励计划，其业绩指标：以2023年为基数，2024、2025、2026年营收增长率分别不低于30%、60%、90%或净利润增长率分别不低于30%、60%、90%。 本周专题：供需与政策双轮驱动，四大主线掘金出海投资机会 供需与政策双轮驱动，中国企业出海正当时。需求端，当前国内消费者信心恢复缓慢，但海外需求已逐渐回暖。供给端，国内部分行业已出现产能过剩问题，亟需借助供应链优势出海改善利润情况。政策端，近年来我国从金融、基础设施、物流、通关便利等多维度出台系列利好政策助力中国企业出海。 立足四大主线，掘金中长期出海投资机会。从中长期维度，将出海企业的投资机会总结为产业趋势型、景气复苏型、品牌输出型、产能扩张型四类。（1）产业趋势型出海：某个行业在海外市场形成了明显的产业趋势，该行业内的中国企业借助海外渗透率的提升实现海外业务快速发展，经典案例为骏成科技。 （2）景气复苏型出海：海外营收占比高的中国企业，借助海外景气度的修复实现主营业务的修复，并开拓新区域/新产品打开成长空间，经典案例为欧圣电气。（3）品牌输出型出海：中国企业通过提升海外市场的品牌知名度来带动海外业务发展，经典案例为福斯达。（4）产能扩张型出海：中国企业加速布局海外产能，借助海外产能的逐步释放带动海外业务发展，经典案例为福赛科技。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。 风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 1、本周A股市场普跌，高频PCB指数走高 1.1、本周A股市场普跌，大盘表现优于小盘 本周（指6月3日至6月7日，下同）上证综指收于3051点，下跌1.15%；深证成指收于9256点，下跌1.16%；创业板指收于1781点，下跌1.33%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.20%，小盘指数下跌2.70%。2024年以来大盘指数累计上涨4.19%，小盘指数累计下跌10.25%，小盘/大盘比值为1.21。 图1：本周A股市场普跌 图2：本周大盘表现优于小盘 概念板块方面，本周高频PCB指数涨幅最大（本周涨幅为5.94%）。从高频PCB指数成分表现排名前五来看，6月1日至6月7日协和电子上涨61.09%、中英科技上涨10.50%、沪电股份上涨4.80%、深南电路上涨4.34%、景旺电子上涨0.95%。综合2024年以来情况看，央企煤炭指数上涨45.61%，涨幅居首。 图3：本周高频PCB指数涨幅最大 图4：2024年初至今央企煤炭指数涨幅居首 1.2、经纬恒润-W、台华新材、国晟科技本周涨幅居前 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、沪光股份、溯联股份、拓普集团）、高端制造（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）、休闲零食及早餐（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）、户外用品（三夫户外）四大方向相关个股。 表1：经纬恒润-W、台华新材、国晟科技本周本周涨幅居前 1.3、海外视角：美股三大指数普涨，纳斯达克指数涨幅最大 6月3日至6月7日美股三大指数普涨，标普500指数报5347点，上涨1.32%；道琼斯工业指数报38799点，上涨0.29%；纳斯达克指数报17133点，上涨2.38%。 图5：本周美股三大指数普涨 图6：本周美股信息技术指数涨幅最大 表2：美股中概股华夏博雅、瑞图生态、泰和诚医疗涨幅居前 本周港股通建业新生活、中烟香港、中广核新能源涨幅居前，本周分别上涨32.48%、24.85%、23.01%。公司为华中地区物业管理服务提供商。纵观公司二十多年的经营历史，公司的业务及营运已实现显着增长。公司专注于为客户提供服务以满足其多样化需求，并丰富公司所覆盖地区内的商品及服务种类：其居于何处、去往何处、吃何种食物及如何休闲。公司认为，公司的竞争优势在于公司提供广泛的生活服务网络、对市场需求有深入了解及数据分析能力。通过与客户频繁互动，公司对客户的需求及偏好有了深入了解。结合公司强大的资源整合、线上至线下协同及交叉销售能力，公司能够在公司的网络中发现及交付令客户满意的服务及产品，并不断改善公司所提供的服务及产品以更好地满足客户的需求。通过提供该等服务，公司能够整合大量消费者资料，从而可向客户提供更多定制服务。 表3：本周港股通建业新生活、中烟香港、中广核新能源涨幅居前 1.4、本周热点新闻：蔚来汽车5月智驾里程破1亿公里；长安、比亚迪、广汽等9家车企首批通过我国L3/L4智能网联汽车准入和上路通行试点遴选等 国内热点新闻 公司新闻1：蔚来汽车5月智驾里程破1亿公里：领航辅助总里程近10亿公里，智能驾驶端云总算力全国第一。IT之家6月4日消息，蔚来刚刚公布最新的蔚来五月智能驾驶运营报告：单月智驾里程破1亿公里，领航辅助总里程近10亿公里。截至5月31日，蔚来智能驾驶总用户数达515811名，5月新增智能驾驶用户数20544名，全域领航辅助NOP+总用户数266309名（全域NOP+可用道路总里程达140万公里）。此外，蔚来还表示其智能驾驶端云总算力达266.5EOPS位列全国第一，5月新增智能驾驶端云算力19.91EOPS。目前，蔚来智能驾驶城区累计验证总里程达3.5亿公里，同样位列全国第一；5月新增3.097万公里，等同于全国所有道路验证近6遍。 公司新闻2：覆盖全国高速高架路段，极越汽车PPA智驾覆盖增加124城。IT之家6月5日消息，极越PPA智驾官宣已全国高速高架路段100%覆盖，提前半年达成阶段目标。据介绍，极越PPA智驾新增124座城市全面覆盖，新增100座城市高速路段和24座城市高架路段，PPA智驾可用里程现已覆盖近50万公里。此次PPA高速高架新开范围包括内蒙古、新疆、青海、东三省等地区的智驾服务。截至目前，极越PPA智驾的累计行驶里程已超过340万公里。除覆盖全国高速高架路外，极越PPA智驾还支持城市道路使用。在极越01汽车V1.5.0版本中，城区PPA智驾新增覆盖100城，累计覆盖全国105个城的复杂城市道路，新增深圳新开一区、宝安区。 公司新闻3：华为联合设计，鸿蒙智行问界新M7Ultra车型上市首日大定破12000台。IT之家6月1日消息，根据鸿蒙智行官方消息，问界新M7Ultra上市首日大定突破12000台。问界新M7Ultra官方指导价28.98万元起，上市即交付，目标6月交付2万台，将于6月2日开启规模交付。配置方面，该车全新升级CDC连续可变阻尼减振器，ADS预瞄联动CDC调节，还加强了车身和电池安全，升级旗舰级192线激光雷达，支持HUAWEIADS2.0，后续可升级HUAWEIADS3.0。 公司新闻4：蔚来能源与广汽能源充电网络将互联互通，战略合作首个项目落地。 IT之家6月7日消息，蔚来能源与广汽能源正式达成充电网络互联互通合作，将建立充电平台间动态数据共享，实现充电设施双向互联互通。此次合作是蔚来与广汽集团于5月8日签署充换电战略合作后的首个落地项目，将为双方用户提供“覆盖广泛、查询高效、使用便捷”的充电服务。 公司新闻5：智己汽车刘涛：光年固态电池10月量产，全干式固态电池500天后上市。在6月1日举行的未来汽车先行者大会上，智己汽车联席CEO刘涛带来固态电池产品的最新消息。智己刘涛透露，上汽集团与清陶能源联合研发的光年固态电池将于2024年10月实现量产上车。这款电池采用无机氧化物固态电解质，从化学特性上不仅高温下不可燃，而且在准900伏高压架构下，展现出超快充性能。其峰值充电功率高达400千瓦，仅需12分钟即可为车辆增加400公里的续航里程。目前，作为第一代产品的光年固态电池，其液含量为10%，属于半固体电池范畴。然而，智己汽车已经制定清晰的技术路线图，逐步向全固态电池过渡。到2025年，智己汽车计划将量产产品的液含量降低至5%，更加接近“全固态”水平。而到了2026年，智己汽车预计将实现液含量为0的全固态电池量产。 公司新闻6：广汽集团与长安汽车签署战略合作框架协议，将在共性平台与技术等领域合作。IT之家6月6日消息，广汽集团与长安汽车在重庆签署战略合作框架协议，将在共性平台与技术、产业链生态、国际业务和产业基金等领域进行战略合作。 长安汽车董事长朱华荣认为，汽车行业的“卷”是良币驱逐劣币的过程，是让行业快速回归良性竞争的最好方式。卷本身意味着追求卓越，会卷出中国品牌新高度，会卷出用户利益最大化，为用户真正创造价值。未来10年，将有更多中国品牌“卷”成世界级品牌。同场论坛上，广汽集团董事长曾庆洪表示，企业目的是盈利，为国家做贡献。现在广汽也裁员不少。我们应该有大局格局，长期主义，而不是眼前去“卷”。没有效益企业不可生存。 公司新闻7：吉利汽车与意法半导体签署SiC长期供应协议，深化新能源汽车转型。 IT之家6月4日消息，意法半导体与吉利汽车集团宣布，双方签署碳化硅器件长期供应协议，在原有合作基础上进一步加速碳化硅器件的合作。按照协议规定，意法半导体将为吉利汽车旗下多个品牌的中高端纯电动汽车提供SiC功率器件，帮助吉利提高电动车性能，加快充电速度，延长续航里程，深化新能源汽车转型。此外，吉利和意法半导体还在多个汽车应用领域的长期合作基础上，建立创新联合实验室，交流与探索在汽车电子/电气（E/E）架构（如车载信息娱乐、智能座舱系统）、高级驾驶辅助（ADAS）和新能源汽车等相关领域的创新解决方案。 公司新闻8：蔚来李斌：第三品牌萤火虫2025年上半年交付，定位“精品小车”。 IT之家6月6日消息，蔚来汽车创始人、董事长李斌在蔚来2024Q1财报电话会上表示，萤火虫首款产品计划2025年上半年早些时候正式交付，但发布时间尚未确定。李斌透露，目前蔚来汽车第三品牌萤火虫研发顺利，品牌定位于精品小车，价格10万元级别，目前的方向和NIO分享同样的销售网络。“萤火虫”首款新车计划首发中国，或将于2024年年底在国内亮相，2025年上半年再推向欧洲市场，子品牌App预计2024年12月上线。该车原计划2024Q3在欧洲市场首发。 公司新闻9：消息称比亚迪最早2024年内进入韩国电动汽车市场，导入海豚、海豹等车型。IT之家6月7日消息